七大机构美元欧元日元英镑澳元汇率走势分析（2023年12月20日）

  荷兰合作银行：欧元/美元12-24个月内欧元可能交投于1.02-1.12之间

  从一个月来看，欧元是继美元之后表现第二差的G10货币。荷兰合作银行经济学家分析欧元/美元前景。

  从三个月来看，欧元/美元有跌回1.05区域的风险。德国经济疲软可能会拖累欧元在下一个商业周期及以后的前景。从三个月的角度来看，我们认为欧元/美元有跌回1.05区域的风险。

  从12-24个月的视角来看，我们认为欧元/美元更有可能在1.02至1.12的区间内交投，这远低于大多数基于模型的公允价值估计值，而不是回升至1.20以上的水平。

  法兴银行：美日在利率决议后的反弹或是短暂的，仓位变化有望推动日元……

  日本央行昨天连续第65次会议维持政策利率在-0.1%，该决定导致日元立即走软，但可能是短暂的，在这个短暂的反应之后，预计日元空头将进一步平仓。在市场动态和仓位的推动下（而非基本政策变化），日元有望在新的一年重燃涨势。

  投机者正在减少日元空头头寸，但并未明显转向多头头寸。日元兑澳元和纽元的下跌表明这些货币有潜在的多头头寸，但总体而言，仍对可能导致日元明显走软的重大头寸持怀疑态度。美元兑日元与美日10年期债券收益率差之间存在很强的相关性，不过越短期的利差与美日走势的相关性就越弱（尽管仍为正相关）。

  德国商业银行：要完全消化过去几周日元的反弹还需要一段时间

  德国商业银行的经济学家分析了日本央行决定维持政策不变后的日元前景。

  日元调整会走多远？不久前还梦想着在12月实现货币政策正常化的人，现在都给我说最有可能的时间是2024年春季。他们根本没有屈服。他们正在采取的后卫行动可能还会持续一段时间。一旦发现春季也不会发生逆转，他们就会转向夏季、秋季等等。

  我想说的是：即使日本央行的正常化永远不会实现，希望实现前和要完全消化过去几周日元的反弹还需要一段时间。

  三菱东京日联银行：欧元/美元明年上半年上涨空间有限

  增长乏力、通胀加速下滑和欧洲央行降息将拖累欧元

  欧元区通胀明显下降。与美国相比，疲软的经济数据和宽松的劳动力市场将使欧洲央行对通胀的担忧在未来几个月有所缓解。德国的经济增长将持续疲软，而财政限制的增加也无济于事。全球库存周期的转折和通胀率的下降将使明年下半年的经济增长好于上半年。

  欧洲央行可能会在2024年第二季度开始下调其关键政策利率，与美联储的时间大致相同。我们认为，这使得欧元/美元在上半年的上涨空间有限，但随着欧元区经济的改善和德国制造业的温和回升，市场参与者可能会降低对欧洲央行相对于美联储的降息幅度的预期。我们认为美联储明年的降息幅度将超过欧洲央行，这意味着OIS市场将出现错误定价。

  瑞银集团：镑美可能会在反弹后走弱

  瑞银经济学家DeanTurner和分析师PatrickErnst在一份报告中表示，英镑兑美元在上周美联储和英国央行会议后大幅上涨后，预计将下跌。瑞银表示，他们认为英镑兑美元将在1.28-1.30之间见顶，他们喜欢在这一水平附近卖出上行风险，以获得一些额外回报。分析师们称，英国和全球经济增长大幅下滑的风险可能会导致英镑兑美元大幅走低。他们在1.21和1.20附近看到了可观的支撑，并认为该货币对不太可能突破这些水平。

  法农信贷：美日年底将接近145

  法农信贷表示，在日本央行维持其政策框架不变以及市场对美联储加大降息押注的反应不足之后，预计美元兑日元将在（今年）年底前升至145。该行驻新加坡高级外汇策略师DavidForrester表示，有人猜测，日本央行今天可能会改变措辞，让市场为未来几个月政策的变化做好准备。而由于日本央行的措辞没有任何变化，市场对其

  裕信银行：日元跌幅有限，美元仍然“疲软”

  裕信银行分析师在一份报告中称，日本央行维持其超宽松政策不变，且没有暗示可能改变政策，日元随之下跌，但跌幅有限，暗示投资者仍预期日本央行明年将收紧政策。他们表示，这种相对温和的反应表明，投资者仍然相信日本央行明年可能会改变货币政策，尽管日本央行没有给出任何时间表。美元兑日元的涨势也不足以提振美元指数，因美元仍然"疲软"。

  （亚汇网编辑：林雪）