七大机构美元欧元日元英镑澳元汇率走势分析（2024年1月17日）

  丹斯克银行：欧元区去通胀进展料将好于美国，欧元迎来长线做空机会

  12月，美国和欧元区的实际通货膨胀率分别从3.1%上升到3.4%，从2.4%上升到2.9%。值得注意的是，欧元区四大经济体的盈亏平衡通胀率（10年期债券）目前低于美国。因此，欧元区的通胀动态似乎一直低于美国，这表明欧元区潜在通胀的放缓更为明显。许多人相信，去通胀的叙事正在进行，这使得美联储和欧洲央行更有可能在可预见的未来达到通胀目标。

  问题仍然是，假设软着陆的情景出现，这两个地区紧张的劳动力市场能否在未来几年抑制潜在通胀。最近基于市场的长期通胀预期表明，相对于美国，欧元区通胀将持续接近2%的目标。我们认为，美国通胀意外上升的可能性较高，可能会给美元提供支撑，因为在这种情况下，全球金融状况可能需要重新收紧。

  在持续消费支出的推动下，美国经济持续保持强劲。虽然目前的市场情绪预期经济将平稳减速，但必须承认，经济在很大程度上依赖于大量的政府赤字支出和之前的刺激措施。由于向绿色经济过渡、全球供应链重组、军事开支增加和医疗保健费用不断上升，还需要不断增加支出。结合美国和欧元区的相对增长前景，这可能表明美国的潜在通胀更具粘性。

  我们倾向于在近期反弹时卖出欧元/美元，寻求长期做空的机会。在其他条件相同的情况下，我们对美联储的预测（预计3月份将首次降息，随后欧洲央行将在6月份降息）表明，第一季度该货币对存在上行风险。然而，我们认为，对G10央行的累计定价过于倾向于降息。对欧元/美元而言存在潜在的重新定价可能性。因此，我们维持对欧元兑美元的长期看跌立场，预计该货币对将在接下来的12个月内向下移动至1.05。

  法农信贷：美元仍处于超卖状态

  对美联储降息预期的积累已经降低了美元的吸引力，而且这可能仍然是一个关键的外汇驱动因素，尤其是在2024年年中宽松政策即将出台的情况下。然而到目前为止，美元面临许多负面因素，我们怀疑美联储是否会像市场预期的那样实施激进的降息。因此，我们仍然认为美元处于超卖状态，随着投资者重新评估他们对美联储的看法，美元可能在短期内进行盘整。今年美元的第二个驱动因素将是美国第四季度经济衰退风险带来的风险厌恶情绪，以及2024年美国总统大选前对关税的担忧不断升级。这可能会让美元在2024年底收复一些失地。

  德国商业银行：欧元的预期修正可能需要一些时间

  周二，美元大幅升值，欧元/美元跌破1.09。德国商业银行（Commerzbank）的经济学家分析了该货币对的前景。

  市场仍符合预期。鉴于经济形势困难和通胀下降，市场不太可能放弃降息在短期内提上议程的观点。如果没有新的数据表明通胀再度上升或欧元区经济更加强劲，市场不太可能调整其当前的预期。由于在下一次央行会议之前公布了二手数据，我们预期的欧元回调可能需要一些时间。

  荷兰国际集团：美元走强/风险环境趋软可能拖累英镑/美元重返1.2500区域

  英国12月消费者物价指数（CPI）高于预期，英镑（GBP）随之反弹。荷兰国际集团（ING）的经济学家分析了英镑的前景。

  欧元/英镑可能在0.8550/0.8600附近交投。重点是服务业的同比增长率为6.4%，而预期为6.1%。从理论上讲，这可能会使英国央行在今年寻求降息的央行中排在后面。然而，我们警告说，机票和套餐式假期/酒店是造成今天这一数字的主要原因--英国央行认为这些因素"可能无法提供潜在趋势的良好信号"。然而，考虑到3月份重新实施财政刺激政策的前景，在英国央行2024年的宽松周期中，英镑可能难以走弱。结合我们看涨欧元/瑞士法郎的观点，英镑/瑞士法郎（利空）可能开始回升至1.11/1.12区域。就目前而言，欧元/英镑可能会在0.8550/0.8600附近交投，美元走强/风险情绪趋软的环境似乎会将英镑/美元拖回至1.2500区域。

  荷兰合作银行：欧元/美元一个月内有跌至1.05的风险

  美元本周走强。荷兰合作银行的经济学家分析了美元的前景。

  政治因素有望重回视野。美元显然会受到今年围绕降息决定的"会不会"争论的影响。除此以外，政治因素也将重新成为影响美元走势的因素。特朗普本周在艾奥瓦州党团会议上轻松获胜，这似乎增加了美国总统大选成为他与拜登之间另一场角逐的可能性。特朗普再次入主白宫将引发对北约的质疑，这可能对欧洲的国防开支产生严重影响。在气候变化相关问题上，美国也可能不再是欧洲的合作伙伴，而对部分欧洲商品征收关税的问题也可能再次出现。而此时，欧洲各国的预算已因Covid的支持而捉襟见肘，经济增长也在放缓。这些风险可能会增加欧元兑美元的下行压力。我们认为，从一个月的角度看，欧元/美元有跌至1.05的风险，这主要是由于市场推迟了对美联储降息的预期。

  丰业银行:美元指数修正涨势有望扩展至104点

  美元盘中走强。丰业银行（Scotiabank）的经济学家分析了美元的前景。

  看涨技术信号增强。美元在第四季度的大幅抛售进一步修正的可能性很大；美元在年底反弹前后的价格走势在图表上一般暗示着一个主要的低点/反转；第一季度的季节性趋势对美元利好--尤其是在一月份--而市场可能已经对美联储的定价有点忘乎所以，尽管今天上午的掉期显示变化不大，3月份的FOMC会议仍有18-19个基点的降息定价。从技术上看，DXY的修正性涨势有望延伸至104（103.87是该指数第四季度跌势的50%斐波那契回撤位），并可能触及104.63（61.8%回撤阻力位）。目前该指数的支撑位在103附近。

  （亚汇网编辑：林雪）