2024-01-12 16:42:57
美国12月核心CPI月率录得0.31%，略微高于市场共识预期0.3%，以及前3个月均值；年率下滑至3.9%。CPI分项的表现好坏参半。由于住房分项明显放缓（租金+0.42%，OER+0.47%），但医疗服务（+0.7%）和汽车保险（+1.5%）的价格却在加速上涨。这三个分项的通胀都具有粘性，但我们认为后两个分项的上涨反映了追赶疫情后成本环境的最后阶段。令人意外的是，在激励措施和拍卖价格下跌的背景下，新车（+0.3%）和二手车（+0.5%）价格却表现强劲。
另一方面，对劳动力敏感的汽车维修（-0.3%）和个人护理服务（+0.1%）类别表现疲软。旅游类别上涨（住宿+0.4%，机票+1.0%），服装价格上涨（+0.1%），预计与假期相关。扣除租金和OER的核心服务通胀率从上个月的+0.44%降至+0.40%，但比我们预期的+0.35%和前六个月的平均水平+0.30%要坚挺。整体CPI上涨0.30%，能源价格上涨0.2%，食品价格上涨0.4%。
我们处于预期美国12月核心PCE月率将录得0.2%。总的来说，12月CPI报告对通胀前景没有重大影响，我们继续预计3月、5月和6月联邦基金利率将连续降息25个基点，随后每个季度降息一次，直到利率降至3.25-3.5%。
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