今日六大机构货币黄金原油观点分析（2023年12月21日）

  分析师Gary S.Wagner

  上周美联储表示将结束其限制性货币政策(大幅加息和缩表)，并宣布明年开始降息的计划。问题是第一-次降 息何时实施?明年降息幅度有多大?

  正如美联储成员所强调的，基于经济和通胀的最新数据，货币政策将继续保持灵活性。本月“点阵图”表示，预计美联储将实施3次合计降息75个基点。

  因此，投资者将重点关注周五的PCE报告,该报告将加强或减弱美联储明年降息的力度。目前，PCE数据预测通胀将继续下降。市场预期核心PCE物价指数将从10月的3.5%下降至3.3%。总体PCE预计将从10月份的3%下降至2.8%。

  美联储的鸽派信号加上对中东冲突的持续地缘政治担忧，应该会极大地支撑金价，使金价保持在每盎司2000美元以上。技术面来看，基于当前21日均线(2028.60美元)以及上周五和本周一的低点，2028至2030美元有小幅支撑。黄金期货的主要支撑位仍为每盎司2000美元。

  澳新银行

  进入2024年，我们预计金价均价将高于2000美元。虽然我们对黄金持积极立场，但最近金价上涨似乎有些过度。2024年. 上半年之前利率稳定且通胀下降将导致实际利率.上升50-100个基点，这将对黄金投资产生负面影响。因此，我们认为短期内黄金的，上涨空间将受到限制。

  我们对黄金的长期看涨观点取决于三个驱动因素:首先，美联储将开始降息，这将降低无收益黄金的机会成本。其次，预计2024年经济、政治和地缘政治风险仍将加剧。即将到来的美国大选将增加政策不确定性，而经济增长放缓的前景可能会鼓励投资者通过增加黄金来实现投资组合多元化。第三，即使在经历了两年的强劲购买之后，央行的购买仍在持续，我们预计央行购买量将在800-850吨之间，甚至还会更多。

  能源分析师Phil Flynn

  由于俄乌战争导致石油运输改道，红海重新成为一条重要的石油航线。胡塞武装使得战争更加接近，全球经济面临的风险越来越大。在全球供应面临风险之际，我们看到的美国石油生产和南部边境危机的迹象喜忧参半。美国关闭北美铁路过境点可能会减缓包括原油、金属和农产品在内的大宗商品的运输，但美国石油产量居高不下，为全球供应中断提供了缓冲。

  但仍有迹象表明，美国能源生产商正准备削减活动，也有说法认为美国页岩油开采难度的加大，可能导致美国本土的石油产量最终达到峰值。与此同时，石油库存将成为焦点。温暖的气温正在为柴油市场降温，美国油价的焦点将是石油需求是否继续保持强劲。我们的预期是需求将保持稳健，这将为油价提供支撑。疯狂的裂解价差表明成品油需求将保持强劲。我们认为，石油市场仍处于暴风雨来临前的平静期。

  IG集团

  布油连涨5个交易日，前日再度扩大涨幅，原因是由美国领导的，旨在缓解胡塞武装袭击的海军行动未能缓解投资者对红海安全通行的担忧。在紧张局势下,主要海运公司选择避开红海。同时，过去几个月对油价的极端看跌押注可能也是涨势扩大的原因之一，在超卖的环境下，近期内有巨大的空头回补空间。

  目前，布油的RSI指标试图重新回到50水平上方，但上方有几个阻力位仍需要克服，其中包括今年11月以来三次压制价格的位置200日均线，以及日线图上的一目均衡点的阻力。

  法农信贷

  2023年结束时，瑞郎有望成为G10外汇排行榜的第一名, 并轻松领先第二名英镑。

  瑞郎2023年全年的表现相当稳定，而本季度的表现尤其显著。相比之下，由于利率和风险情绪的急剧逆转，美元在2023年第四季度兑所有G10货币似乎都失去了优势。在这期间，美元兑瑞郎从0.92下跌到了0.86附近。

  上周美联储和瑞士央行的会议也没有改变这一趋势, 因为最终发达市场利率继续全面走低。诚然，瑞郎的利率劣势正在被削弱，但必须指出的是，今年前9个月不断扩大的利差根本没有给瑞郎带来任何压力。这可能是因为瑞士央行一直致力于寻求强势瑞郎，以帮助将国内通胀控制在其目标之内，但这一立场在12月的会议上有所调整。

  瑞士央行决定不再关注外汇拋售，这意味着瑞郎明年的走势可能更加双边和自由,不过瑞士央行并没有完全回避外汇现货市场。这是因为瑞郎目前已经处于相对高位水平。需要特别注意的是，在实际贸易加权基础上,瑞郎比2020年更强，当时瑞士央行不得不干预，以防止瑞郎进一步升值。

  基于以上条件，我们建议在0.8605做多美元兑瑞郎，目标是0.90，止损设置在0.84，该水平是2015年1月欧元兑瑞郎打破底限以来从未达到的水平。

  三菱日联

  在上周末美元反弹并于周一企稳后，昨日再度出现抛售，美联储在.上周美元下跌后的反击(降息预期的)言论未能对收益率产生太大影响。美国2年期国债收益率的反弹未能延续，而10年期国债收益率仍接近上周创下的低点。美联储现在面临的现实是，如果通胀数据继续以快于预期的速度下降，那么反驳市场降息预期将被证明是件棘手的事。如果是这样的话，投资者将越来越担心美联储过度紧缩，而这将进一步压低收益率。目前看来，美联储关于反驳明年3月降息的言论，只有在有数据支持的情况下，才会让投资者采取行动。

  周五公布的美国PCE通胀数据仍十分重要，也是今年的最后-个关键数据，如果要让美联储反驳降息的言论更具可信度，就需要数据出现上行意外。否则，美联储将很难阻止明年3月份降息的市场预期，这将加强美元的抛售势头。预计这种情况可能会在交易平淡的假期期间持续，一直持续到2024年初。

  （亚汇网编辑：林雪）