2023-11-16 20:00:10
美元指数的反弹是建立在美国经济的例外主义至上的，尽管整体通胀率有所下降，但目前还没有足够的证据来表明美联储会放弃鹰派立场。因此在全球需求放缓的情况下，持有美元已经成为一直无需思考的交易，但是这一主题能持续到2024年吗？我们的观点是，货币政策的紧缩效应将最终拖累经济，经济增长率仅为0.5%，我们预计美联储将在明年第二季度开始逐步降息150个基点。
美国例外论的终结，将使投资者群体更加多元化，降低在其他资产寻求回报的门槛，投资组合资金的流动可以让部分受困的非美货币重新开始浮动。在美联储开始首次降息之后，预计美债收益率曲线将更加陡峭，有利于美元走弱，看涨大宗商品货币。根据我们的中期公允价值模型，一些大宗商品货币被严重低估。这是外汇市场中我们认为最有价值的领域。或者，至少大宗商品货币的极度低估为它们提供了一些保护，而欧元和英镑则没有这样的支撑。较低的美国利率环境也应该允许我们所说的“增长型”货币复苏，类似于科技和房地产等增长型股票。我们认为瑞典克朗就是这样一种货币。因此，我们对2024年的基本看法是，美元下跌趋势将全面加速。（上述观点来自荷兰国际银行，仅供参考）
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