2024-03-12 17:43:00
ATFX港股：上周二公布的中国香港地区标普全球PMI数据显示，最新值49.7，低于前值49.9，低于预期值49.8，处于50荣枯线下方，意味着中国香港地区的私人部门活动较为疲软。历史数据看，香港的PMI创出去年11月以来的最低值，新订单萎缩幅度创出去年9月份以来最大值，由于航运成本和原材料价格上升，投入成本创出三个月来的最大涨幅。
▲ATFX图
3月1日公布的中国香港地区1月零售销售年率，最新值为-1.2%，低于前值4.58%，低于预期值3.2%，意味着消费意愿和消费能力有所下滑。细分项目看，燃料价格下降17.8%、超市类下降14.2%、耐用消费品下降12.5%，三者降幅居前。从遏制高通胀的角度看，零售销售额的同比下降对于宏观经济来说是好消息，意味着激进加息的作用得到充分体现。需要提醒的是，如果零售数据持续走弱，意味着宏观经济有衰退可能，不利于股票指数上涨。
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本周四，香港地区还有制造业Q4生产的增长数据，Q3的增幅高于前值，如果Q4也能维持正增长态势，港股将受益。3月18日，香港地区的失业率将公布，前值为2.9%，优于5%的充分就业标准，表明香港的劳动力市场需求旺盛。3月21日，通胀率数据将公布，前值为1.7%，低于2%的温和通胀水平，如果公布值继续下降，降息预计将升温。
综合来看，3月份香港地区的宏观经济数据表现不佳，对于恒生指数形成潜在利空。宏观因素主要影响估值的中长期走势，我们认为，开始于1月23日的恒生指数反弹无法改变中长期的空头趋势结构，待寻得有效阻力后，或将重启跌势。例外因素来自于美联储的货币政策，一旦降息预期增强或者美联储提前开始降息，香港地区将跟随性降息，宏观经济将有复苏可能，恒生将持续受益，当前的中短期涨势有可能扩展为中长期涨势。
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上图为恒生指数日线级别走势图。技术角度看，恒生指数日线已经三连阳，最高点16843（截至11:43），距离2月份最高点16895.8仅一步之遥，今日盘中刷新近两月最高点的可能性较大。图中黑色斜线为回归线指标，当市价远离黑色线时，回归拉力越大，直至形成顶分形结构后，反向走势开启。当前恒指的报价处于黑色回归线附近，回归拉力尚不发挥作用，预计短期涨势将会延续。
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