下周各大央行动态前瞻：美联储官员轮番上台“耍太极” 金价仍未摆脱盘整？

  美联储：

  周二00:50，2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金就经济前景发表讲话

  周二01:00，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话

  周二23:30，2026年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利参与一场炉边谈话

  周三23:00，美联储副主席杰斐逊就经济发表讲话

  周三23:45，2025年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯发表讲话

  周三01:20，美联储理事丽莎·库克就金融稳定发表讲话

  周五21:00，美联储理事鲍曼就金融稳定风险发表讲话

  周六00:45，2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比参加一场问答活动

  周六01:30，美联储理事巴尔发表讲话

  本周美联储公布了最新利率决议，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%-5.5%不变，6月起将放慢缩表步伐，每月的美债赎回上限从600亿美元降低至250亿美元，MBS的再投资将转向美债。美联储在政策声明中表示，实现通胀目标缺乏进展，通胀仍处于高位，需要高度关注通胀风险。

  在新闻发布会上，美联储主席鲍威尔表示，一季度通胀数据高于预期，需要更长时间才能对通胀可持续迈向2%有充足信心，利率需要在当前水平维持更久，但是目前政策的焦点在于维持限制性，因此下一步不太可能是加息，除非事实证明政策限制性不足以实现通胀目标。

  鲍威尔还称，就业市场意外疲软也可能促使美联储降息，但不认为当前美国经济陷入滞涨，因为经济和就业表现强劲，而通胀已经从高位大幅下降。他还坚称美国大选不会影响美联储的决策。

  4月份的非农就业数据显示，工资增长明显放缓，招聘速度与新冠疫情前的水平一致。不过，投资者没有担心美国企业可能承受更大的经济放缓压力，而是关注最新的非农数据可能会让美联储尽快降息。

  芝加哥联储主席古尔斯比表示，像周五这样的就业报告将使他感到宽慰。美联储理事鲍曼表示，通胀可能会在“一段时间内”保持高位，但她补充称，她仍预计通胀最终将随着利率维持在当前水平而降温。

  相较于市场的乐观观点，Glenmede投资策略和研究主管Jason Pride表示，从美联储的角度来看，数据全面疲软才是真正重要的，3.9%的失业率并不是什么灾难性的事情。这表明经济并没有急剧下滑，但它肯定表明劳动力市场更加宽松。美联储正在寻找可靠的数据，让他们从长期紧缩的思维过程中抽身出来。需要注意的是，劳动力市场报告是出了名的反复无常，我们本月看到的情况可能与下个月的情况不同。这给了美联储一些希望，但并没有为他们确立趋势。

  下周，美联储许多官员将“出动”，预计他们仍将“耍太极”，如同周五古尔斯比、鲍曼和威廉姆斯所做的那样：尽量避开降息话题，并继续强调通胀仍然较高，利率需要维持高位一段时间，目前没有降息的紧迫性等等……

  对于黄金，尽管非农数据送出“利好”，但可能是计价了太多地缘政治风险，黄金没有上涨，反而一度回落至2280美元附近，最终险守2300美元关口。盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，“周五的非农报告突显出美联储目前面临的困境，经济数据走弱，但通胀居高不下。在今年金价破纪录反弹之后，突然的回落发出了一个信号，即当前的盘整或修正可能还将继续。”

  不过，许多大银行对金价目前的回调不以为然，且继续认为今年金价将继续走高，因推动金价创下历史新高的因素仍在发挥作用。特别是，预计各国央行将保持对黄金的巨大需求。

  高盛便认为联邦基金利率不会上升，他们预计金价将在年底前升至2700美元。花旗更是继续预计，金价能在2025年达到3000美元/盎司。高盛金属研究主管Nicholas Snowdon在美联储决定前发表的评论中称：

  “我们看到新兴市场央行和亚洲散户投资者的需求激增，我们认为，这些都是长期动态，将使金价保持强劲买盘。因此，即使利率保持在高位，我们预计金价仍将保持看涨势头。”

  其他央行：

  周二12:30，澳洲联储公布利率决议和货币政策声明；13:30，澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会

  周四07:50，日本央行公布4月货币政策会议审议委员意见摘要

  周四19:00，英国央行公布利率决议、会议纪要和货币政策报告；19:30，英国央行行长贝利召开货币政策新闻发布会

  周五19:30，欧洲央行公布4月货币政策会议纪要

  澳洲联储将于周二公布利率决议，市场预计其将继续按兵不动，而且从即将公布的经济数据来看，澳洲联储政策制定者也不太可能改变他们的中性基调。

  澳大利亚第一季度CPI、PPI数据均高于预期，表明降低通胀的路径可能比澳洲联储预期的要慢。劳动力市场的强劲以及房价的快速上涨强化了这一观点。

  因此，澳洲联储可能没有理由在此次会议上偏离其中立立场。其甚至有可能会采取略微强硬的语气，但不太可能走到再次加息的地步。

  在日本，据外媒分析称，当局已经两次出手干预外汇市场，买入不断贬值的日元，推动日元本周升值逾3%。话虽如此，推动日元跌至30年来最低水平的基本面因素依然存在，这让人们对本轮复苏的可持续性产生了疑问。

  日元要想实现适当的趋势逆转，美日利差必须要收窄，要么是美联储降息，要么是日本央行加息。这两种情况在未来几个月似乎都不太可能发生，这意味着日元整体可能仍将承压，但当局的外汇干预可能有助于确保日元不会再次触及新低。日本央行将于周四公布4月会议的意见摘要，这可能会提供一些关于日本央行何时将再次加息的线索。

  对于英国，英国经济似乎已经摆脱了去年陷入的轻度衰退，并最终进入了复苏阶段。商业调查显示，在工资增长保持弹性的情况下，消费者支出反弹推动了第一季度的稳健增长，第二季度的增长势头甚至更为强劲。

  但是，通胀仍然居高不下。3月份核心CPI保持在4%以上，商业调查警告称，随着企业提高价格以将上涨的成本转嫁给消费者，未来几个月英国CPI将再次加速增长。

  在这种情况下，英国央行在周四的会议上不太可能发出立即降息的信号，这反映出通胀压力的顽固。当然，这对投资者来说并不意外，他们目前预计英国央行将在8月首次降息。

  英国央行距离降息仍有一段时间的消息可能有利于英镑，尽管更广泛的外汇反应也将取决于新的经济预测和委员会的投票比例。上次只有一名成员投票支持立即降息，但鉴于最近的数据，这名官员这次可能投票支持维持利率不变。

  从整体来看，英镑的前景似乎谨慎乐观。虽然今年英镑对强势的美元贬值了约1.5%，但对欧元升值了1.5%，对不断贬值的日元升值了近7%。因此，对利率将在更长时间内走高的预期支撑了英镑，尽管这并没有通过英镑兑美元汇率表现出来。

  除了英国央行会议，英国第一季度GDP数据将于周五公布，可能会显示经济增长在去年年底小幅收缩后转为正增长。