今日六大机构货币黄金原油观点分析（2024年3月7日）

  法农信贷

  在向公众发布了展望报告后，日本央行又发布了"经济活动和物价展望要点"。由于日本央行坚持其实现2%通胀的承诺，市场参与者更倾向于关注央行如何看待通胀。然而，货币政策并不完全取决于通胀因素，还需取决于经济和风险因素。

  看向日本央行的经济和通胀预期，人们可以推断，央行认为收紧政策的时机即将到来。然而，另一方面，从风险和货币政策评估来看，日本央行又似乎认为，在不久的将来，它还不能收紧政策，因为经济面临若回落到通胀无法达到或超过2%状态的巨大风险，而政府似乎也持有这种观点。政府需要时间来评估经济是否已经完全摆脱通缩，这可能会成为央行收紧货币政策的又一个障碍。

  究竟是鹰派的经济和通胀评估占上风，还是鸽派的风险和货币政策评估占上风，可能会决定日本央行的下一步行动。如果经济活动加快，通胀力量增强，日本央行可能会调整其风险和货币政策评估，以暗示央行将收紧政策。

  日本央行关注的是在国内需求回升的支持下，工资和通胀回升的情况。然而，有关家庭基本面的最新数据表明，这种情况实现的可能性正在下降。考虑到经济基本面的状况，日本央行试图转向紧缩政策的倾向可能更多是出于对应该实施何种货币政策的看法，而不是考虑到经济现状而实施必要的政策。而考虑到今年年初以来经济数据的恶化，央行下调经济和通胀评估并维持当前宽松政策的必要性要高于上调风险和货币政策评估并收紧货币政策的必要性。

  如果经济基本面显示出进一步走弱的迹象，政府也可能会进一步下调其经济评估，加之外部环境仍面临逆风，在此情况下，如果日本央行仅以工资增长有弹性为理由而收紧政策，可能会面临强烈的批评。更保守的151关口上方),这是对跌至或跌破149.20低点的预期。不过，如果鲍威尔在作证词陈述时发表鹰派讲话，且比特币多头不顾高位压力而卷土重来的话，那么美日可能面临上行风险。

  荷兰国际银行

  关联储主席鲍威尔在国会的证词非常简短，且问答环节也没有什么特别令人惊讶的地方，主要是表示实现就业和通胀目标所面临的风险已趋于更好的平衡，并重申相信政策利率很可能处于本紧缩周期的峰值。如果经济如预期发展，那么今年某个时候开始降息可能是合适的，但经济前景并不明朗，通胀的持续进展也无法得到保证。这些都表明，美联储倾向于将利率下调至一个更为中性的水平，但由于通胀率仍高于目标，且经济活动数据超出预期，现在并不具备这样做的条件。我们需要更多的数据来证明降息的合理性。

  但是，随着更多就业市场降温的证据出现，以及家庭实际可支配收入增长乏力、疫情时期的积蓄耗尽、高借货成本给家庭财务带来更大压力等前景，将导致消费支出疲软，降息的时机将会到来。这反过来又会继续抑制经济中的价格压力。我们仍然认为美联储可以从6月份开始降息。

  关国的最新JOLTs职位空缺基本符合预期，但有趣的是辞职率从2.2%进一步降低至2.1%,该数字在2022年曾高达3%。这一放缓表明，虽然仍有大量职位空缺，但这些岗位并不特别具有吸引力，越来越少的人有兴趣接受这些职位。这将产生连锁效应，即如果劳动力市场的流动性降低，雇主就不需要支付更多的费用来留住员工。随着成本压力进一步缓解，就业市场将继续降温。就业市场带来的通胀压力正在趋于正常。

  至于周五的非农就业报告，辞职率下降，加上制造业和服务业的ISM就业指数都处于收缩区问，再加上ADP私人就业报告低于预期，这表明我们肯定会看到非农就业增长的放缓。在12月和1月分别录得了33.3万和35.3万的数据后，经济学家们预测2月新增非农就业人数为20万，但鉴于官方数据的热度往往远高于调查和传闻证据，人们对这一预测的信心不足。

  分析师Phil Flynn

  沙特领导的欧佩克+的长期博弈似乎开始见效，现在关国能源生产商正在发出撤退的信号，沙特有充足的信心大幅提高价格，已经将阿拉伯轻质石油的官方售价进一步提高，4月交货价格将比阿旻/迪拜均价高出1.7美元/桶，高于本月1.5美元/桶的水平。欧佩克将越来越多地从欧洲的需求中获利，而美国的石油产量增长预计将进入衰退期。库存数据显示，关国原油库存增幅低于预期，成品油库存降幅大超预期，石油供应比市场预期的要紧张，这可能预示着供应收紧趋势的开始。美国的外交政策似乎也没有使石油运输更加安全，媒体报道伊朗海军在阿晏湾扣押了一艘关国油轮。

