今日六大机构货币黄金原油观点分析（2024年1月4日）

  分析师Rich Asplund

  受利比亚供应中断和中东紧张局势加剧的影响，原油和汽油价格从此前的跌势中回升并大幅反弹。利比亚在抗议者进入沙拉拉油田后表示将关闭该油田。沙拉拉油田是利比亚最大的油田，日产量约为30万桶，市场担心全球原油供应将变得紧张。周末以来的中东地缘政治风险升级也利多原油价格:美国海军在红击沉了三艘胡塞武装船只，伊朗派遣了一艘军舰进入红海，航运公司绕道非洲南端，扰乱了全球原油供应。

  但另一方面，全球经济新闻不利于能源需求。美国制造业活动连续第14个月萎缩，JOLTS职位空缺意外减少显示劳动力市场弱于预期;德国失业率升至两年半新高的5.9%。对经济前景的乐观情绪受到抑制，美指反弹至两周高点，美股大幅下跌。俄罗斯原油出口的增长也利空原油价格。Vortexa油轮跟踪数据显示，截至12月31日的四个星期内，来自俄罗斯的精炼燃料出货量四周均值攀升至346万桶/日，较前一周增加23万桶/日，为7月以来的最高水平。此外，安哥拉退出欧佩克+也是一个看跌因素，这预示着欧佩克成员国之间的内讧。

  加拿大皇家银行

  随着中东局势日益恶化，石油交易员对中东局势升级的风险没有足够重视我们仍然看到一个明确而现实的危险，即这将成为一场更广泛的地区冲突油价周三上涨，因利比亚一个油田的扰乱加剧了对红海紧张局势带来的供应担忧。考虑到该地区在原油运输和原油生产方面的重要性，这并没有真正反映出紧张局势的加剧。交易员正在质疑中东当前的紧张局势与该地区过去的危机有何不同。市场基本上在静观其变。但局势确实每天都在变得越来越严重。

  有越来越多的迹象表明，美国和英国正准备对也门胡塞武装发动更大规模的军事行动，关键问题是，伊朗是否会袖手旁观。虽然目前市场关注的是红海但霍尔木兹海峡“对全球能源供应的影响要大得多”。2023年平均每天有1500万桶石油通过霍尔木兹海峡。如果伊朗更明确地加入冲突，将大大增加对地区能源供应的威胁，这不仅是因为该国的能源资产，还因为其有能力影响霍尔木兹海峡的海上交通。如果伊朗在霍尔木兹海峡有任何行动，那将对油价产生重大影响。

  市场参与者也仍未充分认识到黎巴嫩/第二战场的风险，真主党在2006年与以色列的战争中遭受重大损失后，比胡塞武装更加谨慎。然而，黎巴嫩目前的局势极其不稳定。问题在于美国能够控制事态发展的可能性并不大。这就是为什么要关注黎巴嫩的局势，因为以色列已经说过，他们不会容忍真主党留在黎巴嫩边界。上周美军基地遭到无人机袭击，一场导致美国大量伤亡的袭击可让美国再度卷入战争，而我们还不知道美国总统拜登的红线到底在哪里

  策略师Diego Colman

  受美债利率和美元上涨的拖累，金价周三下跌。债券收益率在过去几个交易日大幅走高，10年期美债收益率在上个月跌破3.80%后有所反弹，距离重新回到4.0%的心理水平已经很近了。考虑到周三的走势，金价已较12月末高点回落超过2.7%投资者已开始采取更加谨慎的立场，猜测美联储转向后的市场超买状况和乐观情绪可能为年初的反转铺平道路。虽然黄金保持了建设性的走势，但上涨轨迹不会是线性的，在更广泛的上升趋势中会有小幅修正的空间。无论如何，本周五美国最新就业报告公布之时，我们将对黄金的前景有更清晰的认知。

  交易员应密切关注非农就业报告，从中寻找有关劳动力市场健康状况的线索如果招聘保持强劲，利率预期可能会朝着更加鹰派的方向发展，从而巩固收益率和美元的复苏。这将对黄金构成利空。另一方面，如果就业增长大幅低于市场预期，2024年货币宽松的押注将在很大程度上得到验证。这种情况将对收益率和美元施加下行压力，为黄金重拾升势创造有利条件。

