2018-05-07 14:57:05
上周美指再续升势，消息面略有利于美元多头，基本面稍显疲弱，但特朗普和美联储鹰声依旧，美元的拉升趋势未受影响，说明市场已经形成上升“惯性”——对利多敏感，对利空麻木，一旦形成这种趋势，很难被扭转过来。
“贸易战”这个热门词正在“降温”中 ，上周一白宫消息称特朗普表示就欧盟、加拿大、墨西哥加征关税的决定推迟至6月1日作出，此前，仅韩国一个经济体获得美国的关税豁免。这说明美国对贸易战越发谨慎，避险情绪进一步降温。不仅如此，周四周五时段，据新华社报道，美国总统特使、财政部长姆努钦率美方代表团访华。双方均认为发展健康稳定的中美经贸关系对两国十分重要，致力于通过对话磋商解决有关经贸问题，并就扩大美对华出口、双边服务贸易、双向投资、保护知识产权、解决关税和非关税措施等问题充分交换了意见，在有些领域达成了一些共识。中美之间的贸易冲突正在向逐步缓和的方向迈进，令金价反弹乏力。美元多头更倾向于正面解读这些信息，所以美指升势基本未受影响。从事态发展来看，特朗普无意全面开打贸易战，或者说国内压力迫使他谨慎行事，中国、欧盟和俄罗斯本无打贸易战的打算，更不会在这个事情上推波助澜，正如我先前所言，越是口仗升级，越难打起来。黄金多头近期的重量级题材正在耗尽。
上周的数据可谓乏善可陈，周四的美联储5月议息声明平淡无奇，仔细解读可看到一些鸽派气息。对于通胀水平，美联储删除了“密切关注通胀发展的表述”，一方面证明美联储对通胀前景的信心，另一方面也可以解读为2%的目标实现和加息并不存在必然的关联性，或者说即使通胀超过2%，美联储未必会加速加息。就经济前景展望，删除了此前的“经济前景近几个月走强”这一表述。固定资产投资趋强，对经济拉动作用明显，而非消费，这点和股市滞涨似乎存在关联，表明目前靠政府投资拉动经济增长的方式让市场感到些许担忧，毕竟消费增长迟滞拖累CPI的状态也没有根本改观。
上周英镑走势疲弱，一方面经济数据表现令人失望，另一方面特雷莎梅再度遭遇“组阁危机”，再加上脱欧谈判仍存在很多不确定性，5月升息希望渺茫，甚至处在降息可能，美元突然强势崛起，英镑先前的强势不复存在，中期上升通道岌岌可危。不过市场对英镑的趋势仍存在分歧，有观点认为目前无论是数据颓势还是不明朗的政治局势都是暂时的，英国央行仍将在温和改善的经济形势下逐步加息，英镑反弹可期。相反的观点是特雷莎梅执政地位不确定，英国央行应该在2019年3月正式脱欧后调整货币政策，短期内英镑只能承受卖压。笔者认为，目前的趋势已经很明朗，英镑短期内偏空，中期看美元走势和经济数据决定方向，大概率是进入新的平衡整理区域，因为经济数据未出现明显的衰弱信号，通胀也处在高位，无法据此判断英镑面临大顶。短期内关注下周英国央行的5月利率声明，警惕英国央行降息或者发表鸽派言论应对眼下的不确定性。
此外，继续关注美国通胀数据，以确定6月加息概率。另外关注本周末特朗普是否宣布退出《伊朗核协议》，这将关系到此轮黄金和原油反弹的高度，建议逢低做多原油和黄金。
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