2022-07-19 09:32:19
欧洲央行本周将实现自2011年以来的首次加息，但随着经济前景黯淡，市场已经在快进，专注于周四之后加息的道路。
这种前景日益模糊，因为通货膨胀仍在加速，增长急剧放缓。
“欧洲央行面临的权衡比其他任何主要央行都要严重，”巴克莱银行欧洲经济研究主管西尔维娅·阿尔达尼亚（Silvia Ardagna）表示。
以下是针对市场的五个关键问题。
1. 那么，我们本周会得到适度的加息吗？
最有可能。欧洲央行几乎肯定会加息，它已经标记了25个基点（bps）的加息，以遏制通胀率创下历史新高8.6%。它上一次加息是在2011年。自2014年以来，其-0.5%的存款利率一直为负值。
不排除更大的50个基点的波动，特别是考虑到欧元疲软，但一些分析师表示，鉴于增长担忧，这不太可能。
“在目前情况下，超过25个基点将被市场视为一个非常鹰派的信号，”忠意投资高级经济学家马丁沃尔伯格表示。
2. 欧洲央行遏制债券市场压力的计划是什么？
欧洲央行将宣布一种新的反碎片化工具，以应对债券收益率的飙升，这种飙升对负债最多的国家造成了最严重的打击。
消息人士最近告诉路透社，政策制定者正在权衡他们是否应该宣布新债券购买计划的规模和期限。
宣布一个大包络可能会增强人们对欧洲央行应对所谓碎片化风险的承诺的信心，但如果规模太小，投资者可能会失望。与此同时，意大利新一轮的政治危机给意大利的借贷成本带来了更大的上行压力。
“他们设计的工具越强大，它受到市场测试的风险就越小，”瑞银首席欧洲经济学家Reinhard Cluse表示。
3. 增长前景疲软对加息意味着什么？
投资者将想知道9月份欧洲央行更大规模加息（上个月被标记为一种可能性）是否仍在考虑之中，尤其是在最近几周增长前景因对欧洲天然气供应的担忧日益加剧而恶化的情况下。
货币市场已开始降低对欧洲央行货币紧缩规模的预期，分析师表示，欧洲央行加息的机会之窗可能比预期的更早关闭。
“经济前景疲软将影响欧洲央行的紧缩路径，”忠意投资的沃尔堡表示，其存款利率的基本情况是到2023年底达到1.25%。
4. 欧洲央行预计会出现经济衰退吗？
欧洲央行的下一组经济预测将于9月发布，但毫无疑问，其首席执行官克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）将被问及她对前景的看法。
周四的会议恰逢将俄罗斯天然气输送到德国的最大单根管道年度维护的结束日期。对俄罗斯切断对欧洲天然气供应的担忧加剧了对经济衰退的担忧。
欧盟委员会现在预计明年欧元区经济增长1.4%，而此前为2.3%。
“他们（欧洲央行）会认识到经济衰退是一个合理的风险案例，但目前这不是他们的基本情况，”Janus Henderson全球总量策略主管Andrew Mulliner表示。
5. 欧洲央行担心欧元疲软吗？
欧元兑美元二十年来首次跌至平价，这给欧洲央行带来了一个问题。让人民币贬值会加剧通胀，已经远高于其2%的目标。更强硬的立场来支撑货币，或者更快速的加息，可能会打击经济增长。
但提振欧元的举措被认为不太可能。
“他们知道，陷入试图通过央行行动支持你的货币的循环是相当危险的，因为你需要收紧太多，损害经济和货币，”Janus Henderson的Mulliner说。
您正在访问亚汇网香港分站，本站所提供的内容均遵守中华人民共和国香港特别行政区法律法规。
