2024-05-31 17:21:36
ATFX科普：通常情况下，恒生指数是指HSI（Hang Seng Index），它是香港股票市场的基准，是亚洲最知名的指数之一，在香港交易所进行场内交易。ATFX所提供的恒生指数产品为HK50差价合约，中文名称为香港恒生50指数现货，它是HSI的影子产品，同样是香港股票市场的基准，主要进行场外交易。HK50相比HSI，拥有更低的交易门槛、更少的交易成本、更长的交易时间和更灵活的交易制度。对于短线交易者来说，交易HK50要比交易HIS更具优势。对于长线交易者来说，HIS是期货产品，到期日来临时必须进行平仓处理，无法长期持有。HK50是CFD产品，不存在到期日的问题，长线交易者可以根据自身需要长期持有买卖订单。
▲ATFX图
衡量香港股市表现情况的指数还有恒生中国企业指数，简称国企指数，缩写HSCEI（Hang Seng China Enterprises Index），成分股为在香港上市的中国企业，属于场内交易产品。ATFX同样提供国企指数的影子产品，名称为HKCH50，它的走势与国企指数基本共振，属于场外交易产品，同样具备交易门槛低、交易成本低、没有到期日等优势。
▲ATFX图
HK50的交易时间为北京时间周一至周五，9:16至12:00；13:01至16:30；17:16至次日2:59，总计三个时间段，合计交易时长约16小时。最低点差为8，一手合约单位50，点值50港元。假设HK50最新市价18000点，杠杆100倍，交易一手合约需要9000港元，约合1150美元。最小单量为0.01手，最大单量30手。交易HK50存在调期库存费（亦即隔夜利息），由于当前的港币利率较高，所以买单要付出调期库存费，卖单则可以获得调期库存费。调期库存费的计算模式为“按点差”（此处为小点，亦即标准点的十分之一），在计算调期库存费时，只需要将调期库存费的点差换算为标准点后，乘以点值即可得出。
▲ATFX图
上图为2007年至今的HK50月线级别走势图。过去十多年间，HK50的价格形成了明显的三个发展阶段：
A段：2007年11月至2009年3月，HK50报价从31985点骤降至11378点，最大跌幅高达64%。短短一年半时间，HK50大跌超六成，原因是美国爆发次贷危机，金融市场恐慌情绪急剧升温，股票筹码被不计成本的抛售。
B段：2009年3月至2018年1月，HK50报价从11378持续上涨至33481点，创出历史新高，累计涨幅197.4%，接近翻两倍。HK50上涨的9年时间，美国和全球经济经济摆脱了次贷危机的阴影，各国中央银行都采取极低的利率（甚至负利率）和大规模的量化宽松政策，宏观经济复苏态势显著，带动股票指数不断走高。
C段：2018年1月至今，HK50从最高点33481不断下跌。以2024年1月最低点14758计算，累计跌幅55.9%，市价来到了20000关口下方。2018年至2022年的下跌走势，主受到到疫情因素和欧美股市的影响。2023年开始，疫情的影响基本消退，全球宏观经济出现复苏迹象，主要发达经济体甚至出现高通胀的经济过热迹象。2023年开始，HK50不再创新低，技术形态上的双底结构也预示着股票市场的乐观情绪正在回归。
关于恒生指数HK50的常见问题：
1、HK50价格走势受到那些因素的影响？
由于HK50的样本股来自港股市场总市值较大的上市公司，所以能够对相关上市公司的业绩、行业前景和宏观经济构成影响的因素，都能够影响HK50行情走势。具体来看，中国及全球经济周期、美联储货币政策、上市公司财报发布等因素，对HK50的影响最为显著。
2、HK50的分析工具有哪些？
所有的技术分析工具都可以用来分析HK50的行情走势，比如均线、波浪理论、黄金分割等等。重磅经济数据的发布也会对HK50走势形成显著冲击，所以每天的财经日历也可以算作分析行情的工具。关于上市公司的指标，比如市盈率、ROE、负债率等，也可以用作分析HK50的工具。如果交易者拥有自己稳定的交易系统，也可以根据交易系统给出的信号对HK50后市发展做出判断。
3、HK50和A股市场有关系吗？
HK50主要用来衡量香港股市的发展变化，但其成分股中有部分内地企业，所以HK50的行情走势经常与A股市场的股票指数（比如上证指数和深证成指）共振。由于香港的股票市场起步更早、定价权威性更高，所以实际情况是，A股市场的股票指数经常跟随香港恒生指数而波动，HK50的走势也能够对A股市场的涨跌产生一定影响。
4、HK50的点差什么时候变小，什么时候变大？
当市场的成交量较低时，HK50的点差有可能会扩大，因为市场上有效的报价较少；当市场的成交量较高时，HK50的点差有可能会缩小，因为市场上存在大量有效的报价。需要提醒的是，重磅经济数据公布或者某个突发事件出现时，市场的成交量会急剧放大，但由于行情以单边方式运行，报价集中在一个方向，另一个方向的报价较少，所以点差也可能会扩大。
ATFX风险提示、免责条款、特别声明：市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
