2024-05-28 15:45:09
交易员们说，只要对外汇交易中最有利可图的赌注之一有需求，日本利率的上升对拯救陷入困境的日元就不会有什么帮助。
日元仍是最热门的宏观资产之一，可作为所谓套利交易的一部分出售，套利交易是指几乎不花一分钱借入日本货币，然后买入美元并赚取超过5%的收益。
日元走弱和美元走强增加了套利交易的吸引力，使其去年的总回报率达到18%。
这为交易员与日本当局的紧张对决埋下了伏笔，因为日本当局似乎一心想抑制日元看似过度的疲软。
距离日本央行下一次政策会议只有两周多的时间，但一些市场人士已经警告说，只要这些套利策略继续流行，日元兑美元汇率就有可能跌回约34年来的低点160.17。
野村国际驻伦敦的G10货币现货交易主管安东尼-福斯特（Antony Foster）说：“人们对套利非常着迷。即使日本央行真的在6月加息（我们预测会小幅加息，然后在今年晚些时候继续加息），这种利差仍然存在，因此市场将非常不愿意做多日元。 ”
今年以来，日元兑美元汇率下跌了约10%，是G10货币中跌幅最大的，因为投资者放弃日元，转而选择收益更高的货币。
日元相较于2012年已经贬值了近一半，日本官员的焦虑与日俱增，他们一再威胁要进行干预以支撑日元。他们被怀疑在4月底和5月初介入了货币市场。
虽然日元已退守157关口附近，但进一步的攻击可能即将到来。掉期市场已将日本央行今年进一步加息27个基点的可能性计入价格，其中7月份加息10个基点的可能性高达90%，然而，由于交易商已将加息因素考虑在内，日本央行下月发出的任何鹰派信号都可能不足以阻止日元走低。
Stonex Financial Pte Ltd.驻新加坡的货币交易员Mingze Wu表示：“鉴于市场势头，日本央行的任何举措都可能太少、太迟，套利交易需求有利于做空日元。美元兑日元的风险倾向于回升至日本央行干预前的水平。”
鉴于日元走软推动了套利交易的回报，投资者将关注由日本央行行长植田和男领导的日本央行是否会在下个月试图阻止日元下滑。市场认为届时加息10个基点的概率仅为28%，因此套利交易者将关注央行是否会调整其他政策工具，以试图支撑日元。
荷兰合作银行驻伦敦的外汇策略主管简-福里（Jane Foley）表示：“植田和男可能会非常谨慎地选择措辞，以避免与市场预期相比显得鸽派。他和日本财务省很可能希望不需要更多干预，但只要日本经济数据疲软，而美国数据显示出弹性，这一点就无法保证。”
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