今日六大机构货币黄金原油观点分析（2023年11月30日）

  盛宝银行

  美联储鹰派官员发表鸽派言论，推动市场将明年的降息定价提前，从而压低了收益率并支撑股市，即使7年期国债拍卖结果糟糕也未能破坏债券涨势，整个曲线的收益率均以低点收盘。OIS曲线显示，美联储到5月降息25个基点的概率约为70%。

  美元也进一步承压，美联储官员的表态抵消了月末需求带来的买盘。而如果美联储主席鲍威尔周五也释放类似的鸽派转变信号,情况可能会更糟。黄金的反弹仍在继续，XAUUSD (黄金/美元)是我们本周交易量最高的外汇产品之一，但值得注意的是，周二的多头仓位仅占47%，这可能是因为高套利成本仍是支撑因素，这可能意味着本次反弹容易出现修正。

  法兴银行

  目前金价自5月份以来首次重返2000美元上方，并且看起来受到多头的良好支撑。预期美联储明年可能降息多达150个基点，美债收益率将跌至4%，美元兑日元将重新贬值至130，原油均价将在87.5美元/桶。美国经济在第三季度后预计将大幅放缓，欧洲应避免衰退，中国增长应逐步复苏。如果这种情况发生，那么通胀担忧消退，(过去的) 加息没有破坏任何东西，收益率曲线陡峭化，美元也会修正。

  较低的利率将令黄金受益，因为低利率将把更多的流动性从债券中挤出并流入其他市场，而地缘政治紧张局势的不确定性将促使投资者寻求黄金以保值。黄金需求和支撑其价格的主要来源是“全球南方”(Global South,亚非拉发展中地区的一.些国家)国家央行，近几个月来它们一直在增加黄金储备。全球南方国家应该会继续去美元化，并进一步提振黄金。由于地缘政治对市场造成压力,预计欧元和欧洲股市将保持便宜的价格，至少“直到有迹象表明，(在经济疲软但尚未衰退且受到核心通胀继续困扰的情况下)有关结束乌克兰战争的讨论开始出现”。同时在预期的最糟糕情形下，以哈冲突有可能将油价提升至150美元/桶。

  这些综合因素预计将在2024年为黄金带来利好，金价突破2000美元只是更大反弹的开始，2024年金价将飙升至新高，全年大部分时间里可能维持在2200美元/盎司左右。

  摩根士丹利

  预测在绝对意义上和与预期相比，美国经济增长领先的状态将持续到2024年,预计这将支撑美元走强。分析表明，在2024年初之前美元大幅下跌的预期仍然具有挑战性，尽管随着时间的推移,这可能会变得更加可行。

  实际政策利率的预期下降可能导致全球经济增长前景更加平衡。预计投资者将把注意力从当前对经济衰退和限制性政策利率的担忧，转向利率回归中性、中国和欧洲等经济体复苏。

  欧元区、瑞典和英国的技术性衰退预计将导致这些央行在第二季度开始降息。这样的经济状况和不断下降的利率可能会给各自的货币带来压力。预测欧元兑美元将在2024年第一季度回到平 价水平，并在年内大部分时间保持在该水平附近，因此建议卖出欧美。

  法农信贷

  预计11月欧元区通胀年率将从2.9%降至2.6%，主要受三个方面的影响: 1.通胀仍存在下行可能(仍存在负基数效应)，但降幅将小于10月; 2.食品和非能源工业品的月度数据大致符合通常的季节性，而月度能源数据略为负; 3.包裹假期(package holidays)的数量减少会推低德国核心通胀率，进而推低欧元区核心通胀率。(包裹假期是指人们在特定时间段内购买和寄 送包裹的季节性活动，通常包裹假期与- -些重要的节日和庆祝活动相关)事实上，包裹假期的月度降幅预计约为25%，符合季节性特征。然而，在2022年至2023年期间，包裹假期在通胀数据中的权重增加了两倍,因此其大幅下降对服务业的影响将远大于去年，这将影响到同比通胀数据。所以，预计11月德国的核心通胀率将从4.2%降至3.0%，欧元区的核心通胀率将从4.2%降至3.7%。这将构成市场对通胀的又一次下行预期，市场普遍认为欧元区11月核心通胀率为3.9%。

  在这种情况下，自9月底以来经历了强劲修正的1年欧元通胀掉期(目前低于2%)可能会进一步下跌。然而，如果本月的包裹假期带来强烈的下行影响，那么12月份的情况就会相反，因为包裹假期在每年的12月通常会增长20%左右。此外，去年德国天然气补贴带来的巨大正向基数效应将使12月份的通胀率回升至3%以上。因此，不应过度解读11月进一步下降的通胀数据，即便这些信号看起来对抗击通胀的进程非常有利。欧元区通胀尚未被战胜。此外，作为提醒，我们对2024年8月欧元区通胀的预测远高于1年欧元通胀掉期所显示的2.65%。我们认为，市场低估了明年通胀方面的粘性因素，如工资增速、许多(能源)支持措施的结束以及食品生产者价格的影响。

  分析师Filip Lagaart

  油价可能已经到了下跌趋势的终点。有传言称，欧佩克+联合减产计划已经摆在桌面上，并即将被各方采纳，油价开始再次上涨。预计在此之后会看到更多的好转，尽管持续时间和力度将取决于欧佩克+计划的影响和广度。

  上行方向，WTI原油期货80美元是需要注意的阻力位。如果原油价格能够再次突破这一水平，那么或有望涨至84.00美元，届时将出现一些抛售 压力或获利了结。如果油价能够企稳并这一-水平之上盘整，那么上一轮下跌的顶点附近93.00美元可能会重新回归市场关注。

  下行方面，交易者认为74.00美元附近形成了一个软底。这个水平是跌至70.00美元及更低水平之前的最后一道防线，6月份的三重底部67.00美元是下一重要支撑位。

  FXEmpire分析师Christopher Lewis

  布伦特原油走势会如何，必须通过我们是否有足够的需求，或者是否已经充分降价来刺激需求来判断。毕竟，如果我们陷入大规模衰退，市场能否继续走高就是个问题了。值得注意的是，50日均线正准备跌破200日均线，即所谓的“死叉”这理论.上是一个看跌技术信号，但它通常过于滞后，因此很多时候反而会出现在市场转向之前。只是目前来看，我认为油价能否真正转涨在很大程度上取决于欧佩克的决定。如果欧佩克在减产方面表现得格外积极，则可能会提振油价。布油此前已经处于超卖状态，目前正是积累动能阶段，但需要突破83美元的水平才能确认上涨。

  （亚汇网编辑：林雪）