  从技术面上看，金价在跌破2045-2050美元区间的技术支撑后遭遇重大打压。如果金价长期维持在这一闽值下方，空头可能会积聚动力，将价格推向2010美元附近的50日简单移动均线。价格持续疲软可能会将市场焦点转移至1990美元然后是1975美元。反之，如果情绪转向有利于多头且金价重新攀升，上方阻力位将出现在2045-2050美元。尽管克服这一障碍对多头来说具有挑战性，但成功突破可能为重新测试12月底的高点铺平道路。价格进一步走强可能会将注意力转向2150美元附近的历史高点。

  分析师Christopher Lewis

  黄金短期内似乎面临很多阻力。我怀疑这在很大程度上是因为投资者试图平掉去年的仓位，也可能是对美国就业报告的一些担忧。这份就业报告是否足够强劲，以至于美联储可能被认为不会降息那么多?这一切都与美国的利率有关，如果利率在较长时期内继续下降，这将对黄金有所帮助。

  下方仍有大量支撑，因此我不一定会做空黄金。我认为50日指数移动均线和2000美元水平都是进入这个市场的有趣切入点，但前提是我们能到达那里。在达到这两个水平之前，2040美元附近有一定的小支撑。归根结底，在金价大幅跌破2000美元之前，我真的不想卖出黄金。如果跌破，价格可能再下跌200美元。

  就目前情况而言，我认为这是一个逢低买入的交易环境。但这并不意味着我们应该立即大举进场，这仅仅意味着从长期来看，逢低买入应该会奏效。如果金价能够扭转局面并收在2075美元上方，那将是一个非常好的迹象。与此同时，我们必须关注美国的利率以及10年期美债收益率与黄金市场之间的负相关性，这可能是最重要的。我们建议大家谨慎行事，但在投资组合或交易账户中长期持有黄金仍然是一个令人信服的观点。目前，我并没有卖出黄金的真正兴趣，在采取行动之前，我会等待市场稳定下来。

  摩根士丹利

  美联储在6月份之前都不太可能降息，因此押注第一季度开始降息的投资者可能要失望了。央行政策制定者同样压低了投资者的预期，正如美联储主席鲍威尔在12月会议中谈到通胀时说的那样一一宣布抗通胀胜利，还为时过早。

  由于美国以医疗、住房和汽车保险为首的服务业价格继续走高，核心CPI可能在第一季度再度回升。此外，在监测通胀方面，美联储关注的是6个月的平均水平这意味着2023年夏季以来较弱的通胀数据将从比较窗口中消失。尽管年通胀率应该会继续下降，但6个月的通胀指标可能会小幅上升，预计在1月份和2月份将分别达到2.4%和2.69%。此外，劳动力市场也被证明具有韧性，这给了美联储政策制定者观察和等待的空间。

  美联储可能会在3月份维持利率不变，除非2月份非农就业人数增加少于5万人核心CPI环比涨幅低于0.2%。然而，就业和CPI的意外波动，或者金融状况或劳动力参与率的显著变化，可能会触发提前降息，在6月之前降息的可能情况包括:信贷状况明显恶化，经济出现急剧下滑的迹象，或者就业增长低于预期同时通胀疲弱。通货膨胀和就业人数的下降可能会增加5月份降息概率。

  花旗集团

  今年伊始，市场风险情绪有所回落，但考虑到年底风险情绪的大幅反弹，现在的回调行情也在意料之中。但是，近期的行情导致了欧洲企业大量的用欧元换美元的需求。鲍威尔此前承认了降息的可能性，因为通胀已经出现了积极的趋势，但是自12月会议以来，美联储官员已经否定了在不久的将来降息的想法，所以我们相信短期内美元仍有可能反弹，这可能会使欧美回到1.0880-1.09这一大级别的支撑位附近。但是，我们并不认为美元能持续上涨，因为风险情绪可能在今年第一季度继续受到支撑，这可能导致美元在区间震荡之后维持下行趋势。降息仍然是这个市场的主要焦点，如果降息在第一季度或第二季度开始但是可能不会对欧美的行情造成太大影响，我们依然愿意在上面强调的水平附近买入欧美，止损位设在1.08以下。

  （亚汇网编辑：林雪）