今日六大机构货币黄金原油观点分析（2024年2月16日）

  渣打银行

  原油价格不能充分反映市场的快速收紧或近期地缘政治风险的升级。布伦特原油价格高于每桶90美元将更充分地反映当前的基本面和风险。预计的上涨主要是由更强劲的技术指标和头寸推动的，投机交易者目前过度做空。

  波动率仍然低迷：

  截至2月12日结算时，即月布伦特原油30个交易日的实现年化波动率为22.3%,为四个月低点；这是过去五年所有交易日的第16个百分位。我们看到，石油市场波动率在20%的低位与当前的地缘政治风险之间存在重大脱节，这将为20%的尾部提供有利地位。

  油价预测：

  今年第一季度ICE布伦特原油价格平均为每桶92美元，第二季度为每桶94美元，第三季度为每桶98美元，第四季度为每桶96美元。我们预计，2025年该商品平均价格为每桶109美元，2026年为每桶128美元，2027年为每桶115美元。

  分析师Richard Snow

  库欣库存边际增加可能限制石油上行上周末，俄克拉荷马州库欣的美国石油库存略有上升，这可能会限制本周末石油的上行空间。在经历了1月份的多次下降之后，2月份的石油储存数据有所恢复。储油量只是当前多因素基本面组合中的一部分。油价的主要决定因素之一是人们对全球经济前景的担忧，特别是英国和日本确认其各自的经济在2023年最后一个季度进入衰退。

  在IEA将其石油需求预测从124万桶/日下调至122万桶/日之后，ElA和欧佩克对石油需求增长的预测出现了分歧。欧佩克周二维持了每日225万桶的较高预期，凸显出全球供需动态的不确定性正在增加。

  布伦特原油图表显示了石油市场的V形复苏(以紫色突出显示),因为大宗商品价格在为期一周的农历新年假期之前追随亚洲市场的走势。油价似乎在83.50美元附近遇到阻力，但尚未收于近期波动高点84美元之上。在最近的交易日中，石油价格已从急剧下跌中恢复过来。

  如果没有进一步的看涨催化剂，价格可能会盘整或走低。自去年年底以来，83.50美元的水平已被证明很难突破，这表明重返77美元并非不可能。

  摩根大通

  我们预计1月份生产者价格指数(PPI)将小幅上涨0.1%。经过季节调整后，1月份石油和汽油价格似乎有所下降，我们预测1月份能源PPI相应下降0.8%。我们还认为，食品PPI的月度变化将继续波动，我们预计1月份将增长0.3%,继12月份下降0.9%之后。除食品和能源外，核心PPI近几个月一直保持稳定，但我们预计1月份数据将小幅走强，上涨0.1%。

  法农信贷

  尽管英镑/美元最新表现不佳，但英镑仍然是本周迄今为止最能守住阵地的G10货币。事实上，英镑兑欧元、瑞士法郎和日元等其他主要货币的汇率接近数月高点。该货币的弹性部分归因于英国利率投资者预计英国央行将相对较晚地加入全球宽松周期，首次降息预计将在八月份出现。因此，英镑兑许多G10货币的汇率优势不断扩大，但美元除外。

  GDP下行已经被证实，该消息将表明英国经济已在2023年下半年陷入技术性衰退。话虽如此，我们怀疑这些数据会对英镑产生持续的负面影响，部分原因是最近的前瞻性数据表明经济衰退最严重的时期已经过去。

  凯投宏观副首席美国经济学家Andrew Hunter

  消费增长终于开始放缓。1月份零售额环比下降0.8%,可能在一定程度上反映了之前与天气有关的扭曲因素消退，但应该会削弱最近关于经济复苏的迹象。我们继续预计第一季度GDP增长将放缓。

  零售销售数据并不像看起来那么糟糕，因为它包括加油站销量环比下降1.7%,这至少部分是由价格下跌推动的。但机动车辆支出出现了同等规模的下降，根据制造商的单位销售数据，这将对应于实际消费的更大幅度下降。

  主要的意外是不包括汽车、汽油、建材和食品服务在内的控制组销售，月率下降了0.4%。这可能在一定程度上反映了12月份创纪录的温暖天气对消费的提振作用发生了逆转，1月份伊始，全国大部分地区都遭遇了暴风雪。但这似乎主要打击了建材销售，建材销售月率大跌4.1%,且未计入控制组总数，这可能无法解释在线销售月率下降0.8%的原因。

  总体而言，一月份实际消费似乎有所下降，即使考虑到二月和三月的复苏，第一季度的增长也将大幅放缓。结果是，美联储官员可能不需要再担心经济持续弹性重新引发通胀的可能性。

  分析师Christian Borjon Valencia

  美国经济数据好坏参半以及美国国债收益率下降增强了黄金的吸引力。美国1月份零售销售环比下降-0.8%,低于上月数据和预期的-0.1%收缩。同时，最近周首次申请失业救济人数为21.2万，低于预测和前一周的22万。这有点出乎意料，因为预计在几家公司宣布裁员后，索赔人数将会增加。

  尽管黄金价格位于200日均线上方，但金价呈中性并继续呈现下行趋势。从价格走势来看，金价已连续创下较低的高点和低点，为进一步下行打开了大门。不过，空头必须夺回位于1996.01美元的100日均线，这可能会打开测试12月13日低点1973.13美元的大门，随后是位于1965.41美元的200日均线。相反，如果买方将价格推高至50日均线，即2031.80美元上方，黄金可能会向2月1日的高点2065.60美元进发。

  （亚汇网编辑：林雪）