2024-05-31 19:39:05
今日周五，截止目前美元兑日元报157.201，上涨0.24%。
日元基本面行情分析
据《日本经济新闻》5月30日报道，日本长期利率继续上涨。在29日的国内债券市场上，作为长期利率指标的10年期新发国债收益率上升至1.075%，是12年半以来的最高水平。除了日本银行（央行）或将很快决定上调利率的预测外，围绕购买国债的不确定性也在增强。市场参与者越来越难以预判利率上限。
当前日本国债收益率呈急速上升态势。2024年4月末是以0.87%的收益率进行交易，在一个月内的涨幅达0.2个百分点。5月22日收益率突破1%，之后继续攀升。
日本经济基础条件并没有发生较大变化。5月16日内阁府公布的数据显示，第一季度实际国内生产总值（GDP）环比（季节调整值、按年率换算）下降2.0%，低于市场预期。这种情况称不上经济利好带来的“良性利率上升”。
导致利率上升的因素之一是对日本央行加息的预期。日本央行3月解除负利率政策，并取消了直接影响长期利率的“收益率曲线控制（YCC）”措施。不过，随着国内通胀高企，也有观点认为日本央行最早将于6月或7月决定加息。
市场参与者之所以采取谨慎姿态，除加息预期外，更大的影响因素是国债购买规模不明朗。
在债券市场，国债的最大买家是日本央行。在取消负利率和YCC后，日本央行每月国债购买额仍超过5万亿日元（约合320亿美元）。这是因为，如果日本央行国债购买额骤降，则债券市场可能变得不稳定。不过，如果日本央行国债购买额发生变化，则市场参与者投资战略也将发生巨大变化。
不少市场参与者原以为，日本央行会在4月的公开市场操作中削减国债购入额。然而，日本央行并没有调整购入额，市场普遍认为央行在一段时间内不会改变国债购买规模。
此后，日本央行于5月转而缩减国债购入额。面对央行前后不一的姿态，许多市场参与者难以揣测其意图。
冈三证券首席债券策略师长谷川直也指出：“在市场预测日本银行加息和减少购买国债的背景下，供求关系恶化的两大风险同时存在，导致利率加快上升。”由于日本央行政策变得不透明，承担风险的难度变大，也有国内券商表示“难以应对财务省进行的国债招标”。
在偿还期限较长的超长期国债中，利率上升趋势更为显著。较易反映货币政策走向的是新发行的2年期国债，其收益率自4月底起上升0.1个百分点。而新发行的30年期国债上升0.285个百分点。
瑞穗证券首席债券策略师丹治伦敦指出：“从短期而言，长期利率可能上升至1.2%左右。”债券市场接下来关注的焦点是，日本央行将于31日公布的6月国债购买计划，以及6月13至14日的金融决策会议。
日本央行正在从大规模货币宽松转向紧缩路线，目前长期利率正探寻适当水平，这种情况可以说是理所当然的。美联储将政策利率上调至5%以上，这是启动加息之际未曾预料到的水平。日本会将利率上调至什么水平，市场参与者看法不一。
27日，一直以来主导调整货币政策的日本银行副行长内田真一指出，从当前经济环境来看，通胀局面日益固化，“这次与以往不同”。
利率不断上升可能反映出的是，市场对日本或将出现超预期货币紧缩局面的警惕感。
日元阻力支撑点位分析
日内高位：157.37
日内地位：156.57
建议买入价：157.18
建议卖出价：157.17
阻力位：157.35 157.43 157.50
支撑位：157.04 157.13 157.19
（亚汇网编辑：冰凡）
