2021-05-07 16:54:51
北京时间周五(5月7日)20:30将公布美国4月季调后非农就业人口变动和失业率，鉴于该报告的重要性，投资者需要防范非农数据出炉后大幅波动。分析师指出，市场对于本次非农报以较高期望，一旦数据不及预期，美元可能会再度遭到打压，从而推动金价继续上涨。
非农重磅来袭
北京时间周五20:30，投资者将迎来美国4月非农就业报告，预计将引发市场的剧烈波动。
根据权威媒体调查，经济学家的预期中值显示，美国4月非农就业人口料增加99.8万，3月为增加91.6万人；美国4月失业率料自6.0%下滑5.8%。
此外，28家大型投行预测显示，主要投行对4月非农就业人口的增幅预期也较为乐观，但各投行之间的预期差距较大，值得注意的是，此次平均时薪的预期均为负值。
均富会计师事务所的首席经济学家Diane Swonk说：“我们会得到一个不错的数字，这很棒。与一年前令人痛心的数据相比，看到这些令人鼓舞的数据真是太好了。”
高盛经济学家指出，大规模疫苗接种和商业限制的放松可能支持了病毒敏感行业的快速就业增长，包括休闲、酒店、零售和教育。他们预计就业机会将增加130万。
荷兰国际集团(ING)全球市场和地区研究主管Chris Turner表示，美国4月非农可能增加逾100万个就业岗位。
美国周四公布的数据显示，至5月1日当周初请失业金人数49.8万人，创去年3月14日以来新低，预期53.8万人，前值55.3万人。
分析师指出，假如美国非农就业数据超出预期，美元有望展开反弹，从而对金价构成下行压力。不过，一旦非农数据不及预期、甚至是远差于预期，那么美元料再度遭到抛售，从而推动金价进一步上涨。
今晚怎样的非农数字能惊吓市场？
随着人们对通胀上升的担忧日益加剧，一些投资者认为，非常强劲的就业市场可能成为美联储政策转向的催化剂。但市场普遍预期，美联储不会因新增100-150万个就业岗位而做出调整。
不得不提的是，最近美国经济数据的强劲表现似乎也并未引发美联储收紧货币政策预期升温，因在疫情冲击下市场认为美国当前阶段复苏呈现不平衡，美联储或被迫在更长时间内维持宽松货币政策以及接近零的利率水平。
BMO指出，即使再增加100多万个就业岗位，可能也不足以“使美国利率市场当前交易状况发生重大改变”。
渣打银行的Steve Englander进一步表示：
150万或者低于这个数字的增幅都不足以迫使美联储做出改变；
如果新增非农就业人数在150-200万之间，美联储的看法可能存在不确定性；
如果4月非农新增就业超过200万，则会吓到投资者，会令他们认为美联储有可能改变此前的QE计划。
今晚的行情会有多劲爆？
①美债收益率：不排除无动于衷或反向行情？
渣打银行的Steve Englander分析称，对债券投资者而言，新增100-150万个就业岗位也并非是一个非常积极的信号。若无意外，债券收益率可能还是会下跌：
如果今夜非农新增200万以上，美国10年期国债收益率将回到1.60%以上，还可能加剧近几个月资产市场的波动性。但如果今夜非农新增岗位低于100万，债券收益率将大幅下降，10年期美国国债收益率可能跌破1.50%。
不过，值得注意的是，过去一个月美国靓丽的经济数据并没有推动美债收益率进一步走高。高盛的William Marshall在报告中解释称，由于数据预期的高度不确定，美债收益率对于数据好于预期的敏感性下降了，因此，除非市场预测更加一致、数据波动性回归正常，否则，收益率对于数据的反应可能保持淡定。
因此，Marshall认为，尽管今晚的非农数据可能异常靓丽或糟糕，也不排除10年期美债收益率无动于衷的可能性。
荷兰合作银行的分析师更指出，此前美债收益率在不及预期的ADP报告公布后走高，可能暗示市场的反应功能发生了转变：如今疲弱数据可能会给债市带来利空影响，因市场认为糟糕的数据暗示着中间派民主党议员会降低对拜登刺激计划的反对力度，而如果数据向好更可能加大拜登政府实施大规模刺激计划的阻力。
②外汇：门槛太高，美元多头别指望今晚的非农了？
外汇经纪商OANDA高级市场分析师Edward Moya表示，如果今晚的非农数字超过150万，可能导致美债收益率飙升，为美元提供一些暂时支撑。但许多人现在认为美元会痛苦一段时间，因为在大多数情况下，市场相信美联储控制住了美债收益率。
