今日六大机构货币黄金原油观点分析（2023年12月15日）

  盛宝银行

  12月美联储FOMC会议后，黄金和白银走高，鲍威尔出人意料的鸽派言论引发债券收益率大幅下跌，交易员将2024年降息预期从4次各25个基点提高到6次各25个基点。在最近的深度调整之后，黄金月内涨幅几乎持平，而白银仍然下跌5%左右。

  不管是否出现圣诞反弹，金价都将迎来又一个强劲的年度表现，目前年内涨幅为12%，是自2020年以来表现最好的一年。在黄金和白银可能迎来强劲的一年之前，可能会有小幅的圣诞节上升。在最近三次降息周期开始后的几个月和几个季度里，黄金表现非常好，市场很可能为未来几个月再次降息做好准备。

  我们将长期看好黄金的前景延续到2024年，随着FOMC最终走.上降息的轨道，明年的降息步伐将取决于通胀的发展情况以及能否实现软着陆。此外，值得一提的是，央行的黄金需求可能又将创下历史新高，连续第二年有超过1000吨的黄金被从市场上移除，从而为黄金市场提供了-个软底。据世界黄金协会估计，央行对黄金的购买使金价今年.上涨了约10%，因此这是金价在实际收益率飙升的情况下仍能反弹的主要原因之一，也是白银在调整期间遭受更多损失的原因之一，因为它们没有持续的潜在需求。

  未来几周，我们将密切关注ETF的资金流动，寻找过去7个季度净卖出黄金的投资者对黄金行为发生变化的迹象。我们认为，较低的实际收益率和较低的利差成本的前景将是最终推动新需求的决定性因素，再加上央行的持续需求和对冲基金的战术仓位，金价创新高的可能性似乎越来越大。

  分析师Sagar Dua

  经济数据(初请、零售销售)似乎不足以影响金价的整体走强，因为美联储的鸽派转向已使其基本面转向看涨，而且是长期看涨。由于通胀回落取得的积极进展，就业市场稳定，美联储下调了通胀预期，而且新的点阵图支持更多的降息，预计金价将进一步_上涨。

  昨晚黄金价格从50日指数移动平均线(EMA)回升后，在2040美元附近交易。预计其将继续反弹至接近2050美元的关键阻力位，而在这之上主要阻力位分别是:2100美元和2150美元。日线相对强度指数(RSI)已经反弹到接近60，如果其成功攀升至60以上,预计黄金多头将进一步加强。

  分析师JoshuaGibson

  美联储鸽派立场引发了WTI原油的反弹，市场情绪普遍复苏，大多数资产的反弹迫使美元跌至新低。随着美联储调整利率预期点阵图,降息前景愈发明朗，带动WTI原油重回70美元关口.上方。欧佩克集团至少在行政层面已确认致力于极端减产，但并没有强制性。能源市场仍然怀疑欧佩克的总体减产能否削弱全球原油需求的下降，特别是在主要石油消费市场的需求大幅下滑的情况下。与此同时，EIA数据显示美国原油库存意外下降。

  WTI原油的反弹是在非常看跌的行情结束时出现的，美油价格较9月底的峰值93.98美元下跌了近24%，已连续七周收跌。尽管近期出现技术复苏，但WTI原油仍深陷熊市之中，200日均线(接近78美元)高于当前价格走势。50日均线坚定看跌，并加速与200日均线形成死叉，这将为看涨趋势延伸至74美元以上水平提供强劲的技术阻力。

  IG分析师ChristopherLewis

  WTI原油周四大幅_上涨，似乎正在努力建立底部以走高。在所有条件相同的情况下，由于各国央行(特别是美联储)正在放松货币政策，原油市场可能会受到提振，因此人们开始押注非美资产。而随着央行政策对经济的影响，我们将开始看到原油需求回升的可能性。话虽如此，但这并不一定意味着这将是走出困境的最简单举措，我认为市场正在试图嗅出宽松政策可能即将到来的想法，因此我认为原油可能是受益者之一。

  布伦特原油周四也出现反弹，短期阻力位是77美元水平。这种上涨交易的最大问题是，你必须能够承受很大的波动，而且从现在到元旦之间市场流动性可能会消失。由于美联储已经转向鸽派，在所有条件相同的情况下，交易员们一心希望央行采取宽松政策，以提振能源需求。

  我认为油价可能正在努力寻找支撑，真正的势头可能会在明年初出现，但由于未来几周内流动性不足，我们可能会看到突然且不稳定的走势。我认为此时我们距离底部比顶部更近。

  三菱日联

  在美联储、英国央行、欧洲央行三家主要央行中，我们认为英国央行在抵制市场的鸽派定价方面最有可信度。基于英国目前持续通胀的风险似乎更高的观点，这可能使得英镑在短期内跑赢欧元和美元，然而，近日来公布的数据让人们对英国央行明年降息将落后于欧洲央行和美联储的观点产生了一些怀疑。

  在经历了本季度糟糕的开局后，英国经济在第四季度很可能会继续停滞不前，而英国央行的预测是增长0.1%。尽管这些进展不太可能让英国央行提早松口，但如果疲软的增长和通胀数据持续到明年初，将鼓励英国央行更快地转向温和政策。也就是说，英镑兑欧元和美元的短期优秀表现可能只是短暂的。

  美国银行

  由于美联储明显的鸽派政策，美元出现了大幅和广泛的抛售，点阵图显示的2024年降息幅度似乎是推动美元下跌的最大初始因素。美元的跌幅大部分发生在政策声明和SEP发布之后，之后鲍威尔的新闻发布会推动了进一步下跌，因为他强调了“软着陆”式的经济前景，而忽略了驳斥更宽松的金融条件。

  美联储会议之后，美元基本上回到了11月下旬的水平，美元的下跌主要是因为对美联储预期的重新定价，3月份降息的可能性约为75%(之前为45%), 2024年的总降息规模从115个基点转移到140个基点。

  虽然我们认为对美联储的市场定价导致了美元11月的下跌，但美联储似乎无意扭转市场预期。尽管如此，我们对明年的基本预测基本保持不变。我们认为外汇市场，尤其是美元，在经历了一年的相对优异表现后，最有可能受到美国经济与世界其他地区重新挂钩的推动。因此，虽然我们看到几个G10央行(不包括日本央行)最终也会随着通胀下降而转入宽松周期，但美联储的降息最终会在2024年和2025年对美元造成压力。时机仍取决于数据(以及仍然依赖数据的美联储)。

  （亚汇网编辑：林雪）