今日六大机构货币黄金原油观点分析（2024年2月8日）

  汇丰银行

  距离美国大选还有9个月的时间，但金融市场已经意识到，其结果可能会产生重大影响。美元将在很多方面受到大选的影响，我们列出了一些与大选有关的主题以及其对美元的影响。

  1、大选前。民调显示，选举结果势均力敌，表明市场存在持续的不确定性。而竞选言论也可能引发影响市场的避险情绪，有望为美元带来上行风险。

  2、公布结果。数据显示，美国经济和美元在民主党总统领导下表现得更好，但相关性并不意味着因果关系，因此对美元影响为中性。

  3、政府僵局。国会两党分裂的僵局将持续，对美元的影响好坏参半，但考虑到风险情绪的刺激，总体上对美元影响可能是负面的。

  4、财政刺激。美元对此的反应取决于利率(利多美元)、风险情绪(利空美元)还是结构性因素(美元中性)占主导地位。我们相信周期性因素将胜出，即利多美元。

  5、财政悬崖威胁。由于2017年许多减税措施将于2025年底到期，市场对财政支出减少的担忧或会削弱美元。

  6、央行独立性。对美联储独立性的挑战可能会提振降息预期，并破坏美元的完整性。

  7、地缘政治。地缘政治很多时候都可能受到政府更迭的影响，不确定性加剧是显而易见的，有望利多美元。

  荷兰国际银行

  外汇期权市场表明，市场对欧元兑美元的弱势没有信心。比如，波动率没有上升(较高的波动率表明投资者通过购买外汇期权来为欧美的下跌做准备),25delta风险逆转波动率——持有欧元看跌期权与持有类似欧元看涨期权的成本——也没有变化。如果投资者做空欧美，欧元看跌期权将变得相对昂贵。因此，我们似乎正处于欧美缓慢走低的新模式中。而本周五公布的美国CPI修正数据也可能会出现这种情况。欧美短期区间预计在1.0725-1.08。

  高盛

  2023年下半年GDP增长4.1%,2024年1月美国非农就业人数增加35.3万人，我们认为这两者都不会构成风险。因为GDP的其他指标，比如GDI都较为温和。

  而平均时薪数据表现强劲，1月份上升了0.6%。但我们认为，这在很大程度上反映了年初工资上涨和恶劣天气的影响，这些因素可能会压低每周工时。另外，四季度数据受到工会工人工资强劲增长的提振，但这往往是一个滞后指标。

  我们本周可能会看到美国劳工部对CPI和PCE季节性数据进行小幅上调，并预计由于1月效应，核心PCE环比涨幅将达到0.34%。尽管如此，我们仍预计第二季度核心PCE同比将进一步下降至2.2%,并存在下行风险。我们认为美联储更有可能更晚、更大幅度地降息，因为核心PCE在首次降息前后可能接近2%,预计是在5月(风险情景倾向于6月)。但风险是双向的，即供应链问题导致的通胀进展缓慢，或核心PCE降至2%下方。

  分析师Jim Wyckoff

  周三贵金属市场持稳，没有新的基本面发展对市场产生重大影响。整个市场的风险偏好并不强烈，但避险情绪也不浓厚，贵金属交易员暂时受到压制，正在寻推动价格走势的新诱因。从技术面看，在近期波澜不惊的交易中，黄金期货4月合约的多头在短期技术面上略胜一筹。多头的下一个目标是收盘价突破2100.00美元的坚实阻力位。空头的下一个目标是将期金价格推低至2000.00美元的坚实技术支撑位下方。首个阻力位是周三高点2061.30美元，然后是2075.00美元。首个支撑位是周二低点2038.80美元，然后是本周的低点2030.80美元。

  白银期货3月合约方面，空头在短期技术面上占据绝对优势。日线图维持了两个月来的下降趋势。白银多头的下一个目标是收盘价突破24.00美元的坚实技术阻力位。空头的下一个目标是收盘价跌破10月份低点21.17美元的坚实支撑位。首个阻力位是本周高点22.84美元，然后是23.00美元。支撑位则看向22.00美元。

  能源分析师Phil Flynn

  短期内能源价格仍在挣扎，因为市场挣扎评估美联储降息的可能性和加沙地带停火协议的前景。但是根据最近的数据，石油和石油产品的基本面越来越看涨。油价挣扎回升，因为供应紧缩的现实正在显现，这不仅体现在EIA的大数据中，也体现在API的周度数据中。对于空头来说，更大的风险在于ElA一直高估了美国的石油产量，低估了美国和全球的石油需求。ElA对今年美国国内石油产量增速的预测大幅放缓，17万桶/日的预期远不及去年102万桶/日的增幅。PrecisionDrilling警告称，美国钻机数量需要小幅上升，以维持美国目前的原油生产水平。

  天然气价格暴跌，但如果预测中的极地漩涡卷土重来，情况可能会迅速发生变化，因为在上一次极地漩涡打破记录的时候，过剩的供应可能会被一扫而空。虽然强大的技术和心理支撑可能会阻止跌势，但近期极端的天气疲软可能会促使价格在本周再次走低。不过，从创纪录的温暖到寒冷的2月后半段的模式转变，可能会带来缓解性反弹的机会。3月初可能会出现北极气团——有可能在本月晚些时候再次引发空头回补反弹。曲线的前端已经转回现货溢价状态。然而，“注入季节”(4-10月)合约的下跌速度甚至快于3月合约，这反映出供应过剩的预测仍在继续。进入春季后，季节性需求恶化可能会带来天然气价格更大幅度下跌的风险。不过，生产商的财报可能会显示，在低价的影响下削减2024年的产量指导。如果供应重新减少，NYMEX天然气有可能在未来30-60天内触及中期底部。

  分析师Yongchang Chin

  国际油价在连续三天攀升后，于周四亚盘时段进一步走高，因为更广泛的金融市场上涨和中东地区挥之不去的风险支撑了油价。布伦特原油有望创下自9月份以来最长的上涨记录。即使美联储淡化了即将降息的可能性，但全球股市的反弹，依然有助于支持对包括原油在内的风险资产的偏好。

  自今年年初以来，石油价格一直维持在一个相对狭窄的区间内。中东地区的紧张局势，以及包括沙特阿拉伯和俄罗斯在内的欧佩克+实施的减产措施为油价提供了支撑。然而，美国产量激增、出口量创历史新高以及全球需求增长放缓抵消了这一支撑。不过，油市无视看跌迹象，坚持“软着陆”和下半年供应不足的观点。

  原油市场价差仍然预示若全球市场的近期走强，布伦特原油最近两个合约之间的价差保持在看涨的现货溢价结构中。然而，WTI的即期价差呈相反的期货溢价形态，预示若市场状况较为宽松。

  （亚汇网编辑：林雪）