今日六大机构货币黄金原油观点分析（2024年3月1日）

  能源咨询机构伍德麦肯兹副总裁Alan Gelder

  预计2024年全球原油需求将增加190万桶/日，亚太地区将成为主要推动力，占总需求的63%以上。其中不包括中国和印度在内的亚太地区国家新增需求将占54.2万桶/日，而中国和印度分别为49.6万桶/日和16.1万桶/日。亚太地区需求的强劲增长将与欧洲形成鲜明对比，由于经济增长疲软，预计欧洲需求将减少4.4万桶/日。此外，预计2025年全球原油需求增速将降至140万桶/日。

  尽管欧佩克+决定了一季度减产220万桶/日，但欧佩克+可能会被要求在2024年增产以平衡油市。不过减产仍将支撑油价，我们预计2024年布油均价为85.9美元/桶。而沙特一季度平均产量为900万桶/日，二季度为925万桶/日，因为我们假设沙特一季度自愿减产将持续到二季度。

  三菱日联

  布伦特原油价格即将突破2024年至今为止波动的10美元区间。油价稳步攀升并不引人注目，但经济例外主义、基本面趋紧以及现货溢价(表明供应紧张),正在强化看涨观点。尽管布伦特原油价格今年以来一直波动在80美元左右，但一些指标和数据表现强于预期——日历价差加大，裂解价差和炼油利润率有所改善，差价合约曲线的结构进一步向现货溢价靠拢——这些都是市场趋紧的迹象。

  最关键的是库存，1月份的库存减少了150万桶/天，这加强了看涨情绪。在也门胡塞叛军袭击红海航运后，欧洲炼油商被迫在离本国更近的地方购买石油，以确保供应。苏格兰的管道中断也帮助提高了北海关键级原油的价值，而欧佩克却在减产。

  美国原油出口已经飙升至新高，现货市场则受到国内炼厂修整结束的提振。美国2月出口预计在481万桶/日，较1月大增近100万桶/日，削弱了欧佩克+减产的效果，海外销量飙升抵消了炼厂大检的影响。

  综合来看，我们维持今年布伦特原油将保持在80美元至90美元附近的看法，原油市场将继续受到基本面的支撑，即供应略微不足，欧佩克+减产和地缘政治危机推动套利和对冲交易。

  美国银行

  今年以来欧美表现相对稳定，这与低波动环境下的利差密切相关。我行的经济学家预测美国下半年经济增长将显着放缓，而欧元区增长将从低点逐步复苏。在美国软着陆的背景下，美联储降息将增强风险情绪，从而对美元施加下行压力。因此我行将三季度欧美预测从1.15小幅下调至1.12,但仍预计美元将逐步走弱，维持对欧元兑美元的乐观态度，预计年底将达到1.15。

  而我行对欧美的看涨预测主要受美国经济格局和美联储政策预期变化影响，而不是欧洲经济和欧央行预期。虽然我们对三季度欧美预测小幅修正，但总体预期是，在通胀放缓和美联储可能降息的支持下，随着时间的推移，欧美将走高。我们的预测仍比市场普遍认为的更乐观，预计到2025年欧美将达到1.20。

  加拿大皇家银行

  我们注意到近期欧美在1.0827附近的波动，这代表了过去一年的平均即期汇率，凸显出投资者在激发对包括欧元在内的G10货币的热情方面所面临的的挑战。换句话说，G10货币的总仓位水平位于多年低点，明显偏向于做空欧元，尤其是交叉盘，这反映了欧元区经济衰退风险加剧的共识。

  我们认为导致欧元进一步贬值的潜在因素，包括欧元区数据疲软、欧洲银行业问题、中东冲突升级。由于美联储即将降息，而欧央行将以较慢速度降息，预计二季度欧元兑美元将触及1.06低点。不过欧美看跌情绪似乎在很大程度上已被合理定价，我们不应忽视欧美意外上行的可能。欧元区通胀下降，加上失业率处于历史低位，或会导致欧洲实际收入增加和国内需求改善。冲突地区的停火也可能降低欧元的风险溢价。

  分析师Diego Colman

  昨晚黄金的积极表现在一定程度上受到美债收益率下降的推动，而美债收益率下跌是对经济数据的反应。投资者对最近的通胀数据感到不安，准备迎接进一步的通胀痛苦，但当美联储青睐的价格指标PCE数据恰好落在预期水平时，他们松了一口气。这给黄金多头提供了重新建立多头头寸的借口。展望未来，若昨日的反弹被证明是暂时的，交易者也不应感到惊讶。当市场接受通胀紧缩进展缓慢和金融状况宽松可能促使美联储推迟宽松周期开始的事实时，金价可能面临新的下行压力。

  目前技术面和基本面存在分歧。也就是说，昨日黄金的上行突破显然是一个积极信号。若走势持续下去，金价至2065指日可待。相反，若空头回归并推动金价跌破2035,情绪或会迅速恶化。在这种情况下，空头或更有信心进攻2005-2010附近的100日SMA。

  纽约独立金属分析师Tai Wong

  因美国通胀数据符合预期，美元下跌，交易员的注意力转向美联储官员的评论，以寻求降息的线索，金价在昨日触及一个月高点。我认为，黄金多头只是需要一个买入的借口，而他们昨晚找到了这个理由。在最近强劲的通胀数之后，数据才达成共识。黄金可能在2065附近面临技术阻力。然而，美联储青睐的通胀指标月率为0.4%,不会比6月更接近降息。

  （亚汇网编辑：林雪）