2023-12-05 14:29:12
由于对避险资产的需求增加，以及对美联储明年将降息的押注，黄金在今年最后一个季度上涨。但即使避险买盘强劲，美联储仍是金价的最大单一驱动力，美联储政策仍将是未来几个月金价前景的关键。我们预计美联储降息的起点在5月份，明年总共降息150个基点，并在2025年初进一步降息100个基点。这应该会支持金价走高。
但并非所有因素都支持金价，因为某些领域的黄金需求仍然滞后，尤其是继续录得资金外流的ETF。10月份全球黄金ETF资金流出仍在继续，但速度较9月份有所放缓。展望2024年，我们认为，随着美国利率下降，金价上涨，投资者对贵金属的兴趣将重新抬头，资金流动将恢复净流入。另一方面，央行是需求方面最强劲的部门之一。各国央行在2023年前三个季度购买了创纪录的约800吨黄金，我相信这些历史级的高购买率将在2024年持续下去。央行的持续买入以及更强劲的投资需求为黄金在2024年的走高奠定了基础。
所有这些因素都促使我们认为金价2024年将再创新高，明年黄金均价将达到2031美元/盎司，第四季度均价将达到2100美元/盎司。前提是美联储明年第二季度开始降息，美元走软，避险需求在全球经济不确定性中持续，央行买盘保持在高位。美国货币政策和潜在的美元走强是黄金的主要下行风险，而地缘政治则提供潜在的助力。
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