2023-11-25 21:30:58
下周在美国，我们将密切关注ISM制造业指数和美联储青睐的通胀指标。所有人都将关注欧元区的CPI数据，我们预计欧元区将继续改善，核心利率将降至4%。其他方面，我们预计匈牙利和波兰将发布积极的第三季度GDP数据。
美国:密切关注ISM制造业指数，寻找任何反弹迹象
市场坚定地认为，美联储不会进一步加息，从第二季度开始，2024年将出现一系列降息。目前约有90个基点的降息被定价，而我们预测明年将有150个基点，因为鉴于实际家庭可支配收入增长放缓，储蓄资源减少，以及利率继续上升导致借贷减少，消费者疲软可能是一个关键主题。这应该会让通胀更快放缓，让美联储有更大的空间放松货币政策。
下周的数据包括美联储青睐的通胀指标，我们预计价格环比上涨0.2%。这与央行希望看到的大体一致，如果随着时间的推移重复下去，将使核心个人消费支出平减指数衡量的年通胀率回到2%。我们还获得了更多的房屋数据，这应该是健康的新屋销售的信号，但这是由于现有房屋销售的可用性不足。在这种环境下，价格应该会继续上涨，但随着最近几个月房屋建筑商的信心大幅下降，随着高借贷成本的影响越来越严重，裂缝开始形成。在经历了过去12个月的收缩后，我们还将密切关注ISM制造业指数的任何反弹迹象。
欧元区:核心通胀将继续改善至4%
下周，我们将看到欧元区新的通胀数据。9月和10月的通胀下降超过预期，现在的问题是低通胀趋势是否会持续。我们预计情况会继续好转，核心通胀率将降至4%，整体通胀率将降至2.7%。尽管如此，在一些令人鼓舞的数据发布后，仍有迹象表明通胀压力持续存在，不应被忽视。11月份的PMI显示，企业仍然看到投入成本增加，导致更多的调查受访者表示销售价格通胀有所上升。周四将告诉我们，通胀是否继续快速正常化。
波兰:我们预测核心通胀率初值将进一步下降(11月):同比增长6.7%
我们的预测显示，11月份，CPI同比涨幅从10月份的6.6%小幅升至6.7%，这是自2月份见顶以来的首次上涨。我们预计核心通胀率将进一步下降，但随着汽油价格在经历两个月的下跌后反弹，能源价格将出现不太有利的发展。
国内生产总值(第三季度):同比增长0.4%
我们预计0.4%的同比快速估计将得到最终数据的证实。我们还将了解第三季度GDP的构成。根据我们的预测，家庭消费略有下降(同比下降0.2%)，而固定投资继续以稳定的速度增长(同比增长7.5%)。与此同时，我们预计，与最近几个月观察到的情况相比，库存变化和净出口贡献的拖累较小。月度数据表明，随着10月份工业产出和零售额的年度变化转为正值，第四季度初经济复苏继续。
匈牙利:11月制造业采购经理人指数有望保持正值
统计局将于下周公布匈牙利第三季度GDP强劲增长背后的细节。我们看到工业、建筑和农业的积极贡献。在支出方面，我们认为净出口是改善的主要驱动力，同时消费方面也出现了一些早期的积极迹象。11月份的制造业PMI可能保持在正区间，出口能力仍处于良好状态，这加强了我们的观点，即第四季度GDP同比增长也可能回到正区间。
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