今日六大机构货币黄金原油观点分析（2024年2月23日）

  渣打银行

  预计ICE布伦特原油价格在2024年第一季度平均为每桶92美元，第二季度为每桶94美元，第三季度为每桶98美元，第四季度为每桶106美元。

  虽然实物交易员似乎更加相信石油市场的潜在实力，但这种观点传播到石油金融交易员的速度较慢。基于经济前景和潜在货币走势的自上而下的担忧似乎在这一群体中仍占主导地位，尽管他们对石油基本面的兴趣比年初更大。由于许多更受基本面驱动的基金目前处于观望状态，盘中的某些时段价格走势似乎是由算法交易独立产生的。

  即使在整体油市平衡同比大幅改善和欧佩克+强烈遵守目标和自愿减产的双重利好下，油价的上涨也相对缓慢。

  近期的格局是缓慢的上升趋势，穿过一连串强劲的技术阻力位，与一系列快速的日内走势交织在一起，我们认为这主要是由算法交易商推动的。

  由此造成的上行拥堵在过去一周尤为明显，在过去五个交易日中，有四个交易日的前月布伦特油价日内高点位于每桶83.60-83.66美元的窄幅区间内，而在过去七个交易日中，所有交易日的日内高点均位于每桶83.24-83.66美元的区间内。

  虽然布伦特和WTI在过去一周都达到了三个月的结算高点，但目前的走高和低波动性表明，市场在某种程度上仍然与基本面和地缘政治风险脱节。

  FXstreet分析师LallalitSrijandorn

  WTI原油的交易价格在78.00美元左右。由于EIA原油库存报告略低于预期，且中东地缘政治紧张局势仍不明朗，WTI价格走高。美国能源信息署(EIA)周四报告称，截至2月16日当周，原油库存增加了351.4万桶，而前一周的增幅为1200万桶。

  最近几天，以色列对黎巴嫩真主党的目标发动了数次袭击，而也门的胡塞武装分子则继续在红海袭击船只。中东地区持续的地缘政治紧张局势引发了投资者对原油供应中断的担忧，这暂时支撑了WTI的价格。另一方面，美联储和主要央行维持“长期较高”利率的可能性可能会限制WTI价格的上涨空间。一月份会议纪要显示，美联储希望在开始降息之前看到更多证据，同时警告降息“行动过快的风险”。较高的利率可能会拖累WTI价格走低，因为这意味着石油需求减少，成本上升，经济放缓。今天，石油交易商将关注德国第四季度国内生产总值。美国第四季度国内生产总值将于下周公布。这些事件可能会对WI价格产生重大影响。石油交易商将从数据中获取线索，并围绕WT价格寻找交易机会。

  法农信贷

  我们的经济学家仍然认为，日本经济复苏和走出通缩仍然面临风险，日本央行距离加息还为时过早。他们预计，收益率曲线控制(YCC)政策要到2025年才会正式结束，日本央行要到2026年才会首次加息。因此，日元目前受到三个主要因素的驱动：(1)美国国债收益率；(二)日经指数；(3)投资者对套利交易的需求。

  在美联储重新定价之后，美债收益率开始与我们的美国经济学家和利率策略师的预测更加一致。因此，日元在这方面的下行空间越来越有限。

  讽刺的是，日经指数走强对日元不利。我们的模型显示，日经指数和日元之间存在长期且强烈的负相关关系。我们认为这种关系是双向的。日元贬值增加了丰田等大公司的出口收入，而这些巨头在日经指数所占的权重很大。如果日经指数上涨，那么外国投资者所持日本股票的价值就会上升，他们必须加大对冲力度，以保持对冲比率不变。因此，外国投资者需要卖出更多的日元远期。日经指数的反弹和套利交易的需求继续给日元带来压力。政策制定者最近的口头干预在我们的口头干预量表中是第6级，其中7级是对即将进行实际外汇干预的警告。

  荷兰国际银行

  今年G10国外汇市场基本上是随着套息交易量的下降而下滑的，一些表现较好的货币，如加元和英镑，其风险调整后的结转利率最高。而最突出的融资货币是日元，年初至今对美元下跌了6%。目前低波动和套利友好环境可能暂时难以转变，因此日元将保持疲软。然而，我们现在认为，根据我们的中期公允价值模型，日元被低估了近15%,贸易账户的扭转是拾升其估值的主要原因，2022年因能源价格冲击导致的贸易逆差现在已经转为顺差。美日如果要大幅走低，可能需要美元整体走势出现转折，我们预计这种情况将在第二季度末出现。如果美日在此之前先进入155-160区域，我们认为这将是企业提高其美元应收账款对冲规模的良好中期水平。

  三菱日联

  投资者已经开始买入黄金，因为他们预计美联储即将进入降息周期，从历史上来看，低利率往往是对无息黄金有利的，因此美联储降息将导致黄金走高。话虽如此，在最近的数据重申了美国的例外主义之后，掉期交易员认为美联储在6月之前降息的可能性并不高。而我们认为，黄金价格走势将继续与可能影响美联储决策的数据挂钩，而价格的下行将受到两个因素的强劲支撑，一是央行需求，二是作为地缘政治冲突对冲手段的需求。

  盛宝银行

  各国央行和实物黄金零售买家的潜在买盘继续抑制黄金的下行动力。我们看好黄金和白银的前景，但正如我们在最近几个月多次强调的那样，在我们对美国未来降息前景有更清晰的了解之前，这两种金属可能会继续停滞不前。在首次降息之前，市场预期可能有抢跑，在这个过程中，降息预期会上升到让价格容易出现回调的水平。考虑到这一点，黄金和白银的短期走势将继续取决于即将公布的经济数据及其对美元、收益率、尤其是降息预期的影响。从技术面来看，黄金现在支撑位在2000美元下方，而阻力位在2032美元(50日移动平均线)、2052美元(下行通道上沿)和2065美元(2月1日高点)。

  （亚汇网编辑：林雪）