2025-04-14 09:10:58
本周(4月7日至11日)，国际外汇市场继续深陷美国关税政策所带来的不确定性，美元指数进一步走软，跌破99.50，创下三年新低。当前市场的主线仍然是全球贸易关系紧张和美国经济前景的不确定性，这不仅主导了各主要货币对美元的走势，也对下周各国央行的政策决策产生重大影响。
美元 – 关税叙事主导市场
本周美元交易员最关注的宏观事件无疑是美国3月CPI数据发布。经济学家普遍预期该数据将显示美国通胀压力缓解，而实际结果确实如此。3月CPI同比增长2.4%，低于之前的2.8%和预期的2.5%。低于预期的CPI数据可能给美元带来压力，因为这为美联储在不久的将来降息提供了一定空间。
在货币政策方面，美联储本周发布了上次会议纪要。会议记录显示，美联储政策制定者对美国经济的韧性表示担忧，参与者指出："这些举动似乎反映了市场对美国前景可能显著恶化的风险增加—而非基本情景—这是贸易政策发展的结果"。然而，纪要中"因此，参与者普遍认为就业和经济增长面临更大的下行风险，而通胀面临上行风险，同时指出其经济前景存在高度不确定性"的表述，似乎传递出美联储可能采取观望态度的信号。
特朗普宣布暂停进一步的关税计划，表示将在90天内暂停提高关税。本周，美国和其他国家相互增加关税；然而，最近"暂停"关税的发展表明美国政府愿意回到谈判桌，以商定贸易协议。
英镑 – 下周关注英国CPI数据
对英镑交易员来说，本周相对平静，除了哈利法克斯房价指数低于预期，按月计算为-0.5%，低于预期的0.2%。然而，英国2月GDP数据好于预期，这可能在本周结束时为英镑提供一定支撑。展望下周，分析师关注英国2月失业率和3月CPI数据。首先是失业率，如果数据显示劳动力市场保持韧性，可能被视为英国经济的积极信号，进而支持英镑，反之亦然。至于CPI数据，如果显示英国经济通胀压力顽固甚至加速，可能增加英国央行保持观望态度的压力，这也可能支持英镑。而通胀压力缓解则可能增加市场对英国央行继续降息周期的预期，这可能对英镑构成压力。
在政治层面，英国首相基尔·斯塔默本周早些时候承诺，只有在符合英国国家利益的情况下才会与美国签署贸易协议。据报道，英国希望与美国签署协议，以限制对英国的影响，换取对大型科技公司的税收变化。然而，随着特朗普宣布将关税延迟90天，短期内可能不会对英国经济产生影响。
日元 – 下周关注CPI数据
对日元交易员来说，本周没有重大财经数据发布。因此，分析师将目光转向将于下周五发布的3月全国CPI数据。如果CPI高于之前的3.7%，这将意味着日本经济通胀压力加速，进而可能为日本央行重启加息周期打开大门，从而可能支持日元。然而，较低的CPI数据意味着通胀压力缓解，可能产生相反效果，从而可能对日元构成压力。
在货币政策方面，日元交易员可能关注日本央行行长植田的评论，他表示"我们需要密切关注风险，特别是最近各国贸易政策发展带来的不确定性上升"，这暗示央行可能会在可预见的未来保持观望，直到关于美国可能对日本实施的潜在关税的情况更加明朗。尽管如此，如果日本央行政策制定者暗示可能恢复加息周期，这可能支持日元。
欧元 – 下周进行欧洲央行决议
欧盟与美国的关系处于脆弱状态，欧盟已准备好应对特朗普暗示的关税措施。欧盟计划对美国商品征收25%的报复性关税，但在特朗普宣布将关税推迟90天后，目前似乎已收回这一决定。
在货币政策方面，欧洲央行的利率决议将于下周举行。经济学家广泛预期欧洲央行将降息25个基点，欧元OIS目前暗示这种情况发生的概率为94.75%。因此，由于市场参与者几乎已完全预期欧洲央行降息，交易员将注意力转向央行的附带声明。如果附带声明显示尽管特朗普对关税暂停90天，但欧洲央行仍对欧洲经济的韧性持续担忧，这可能暗示欧洲央行可能在不久的将来继续降息，这可能对欧元构成压力。另一方面，如果欧洲央行对通胀压力重新抬头表示担忧，这可能暗示其可能保持观望，这或许会支撑欧元。
在宏观经济层面，德国3月CPI数据低于预期，暗示欧元区最重要经济体之一的通胀压力缓解。然而，由于本周持续的关税叙事，这一数据可能被忽略。尽管如此，下周交易员将关注德国4月ZEW经济景气指数，作为衡量消费者经济信心的指标。该指标若改善可能支持欧元，反之亦然。
澳元 – 下周关注澳洲联储会议纪要
在货币政策方面，澳洲联储上次会议纪要将于下周二发布。纪要可能提供更多关于联储内部讨论和政策制定者对下一个决策如何应对的心态。因此，如果纪要显示联储愿意降息，这可能被视为鸽派表态，进而可能对澳元构成压力。另一方面，如果纪要显示政策制定者克制，从而暗示利率保持稳定，这可能被视为鹰派表态，进而可能支持澳元。然而，考虑到澳洲联储的决定是在上周迅速变化的持续贸易紧张局势之前做出的，会议纪要对外汇市场的影响可能有限。
在宏观经济层面，本周澳大利亚没有重大财经数据发布。因此，分析师关注下周的数据，其中澳大利亚3月就业数据将于下周四发布。如果澳大利亚的就业数据显示劳动力市场放缓，这可能暗示澳大利亚经济前景恶化，进而可能对澳元构成压力。另一方面，如果就业数据显示劳动力市场韧性，这可能支持澳元。
加元 – 加拿大央行将降息25个基点？
货币政策方面，加拿大央行的利率决议将于下周三举行。市场参与者目前普遍预期央行将降息25个基点，加元OIS目前暗示这种情况发生的概率为66%。因此，如果央行按照市场参与者目前的预期降息，这可能对加元构成压力。此外，分析师关注央行的附带声明，这可能提供加拿大央行对美国及其贸易伙伴之间持续贸易紧张局势的考虑。如果央行对未来继续降息表现出犹豫，这可能支持加元，因为这可能被视为鹰派表态。另一方面，如果央行暗示可能继续降息，这可能产生相反效果，从而可能对加元构成压力。
交易员关注下周的加拿大3月核心CPI数据。如果核心CPI数据显示加拿大经济通胀压力加速，这可能增加加拿大央行保持观望的压力，进而可能支持加元。另一方面，如果核心CPI数据显示通胀压力缓解，这可能对加元构成压力。
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