今晚21:30 美国2月非农是惊喜还是惊吓？

  在度过了一个令人难忘惊心动魄的欧银议息夜后，今晚外汇市场投资者将马不停蹄地迎来美国2月非农数据的考验。

  北京时间周五21:30，美国将公布2月非农就业报告，这是本周最为重要的经济数据。

  从非农前的一些前瞻指标看，周三公布的“小非农”ADP数据显示，美国2月ADP就业人口增加18.3万，预期增加19.3万，前值修正为增加30万，初值增加21.3万。

  彭博经济学家撰文称，2月就业报告将表明劳动力市场是否抵挡住了去年年底大部分经济数据所经历的放缓。如果非农报告整体基调扎实，那么将不止显示美国国内经济富有韧性，也会给美联储所作出的经济评估提供支持。

  彭博指出，尽管美国联邦政府开年陷入部分停摆，1月份新增非农就业人数仍然达到惊人的30.4万，创下近1年来最高，并大幅超过市场预期中值。鉴于1月份相对较低的调查样本回复率，1月份的就业数据或遭下修，并可能令2月份数据蒙上阴影。

  2月非农就业报告的五大看点

  ☆劳动参与率上升

  劳动参与率上升可能意味着越来越多的人停止观望，加入求职大军。今年1月份非农就业报告显示，在岗或正在求职的美国成年人比例上升至63.2%，较一年前上升半个百分点。本世纪初以来，美国劳动参与率整体下滑，原因是女性进入劳动力市场的势头减弱，然后是婴儿潮一代退休人数开始增多。但由于很多婴儿潮时期出生的人还在继续工作，而青壮年劳动力人口、尤其是千禧一代女性大量进入劳动力市场，美国近几年的整体劳动参与率进入了一个平台期，并没有像预期的那样因为人口结构因素出现下降。

  ☆新增就业回落

  在就业市场连续数月大幅增长后，新增就业人数可能回落。经济学家预计，2月份新增就业将达到18万，1月和去年12月分别为30.4万和22.2亿万。2月份新增就业回落可能标志着普遍预期中的就业增长放缓趋势开始，但略低于20万的新增就业仍表明劳动力市场稳健。

  ☆薪资增速

  薪资增速是否已经触顶？从2017年10月份开始，平均时薪加速增长，但近几个月来，尽管失业率维持在历时低位，薪资增速却有所放慢。周五应关注薪资增速是否重拾升势，以及哪些岗位增长最快。过去几个月来，非管理岗位，即普通雇员薪资增速超过了所有私营部门雇员的薪资增速。

  ☆兼职人数

  留意因经济原因而从事兼职工作的人数。美国劳工部表示，1月份非自愿兼职就业人数大增50万人至510万人，这可能反映了政府部分关门的影响。受政府关门影响的非自愿兼职就业人数的激增应该有所回落，但兼职就业人数自去年8月份以来一直在增长，令人怀疑这是否意味着更加结构性的转变。

  ☆失业率

  注意2月份失业率可能小幅下降。政府关门促使1月份临时裁员增加，导致失业率微升至4.0%。2月份这种影响应该有所逆转。此外，2月份申请失业救济人数仍处于历史低位，表明劳动力市场紧俏。经济学家预计失业率为3.9%，较1月份的4.0%小幅回落，但仍略高于去年秋季的3.7%（49年低点）。

  五大投行前瞻

  德意志银行

  市场共识是2月非农将表现强劲，预计2月非农人口增加18.5万，前值30.4万。预计平均每小时工资月率增长0.3%，年率将上升0.1%至3.3%，触及去年年底高位。失业率料下降0.1%至3.9%，每周工时将保持在34.5个小时不变。

  西太平洋银行

  在经历了2018年的强劲增长后，就业增长在2019年开始时异常强劲，1月人口剧增30.4万。不过前两个月的数据被下修了7万。不过23.4万的净增长无疑是强劲的。

  预计2月非农人口增加17.5万左右，若2和3月保持这种增速，则第一季度平均增速将和2018年一致。2019年就业增长料弱于2018年，但劳动力仍在增长。失业率可能会稳步跌向3.5%。

  道明证券

  12月和1月非农人口增幅超过30万后，预计2月非农人口将增加19万。

  政府关门对家庭调查的影响应反映在2月失业率降至3.9%上，被暂时解雇的联邦雇员退出他们的“失业临时解雇”状态。鉴于近期招聘活动高于平均水平，我们认为建筑业和休闲/酒店业仍有走软的空间。”

  预计2月平均每小时工资月率将增长0.3%，年率将上升0.1%至3.3%，不过年率可能会达到3.4%。

  丹斯克银行

  我们预计2月平均每小时工资月率将增长0.25%，年率将增长3.3%，前值3.2%，非农人口将增加19万。

  在非农就业方面，就业增长似乎已经达到高点，并在当前1.7%的年同比水平附近企稳。目前，劳动力市场仍然强劲，但在我们看来，关注就业减速是重要的。

  荷兰国际集团

  美国基本面看起来很好，周五的非农报告将强化我们的观点，也即虽然全球风险重重，但美国就业市场依然强劲。

  全职就业岗位的薪资增速在1月份提升至1.8%，此前连续7个月下滑。若这种上行趋势延续，则将推动美联储在今年晚些时候加息。

  对于今晚汇市的行情表现，BK资产管理董事总经理Kathy Lien称，欧元是否会进一步下跌，将取决于周五美国的非农就业报告。如果美国就业数据更强劲，我们应该会看到该货币对迅速回落至1.11，然后向1.10靠拢。如果美国就业数据疲弱，我们将看到一场令人宽慰的反弹，肯定会吸引卖家。

  Kathy Lien表示，只要2月非农就业人口增幅超过16万，且1月非农就业人口增幅高于20万，投资者就应该感到满意。重点关注的数字将是平均每小时的收入。根据美联储的褐皮书，许多地区报告劳动力市场吃紧，工人明显短缺。这使我们相信2月份工资增长将会加快。如果平均每小时收入增长0.3%或更多，非农就业人数增长16万或更多，欧元/美元将会跌向1.10。