2025-04-19 21:15:23
黄金破3300美元创下历史新高，近期国际金融市场震荡加剧，到底发生了什么？
在Kaiser Johnson主持的“Liberty and Finance”节目中，Miles Franklin贵金属公司CEO Andy Schectman分享了惊人观点：“当前美国政府可能认为我们必须重置整个系统，而让其他国家倾销美元比直接面对现实要好。美国如何在只有15万亿税收的情况下，在3年内偿还28万亿即将到期的国债？”
与主流媒体几乎不报道黄金创新高形成鲜明对比的是，国际金融体系正在悄然发生历史性变革。Schectman揭示：“所有这些迹象表明，黄金正以某种方式重新整合到货币体系中，全球最大的玩家，无论他们嘴上怎么说，他们的行动都在告诉你这确实是事实。”
更令人担忧的是，近期债券市场与股票市场同时下跌的异常现象，与1990年代末美国长期资本管理公司（Long-Term Capital Management）危机惊人相似。这是否预示着一场系统性危机即将爆发？
本期嘉宾：Andy Schectman，Miles Franklin贵金属公司CEO
自去年以来，全球金融市场出现一系列不寻常现象。黄金暴涨至3300美元，美债市场遭遇剧烈抛售，股市波动加剧，多国央行加速黄金购买，以及BRICS+国家联盟强化反美元计划。这些看似分散的事件，实际上正勾勒出一幅全球金融秩序重构的宏大图景。
金融市场异常信号：美元帝国基石正在松动
Schectman首先梳理了近期市场观察到的异常现象：“一切从金的一级资产重新分类开始变化，我们谈到过央行开始大规模买入黄金，央行开始大规模黄金回国运动，我们看到了在纽约商品交易所被称为‘其他’的分类开始在2020年耗尽商品交易所。”
这一趋势不断延续：“我们看到央行继续购买黄金和白银，这些数字还在增加。我们看到央行继续回国运动，我们看到美国自11月以来成为黄金和白银的净进口国，特别是黄金。我们看到自11月以来向纽约商品交易所的大量交割，我们看到伦敦金银市场协会（LBMA）崩溃，我们看到LBMA从T+1变成了T+8周。”
更加惊人的是JP摩根的异常行为：“JP摩根在支付司法部有史以来最高罚款操纵市场后，怎么能被允许成为世界上最大白银信托的托管人？现在他们已经成为不仅是SLV，也是GLD的主要托管人，与黑石一起在两个金库中持有的黄金比G20国家80%的黄金还多。”
这些现象加在一起，不得不让人怀疑更大的事情正在发生。特朗普的美联储主席候选人、经济学家Judy Shelton谈到50年期国债，她确信将在2026年7月4日（美国250周年国庆日）宣布。荷兰国家银行、德国联邦银行负责人和怀俄明州参议员Lumis都在谈论重新评估黄金。
最不可思议的是，尽管黄金创下历史新高，但几乎没有人知道：“除了看这个节目的人知道，没有人知道。媒体完全不报道，这绝对疯狂。如果你告诉我黄金会达到3300美元而没有人注意到，我会完全惊呆，而这就是我们现在的情况。散户完全没有参与其中。”
债券市场危机：对冲基金和杠杆交易引发系统性风险
最近债券市场与股市同时下跌的现象引起了广泛关注。Schectman解释道：“这与Long-Term Capital Management对冲基金在90年代末发生的情况完全相同，当时美联储不得不进行救助，因为它差点打破整个系统。”
“这些是诺贝尔经济学奖获得者，最聪明的人。他们认为这是一个无风险交易，本质上他们买入尽可能多的10年期国债，通过使用衍生品高度杠杆化，然后同时做空10年期国债期货。当期货到期时，它们互相抵消，你只需要保留溢价，这被认为是无风险交易。”
“但上周当10年期国债收益率上升60个基点，同时道琼斯指数、标普500指数下跌8%时，它们本应该反向移动。如果标普下跌，资金应该流入国债安全资产，这会降低利率。但实际发生的是，利率开始由于某种原因上升，这使短期借贷利率攀升，那些期货空头被追加保证金，因为它上升得太快了—3天内上升60个基点，这是自1982年以来债券收益率3天内最大的跳升。”
“这可能是债券收益率和股票价格之间有史以来最大的分化。发生的是，这些对冲基金收到追加保证金的通知，不得不卖出他们的国债，这进一步推高了利率。这正是美国长期资本管理公司发生的事情，这表明系统中的杠杆有多大，很容易就会失控。”
美国债务危机：如何偿还即将到期的28万亿美元国债？
Schectman指出了一个关键问题：“下个月将有6万亿美元的国债到期，到2028年将有28万亿美元到期，而税收只有大约15万亿美元。这是个问题，你怎么补上？你只有50%的资金，甚至还没有考虑到我们从现在到那时的支出。”
“许多人谈论特朗普试图推低股市，谈论股市下跌，这样利率就会下降，人们会退出风险交易，转向国债安全资产，这会推低收益率，为下个月到期的6万亿美元债务再融资。但情况恰恰相反。”
“与此同时，我们的外国投资者正在失去信心，尤其是随着贸易失衡的解除，这些基金被迫卖出，导致债券市场突然且剧烈的变动。我们的债权人还会继续以4%的利率借钱给我们10年吗？当我们的赤字接近GDP的7%，通胀率高于4%，而且由对冲基金创造的这种杠杆可能在3天内使事情几乎失控1%？”
