今日六大机构货币黄金原油观点分析（2023年12月18日）

  LKP Securities总裁Jateen Trivedi

  近期金价回调引发了投资者的一系列讨论，多种因素导致金价下跌。价格下跌背后的一个主要原因是美国即将降息的预期逐渐减弱。美联储不久前的立场表明不愿在2024年加快降息，这种情绪源于美国CPI仍略高于2%的目标，为3.1%。 因此，投资者将注意力转向美元指数，促使黄金获利了结。不过，美联储主席鲍威尔的积极评论为金价提供了支撑。普遍的前景预期表明，美联储可能会维持强烈的鸽派立场，从而为金价提供有利的环境。建议投资者在投资组合中保持15-20%对黄金的合理配置，抓住当前水平作为有利的切入点。

  综上所述，近期金价下跌被视为暂时性回调，鼓励投资者采取增持策略。无论是通过ETF还是实物黄金，建议逐步增加对黄金投资。随着市场动态的发展，保持灵活性和战略积累将使投资者能够应对金价的固有波动，确保采取有弹性和均衡的投资方法。

  法巴银行

  自FOMC会议后，美联储官员试图反击市场的压力，纽约联储行长威廉姆斯表示，现在开始考虑在三月份降息还为时过早。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，他预计2024年将进行两次降息，但要到第三季度才会开始。鹰派的美联储讲话以及好于预期的标准普尔美国全球服务业和综合采购经理人指数数据导致周五金价走低。

  鹰派的美联储言论以及好于预期的美国零售销售、每周初请失业金人数以及服务业和综合采购经理人指数在一-定程度.上抵消了FOMC鸽派结果的影响，这意味着此举将在很大程度上依赖于数据美国疲弱数据带来的，上行趋势将比强劲数据带来的下行趋势更为明显。随着年末的流动性稀薄，金价的任何走势都可能是夸大的。尽管金价本周开局可能会表现疲弱，但我们预计黄金本周将进行区间内交易。

  高盛集团

  鉴于我们预计2024年市场将趋紧,石油前景将因OPEC+延长供应减产以及新兴市场结构性增长和持续的航空燃油复苏而导致需求强劲增长，而由于钻机数量减少和资本约束，美国原油供应增长将放缓。

  我们模型中的2024-2028年正常化的布伦特原油价格假设为80美元/桶，比我们的大宗商品团队对2024年布伦特原油的预测的92美元/桶低约12美元/桶，这意味着他们的预测对2024年盈利预测有潜在的，上行空间。

  分析师Filip Lagaart

  谁能想到上周拯救油价免于跌破67美元的人是美联储，而不是欧佩克。受上周三美联储会议结果和美联储主席鲍威尔鸽派言论的推动，油价连续第三天上涨。美联储已向市场确认将于2024年降息，这是市场希望看到的迹象。未来较低的利率可能意味着市场情绪和经济活动的复苏，从而引发原油需求的增加。

  降息意味着更低的利率，从而带来更多的支出、增长、生产以及对大宗商品的更多需求。74美元是WTI原油多头需要面临的第一个阻力位， 随后便是80美元,一旦有几天的收盘价都站稳此水平，那么84美元就会成为下一个上行区间。不过，油价依旧没有走出困境，67美元的水 平仍可能发挥作用，该水平与6月以来的三重底相近，作为下一个交易支撑位。如果跌破三重底，2023年的新低可能会收于64.35美元(5月和3月的低点)，该水平作为油价的下一道防线。虽然距离太远，但如果油价继续大幅下跌，57.45美元就是值得关注的下一个支撑水平。

  法农信贷

  虽然上周日元波动很大，但根据我们的Fast FX模型的初步更新，日元对欧元和美元的短期公允价值变化很小。尽管美联储采取了鸽派立场，而且美日短期利率差异急剧下降，但美元/日元的短期公允价值仍从140.63小幅上升至140.73。全球股市的.上涨也打压了美日的公允价值。不过，油价企稳、日经指数走强等，都有助于推高汇率的公允价值。美元/日元相对于公允价值仍然被高估，但上周的下跌已经足够降低这种高估，不再引发卖出交易。然而，如果美元兑日元接近144,将引发卖出交易。欧元兑日元的公允价值也从154.14.上升至156.32...只有当汇率接近160时，才会触发卖出交易。

  不仅美联储和欧洲央行市场定价的变化影响了本周的日元走势,对日本央行定价的温和变化也影响了日元走势。在日本央行行长植田和男和副行长冰见野良三的措辞略有变化之后，投资者上周开始预计日本央行在本周的会议上可能会转向鹰派,甚至加息。这一定价已被进一步推后，市场预计在4月份和春季工资谈判之后，利率才会发生变化。泄露的报告称，日本央行认为没有必要在12月改变其政策立场。我们的经济学家预计下周日本央行会议和整个2024年都将维持现状。

  分析师Amanda Cooper

  上周美联储在会议上实现鸽派转向，称货币政策收紧可能已经结束，降息的讨论即将“进入视线”。而欧洲央行和英国央行依然采取了强硬立场，这导致美元本周录得五个月来最大单周跌幅。周二日本央行将举行利率决议，我们需要观察的点是:日本央行是否会暗示有意放弃将利率维持在最低水平的政策。

  不过，我们需要注意到，目前市场对美联储明年降息幅度的定价是150个基点，而美联储点阵图显示的是75个基点，二者之间的偏差达到一倍。那最终美联储能在多大度.上满足市场预期呢?

  再者，金融市场的反应--美元下跌、 风险资产全面上涨--反映 了利率的急剧下降，但并没有反映出经济活动放缓可能带来的痛苦,而我们知道只有经济放缓才能将核心通胀率拉回到美联储2%的目标。因此，如果美联储过快放松政策，通胀可能卷土重来。届时交易者将重新面临压力。

  （亚汇网编辑：林雪）