今日六大机构货币黄金原油观点分析（2023年11月22日）

  economies

  美油开始呈现出一点看跌倾向，目前在测试77.25这一关键支撑位。 我们认为，原油只有保持在这一-水平上方才能让维持看涨倾向，其首个目标就是突破77.86 (目前正试图突破)，以确认.上涨行情能进一步延续至79.60，随后是81.20。但是，如果原油跌破77.25将令原油走势承压，空头首个目标位就是测试75.85。预计原油将维持在76.5-79.5区间内交易，整体维持看涨倾向。

  PVM石油公司

  虽然通胀压力有所缓解，但是央行官员们对未来降息的做法还是非常谨慎和保守。对于这种实用主义，有两种可能的解释。首先，核心通胀依然高于2%目标，其次，货币政策制定者非常清楚，在上世纪70-80年代，在失业率大幅上升之后核心通胀才得到有效控制。劳动力市场依然紧张，因此央行们不得不将利率维持在较高位的水平。虽然暂停加息是一个受到市场欢迎的举动，但是高昂的利率成本正在并将继续给家庭、企业和政府带来财务负担。

  我们认为，市场可能高估了2024年油市紧平衡的程度，主要是因为高利率将持续更久，我们也认为，沙特减产和第四季度需求回升的预期也将导致油价再次.上行。但事实似乎并非如此，在原油的跌势面前，沙特减产的作用近乎无效。但鉴于多头已经离场，我们预计产油国可能确实会采取行动。距离欧佩克会议还有几天，目前市场对于产量计划的细节了解程度还很粗糙。但是如果欧佩克进一步减产，短期内还将提振价格，但是长期的影响令人怀疑，因为减产将面临执行、遵守问题的考验。当然我们也不能排除欧佩克的团结面临全面破裂的可能，但几乎没有任何人能完全支持或反对这其中的任何一种观点。供应战或许得以避免，但是油价也将守住今年的底部支撑,而从另一个角度来看，黯淡的经济前景也让油价100美元的目标越来越难实现。

  丹麦银行

  澳美近期_上涨:澳美突破0.65关口，受到乐观的风险情绪和美元全面走软的支撑。

  近期展望(1个月) :在短期内，金融环境的放松和油价的下跌预计将改善全球增长前景。这种情况可能会进一步推高澳美，-个月预测为0.66。12个月预测:预测澳美在2024年将 下行，12个月预测值为0.62。长期展望:尽管近期持乐观态度，但我们对澳元/美元的长期走势仍持谨慎态度。他们预计，过去货币政策收紧的滞后效应和美国经济的出色表现可能会提振美元兑澳元等周期性货币。

  澳元面临的挑战:澳元面临的具体挑战包括大宗商品价格下跌导致贸易条件疲软，以及澳大利亚储备银行(RBA) 的鹰派定价，预计2024年降息幅度仅为22个基点，而美联储2024年降息幅度为108个基点。

  市场综合评价

  盛宝银行表示，美日测试147.32附近的支撑位后，依然收在147.32上方，有可能重新反弹测试149.05阻力位。周线图上看，美日仍处于.上行趋势当中,RSI有积极信号，而且没有出现背离，这表明过去几天的下跌仅仅是一次回调。

  IG集团认为美日继续受到美元疲软的影响，随着美日10年期国债收益率利差收窄，美日跌至六周新低。近期美日的抛售似乎标志着近期双顶形态的生效，因为149.20的双顶颈线位置-直给看跌势头提供了不少的动能，其日线图上的RSI指标自2023年6月以来首次跌至50分值下方。未来需要关注的关键支撑位可能在145.80水平，该水平是较低的通道趋势线支撑位,与一目均衡云图的边界重合，如果未能守住此处，则可能面临更广泛的下行风险，这可能会使142水平成为下一个关注的点位。

  法兴银行

  黄金突破2000美元大关可能才是更大一轮涨势的开始，不过我们预计金价将在2024年的大部分时间里保持在2020美元左右。尽管债券收益率较高，但债券市场对黄金带来未来的风险也比较小。因此，虽然金价一直维持在2000美元，黄金市场仍保持相对弹性。

  随着通胀压力开始减弱和经济降温，市场越来越预期美联储不再加息。根据CME?FedWatch工具，市场预计美联储将在12月维持利率不变，并预计将于5月降息。这意味着，美国利率可能比其他经合组织经济体的利率下降更多、更早，这表明美元可能贬值未来的疲软将为黄金带来推动力。与此同时，日益严重的经济衰退威胁可能迫使美联储在通胀得到控制之前降息，从而为金价上涨提供更多动力。

  此外，支持黄金的另一个关键因素是央行的需求。截至第三季度末，央行需求占全球供应量的?7.9%，我们预计央行将继续购买黄金，以使其储备基础多元化，从而继续成为黄金的长期支撑动力。

  道明证券高级大宗商品策略师Daniel·Ghali

  问1：如果我们在明年上半年看到黄金创下历史新高，那么它能涨到什么地方？又是什么推动了金价上涨？

  答1：黄金价格将会反弹至2100美元，这是按季度平均计算的。因此，从更长远的角度来看，金价可能会大幅超涨。实际上，我们预计明年上半年美国将出现经济衰退，我们已经开始看到数据中出现裂缝了。而投资者在黄金市场上的仓位严重不足。此外，在股票与债券相关性异常高的时期，传统投资组合多元化工具也不再有效，大宗商品是您可以考虑的一个角度来解决这个问题。

  问2：市场唯一真正定价的是美国经济软着陆，如果我们将看到经济衰退，这代表美国经济已经见顶，这对金价来说意味着什么？

  答2：我认为，市场参与者看到了过去几个季度经济的增长趋势（第三季度GDP非常强劲），并开始预测这一趋势将会持续。但现实情况是，第三季度的GDP报告的质量实际上很差。我们认为我们已经达到了美国数据的峰值。 展望未来，我们预计经济增长前景将从第四季度开始大幅恶化，并持续到明年上半年。随着经济衰退前景的确定，美联储将不得不降息，并且远远超过市场目前的预期。

  问3：刚刚提及了两次降息这个词，这是投资者最近一直在问的问题，关于它们什么时候会来？如果经济衰退，美联储什么时候会有必要采取行动？

  答3：鲍威尔已经表达了这样一种观点，即联邦公开市场委员会对目前联邦基金利率的水平感到满意。因此，如果美联储实际上只是保持名义利率不变，并且通胀率在明年上半年下降，那么实际利率将显著上升。 这实际上是美联储在这段时间内大幅收紧货币政策，但在经济增长缓慢、通胀越来越接近目标的情况下，这不一定是必要的。但如果确实像我们预期的那样出现经济衰退，我们认为市场将会消化一个大幅加深的降息周期。

  (亚汇网编辑：林雪)