BRICS+：美元霸权的终结者？
Schectman表示：“中国人民银行已宣布，其数字人民币跨境结算系统现已与10个东南亚国家和6个中东国家完全连接。这一发展使全球约38%的贸易能够绕过主要用于美元交易的传统SWIFT系统，允许这些贸易直接以数字人民币结算。”
“从实际角度看，中国的数字货币桥显着减少了跨境支付处理时间，从与SWIFT相关的典型3-5天减少到大约7秒。例如，香港和阿布扎比之间的试点交易表明，一家公司可以使用数字人民币支付中东供应商，消除了多个中介银行的需要，实现实时结算，处理费用减少98%。”
“这是中国更广泛的人民币国际化战略的一部分，包括‘一带一路’倡议。”
“你有所有这些加入‘BRICS’的国家，如印度尼西亚，他们正采用这项技术并将其与甚至尚未加入‘BRICS’的所有国家整合。他们都在一起，包括‘一带一路’，占人口的75%和全球GDP的50%以上。”
这是一件大事，随着这些国家抛售美债并走向不同方向，所有这些都将反映在更高的利率上。”
黄金白银市场：大资金已提前布局，散户仍在沉睡
谈到贵金属市场的异常现象，Schectman揭示了华尔街消息：“高盛在他们的私人信件中（不是发给公众的那些），预测今年年底黄金的最低价位是3550美元，如果他们看到更多ETF流入达到疫情水平，年底将达到3880美元，到2025年底可能接近4500美元/盎司。这来自高盛，但我们没有听到任何关于这方面的讨论。”
白银市场的情况更加极端：“我将永远相信，这是军工复合体压制白银价格的结果，他们不仅需要制造武器——黑石几乎拥有所有武器制造公司，同时他们是GLD和SLV的托管人。他们制造并支付炸弹来炸毁国家，然后赢得重建这些国家的合同，对他们来说，这在金钱方面似乎是一个相当不错的交易。他们需要保持白银便宜以实现这一目的。”
“但世界各地的事情都在崩溃，无论是向纽约商品交易所的交割，还是正在打破系统的伦敦金银市场协会的交割。所有这些都表明，银在我看来是非对称的风险回报冠军——低下行风险，高上行空间，它可能是地球上最被低估的资产类别的最佳投注。”
“黄金ETF持有量占ETF持有量的百分比非常低，GLD占ETF持有量的1或2%，GDX约为0.5%。如果回到2011年我们真正有黄金泡沫的时候，这些持有量要高得多，达到8或9%左右。所以零售参与这个市场几乎还没有开始。我最近和一位贵金属交易商交谈，他说市场很安静，没有人打电话，没有人想要追涨。即使黄金在3300美元，我们仍然处于这个行情的非常早期阶段。”
金银比率：百年难遇的投资机会
目前金银比率约为100:1，这在历史上是极其罕见的。Schectman解释道：“通常黄金先行，白银走得更远，这是有许多例子可以证明的真理。白银的设置比黄金更强劲，更加压缩，就像一个弹簧。”
“我们看到5000万盎司交付到3月合约的第一天，仅第一天就有5000万盎司。白银的需求异常强劲，你看到印度在过去四年左右购买了9亿盎司，这比纽约商品交易所和伦敦金银市场协会的总和还多。”
“从伦敦金银市场协会流出的白银量达到7000万盎司，这是1月份的历史月度记录，2月份交割量巨大，3月份交割量也很大，尽管伦敦金银市场协会有点踩刹车，因为他们显然被耗干了。”
“无论怎么看，这都是投资中不常见的机会，如果你把黄金换成白银，只要达到两种金属200年的平均价格比率，就能获得双倍以上的收益，这仍然比它从地下开采出来的比率高6到7倍。”
“这是其中一个交易，你一生或一个职业生涯中可能只会看到一两次。从历史背景来看，无论是黄金和白银的定价还是它们之间的关系，这都是显而易见的。”
最终建议：系统性风险已临近，如何自保？
在节目结束前，Schectman给出了几点重要建议：
黄金白银配置比例优化：“在当前极端金银比率下，考虑将部分黄金转换为白银，这可能是一生难遇的投资机会。”
关注系统性风险：“债券和股票市场同时下跌是非常危险的信号，这与1990年代末LTCM危机前夕极为相似。”
警惕媒体信息差：“主流媒体几乎不报道黄金创新高的事实，这本身就是一个重要信号。”
保持实物黄金白银储备：“面对当前高度杠杆化的金融系统，拥有无对手风险的实物黄金白银是最安全的避险方式。”
关注国际地缘政治变化：“BRICS+国家的扩张和数字货币结算系统的崛起，将从根本上改变国际金融格局。”
最重要的是，Schectman强调：“现在我们正处于系统重置的边缘，你认为这是巧合吗？黄金价格创新高，却鲜有人知晓；美元作为世界储备货币的地位正在被挑战；全球央行狂买黄金；美国政府面临无法偿还的债务山。所有证据都指向一个结论：我们必须为一个新的金融体系做好准备。”
在这场即将到来的金融风暴中，提前布局才能保护自己的财富不被系统性风险侵蚀。就像历史上每一次货币体系重构一样，黄金和白银最终将成为最后的避风港。
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