2024-06-12 17:03:03
今日20:30，美国劳工统计局将公布美国5月未季调核心CPI年率数据，市场预期值为3.5%，略微低于前值3.6%。如果最终值符合市场预期，则5月份核心CPI数据与4月份的数值相差不大，意味着美国的通胀率回落速度持续放缓，利多美元指数。5月未季调名义CPI年率数据同一时间公布，前值和预期值均为3.4%，同样意味着美国的通胀率回落速度放缓。
自2023年7月份以来，美联储一直保持5.25%~5.5%的基准利率区间不变，时长即将达到12个月。上一次降息周期之前，美联储维持高利率不变的时间段为2019年1月至2019年7月，持续约6个月时间；更早一次的降息周期，美联储维持高利率不变的时间段为2006年7月至2007年10月，持续16个月时间。三次高利率持续时间段比较，2023年7月份以来的12个月高利率持续时间，处于中等水平。前两次降息周期，最终的基准利率均达到05~0.25%的极限水平。据此判断，如果最新一轮降息周期开启，最终利率落到05~0.25%区间的概率较高。
黄金的日线级别走势偏向高位震荡，震荡区间为（2285.2~2454.2）。上周五的非农就业报告意外靓丽，美联储降息预期受冲击，美元指数走强之际，黄金价格剧烈下跌。上周的最低价已经接近震荡区间下限，从技术角度看，后市在区间内震荡上行的概率较高。晚间的CPI数据可能改变技术分析的结论：CPI下降速度放缓，美联储降息紧迫性降低，美联储可能出现大涨行情，黄金击穿震荡区间下限的概率较高。当前黄金的最新报价为2330.2美元，今日晚间CPI数据公布时，黄金走势将考验2300美元整数关口的支撑作用。
回顾黄金在今年的整体走势，4月12日之前，金价维持单边上涨走势，主要是因为国际市场普遍认为美国的高利率政策将导致宏观经济硬着陆。伴随着陆续公布的非农和CPI数据，国际市场发现，美国的宏观经济韧性极强，不但没有衰退迹象，反而复苏强劲。4月12日的美联储会议纪要是转折点，它令国际市场坚信高利率不会对美国的宏观经济产生明显的负面影响。5月3日开始，美国的非农和CPI数据不断爆冷，叠加5月中下旬伊朗出现坠机事件，国际市场避险情绪骤然升温，使得黄金价格出现一轮升值行情。5月20日之后的回落行情，主要驱动因素是关于美联储降息的预期再次减弱。
风险提示、免责条款、特别声明：
市场有风险，投资需谨慎。以上内容仅代表分析师个人观点，不构成任何操作建议。请勿将本报告视为唯一参考依据。在不同时期，分析师的观点可能发生变化，更新内容不会另行通知。
2024-06-12
