2024-01-12 16:41:46
昨天公布的美国CPI数据比预期的要高一些，核心通胀率环比上升0.3%，同比放缓至3.9%，而市场预期为3.8%。整体通胀率的上升幅度更大，同比涨幅从3.1%加速至3.4%，高于3.2%的普遍预期。数据公布后，美元跳涨，这也是由于初请失业金人数低于预期。令人意外的是，美国国债收益率曲线并没有显示出下调降息预期的反应，因为美国2年期国债的条件反射式抛售在CPI公布后一小时内就完全解除了。
我们不认为这一通胀数据会对市场产生长期影响，而且显然大多数固定收益投资者几乎忽略了这一数据。鉴于对短期美国国债收益率的中性影响，对美元的支撑似乎主要与股市的负面反应有关。3月降息的概率预期仍超过60%，我们仍认为风险资产短期内会受到鹰派重新定价的影响。
本月美元走高的条件肯定是存在的，但我们观察到许多迹象表明，市场仍然不愿意让短期美元看涨的头寸与长期的观点并存，即美国利率将在年底前使美元结构性走低。在我们从经济活动数据和美联储获得更清晰的信息之前，市场震荡的可能性很高。
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