外汇分析师Kathy Lien也认为美元全面反弹的门槛很高。
她表示，若要美元在非农报告后全面反弹，那么非农新增就业人数需要超过100万，3月份数据需得到向上修正，失业率需跌至5.8%或更低，并且平均小时工资增长需为正值。只有满足全部这些条件，美元/日元才有望涨至110，欧元/美元才会跌至1.20，尤其是现在市场普遍预期报告会有强劲表现的情况下。
另外，今晚非农公布的同时，加拿大劳动力市场报告也将出炉，加元料有强劲表现。需密切留意美元/加元和加元/日元，这两个货币对在周五可能会有较大波动。目前看来，美元/加元即将创下连续五周下跌的记录。
具体来看，渣打银行的Englander认为：
对美元而言，非农岗位新增200万个以上可能会导致投资者规避经济过热的风险，从而利好美元。
对新兴市场和大宗商品货币来说，非农就业增长在90万至125万之间可能是最好的结果，因为这样的数据较强劲却不足以改变美联储的鸽派立场。
如果美国非农表现太差劲，或许会令全球经济增长前景受到质疑，影响股市，拖累一系列与风险和增长相关的货币。
③黄金：多头瞄准1850，空头正潜伏在阻力区
Dailyfx分析称，黄金一举突破1800以及1810美元水平后，凸显强势，目前正处于突破前期1760-1790区间顶部后的开始阶段，短期升势难言完结，预计黄金后市将进一步反弹挑战1840-1850美元区域阻力。
需留意的是，1840-1850美元区域为黄金中期走势的关键水平，因而届时预计波动将进一步增大。而若黄金短期下行，1800美元将成为短期重要支撑水平。
FXstreet则称，黄金多头瞄准了1850，Confluence Detector显示，突破1850的障碍很少。而空头正潜伏在阻力结构中，目标在1807或1800附近，1835附近的50日均线料限制金价上行，最近的支撑在1810。
对于金价后市的具体走向，今晚的非农也将产生重要影响。
如果今晚的4月非农就业报告大超预期并令美联储缩减QE和加息的预期升温，黄金将面临抛售压力。新加坡华侨银行认为，若本周五公布的非农就业数据表现强劲（大于100万），或会巩固风险偏好，推动大宗商品价格飙升。在这种情况下，金价料重新下跌。
然而，一旦4月非农就业报告表现不佳，恐进一步削弱市场对美联储收紧政策的预期，从而刺激黄金扩大近期涨幅。行情有望向1850水平发起冲击。若美元到时走低，金价能否持稳于1820/25将测试多头的坚定程度。
④美股：纳指和10年期美债收益率可能走势一致
鉴于劳动力市场数据的波动性，这份报告料不会打击股市的乐观情绪。但就业人数大幅增加会令投资者认为经济过热，认为强劲的就业市场可能成为美联储收紧货币政策的催化剂，从而抛售股票。
Wilmington Trust首席分析师Luke Tilley称：
“仅从市场角度来看，我认为若就业人数连续增加100万，将对市场不利。如果这种情况继续下去，美联储实现劳工目标的时间就会提前很多。这将开始令市场恐慌。”
值得注意的是，近来美债收益率走势与科技股之间出现微妙变化。在今年的大部分时间里，美债收益率和纳斯达克(13632.8418, 50.42, 0.37%)指数呈负相关，但进入5月以来情况却恰恰相反，在过去几个交易日里，10年期美债收益率和纳指的走势方向一致。
分析认为，科技股当前真正关注的，或许并非是单纯名义或实际美债收益率的表现，而是背后的通胀预期指标。通货膨胀的幽灵如今正使这些科技股的高估值变得难以为继。
John Hancock投资管理公司的联席首席投资策略师Matt Miskin表示：
“尽管债券市场的走势暗示科技股理应表现得更好，但大宗商品才是股市的听信对象，这对科技股构成了打压。大宗商品正在股市耳边低语，表明通胀即将到来。”
Richard Bernstein Advisors的副首席投资官Dan Suzuki也称：
“由于经济数据继续显示复苏速度快于预期，复苏/通货再膨胀交易正占据上风，而昂贵的成长股则成为了资金来源。不断上升的通胀预期表明，人们对通货再膨胀交易的信心正在增强。”
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