  美国的钻井活动有所减少，钻井活动带来的新井数量历来是决定原油产量增减的关键因素，业内人士表示，不确定的投资环境使得继续投资页岩油井的风险加大。去年美国页岩油产量的增速应该是大幅放缓的，如果属实，这将确保我们在今年晚些时候出现供应短缺。关联储未来的降息预期也将推动全球石油需求激增。美国的法规可能会大幅削减美国石油和天然气行业的投资和钻探，而沙特和俄罗斯却关注全球能源需求和化石燃料的现实，在我们迈入石油市场投资严重不足的时代时，这给他们带来了巨大的优势。

  要知道，短期内油价可能在80美元遇到一些阻力，但从月线图上看，未来几个月内油价有可能升至90美元。成品油也供不应求，市场能否在这些价格水平上跟上需求，将是非常有趣的事情。更有可能的是，市场必须大幅上涨才能跟上需求。

  分析师ChristopherLewis

  油价在周三反弹，WTI的200日EMA已经显示出支撑效果，上方80关元水平继续被视为潜在阻力，如果能够突破，那么油价可能真正开始上行并看向85关元。

  由于200日和50日EMA均位于现价下方并提供支撑，短期回调将继续获得买盘，预计在这些位置会有很多买家。布伦特原油也有所反弹，目前来看，距离84.50关元的阻力位还有点距离，但市场的态度没有改变，每次下跌时，总有很多人愿意买入。要知道，一段时间以来，供应量一直在减少。我们正准备进入夏季——驾驶需求旺盛的季节。这将继续受到市场密切关注。此外，中东地区的地缘政治紧张局势也可能发挥作用，

  综上所述，我喜欢在每次下跌时寻找价值的想法，我认为市场也开始接受这种态度。不管怎么说，市场目前正在形成一个头肩底，因此，我认为市场即将看到一个重大突破。如果出现重大突破，我认为原油将成为今年更有吸引力的交易市场之一.

  分析师Christopher Lewis

  周三早些时候，黄金市场再次反弹，突破前期创下的高点，这并不奇怪，之前是在12月4日亚盘非流动性高峰期间创下来的高点，所以当时上影线高点不一定有足够阻力。黄金不排除继续走高，但需要警惕上涨趋势不会继续了，只是做空仍不合适。毕竟，单是地缘政治方面的原因就足以让人认为黄金应该表现良好。

  当然现在做多需要非常详慎了，不要过于激进，因为黄金已经超涨不少。我希望黄金能够有所回调，交易员将继续将2075美元附近视为潜在的入场位置，这是之前的关键阻力转化而来的，对交易员来说足够有记忆点。因此，这个位置附近应该有做多的价值。只要有足够的耐心，应该会迎来买入黄金的好机会。

  周三白银的大幅突破是个好迹象，进一步大幅上涨可能只是时间问题。但需要警惕的是24.50美元的水平可能很难突破，而一旦突破这个水平，白银就有机会达到26美元的水平。

  另一方面，如果白银跌破23.50美元的水平，那么就需要留意200日移动均线和50日移动均线支撑了。目前白银仍是大区间震荡，底部接近22美元而顶部在26美元，这基本上将是今年白银大部分时间的交易区间。

  当然需要小心的是，白银波动性剧烈，需要控制好仓位大小。接下来仍可以逢低做多，但可能需要足够时间(来获得入场位置)。话虽如此，周一以来白银已经超涨，所以白银可能不得不在目前区域附近纠结一阵消除一些过剩的泡沫。基本面上仍是注意利率，关注美元和工业需求，因为它们都对白银市场的走势有重大影响。

  分析师Christian Borjon Valencia

  隔夜，关联储主席鲍威尔称准备好在今年某个时候降息，这一暗示推动金价飙升至2152.24美元的历史高位。同时，美国国债收益率曲线的短端和长端均出现跳水，增强了贵金属的吸引力。市场增加了对6月降息的押注，掉期市场显示6月降息25个基点的几率升至67%,高于2月底的58%。此外，中东地缘政治紧张局势升级，也促进了黄金的避险需求。央行在新兴市场的强劲买盘仍为金价提供支撑。

  关国的就业数据则喜忧参半，2月ADP新增就业人数略低于预期，但高于1月的表现。JOLTs职位空缺则同时低于预期和前值。黄金依然在大幅上涨，但月线涨幅已经达到5%,在当前水平附近买入黄金似乎是一个艰难的决定。果断突破2150.00关元大关可能会为挑战2200.00关元铺平道路，但仍需谨慎。对于多头来说，最好等待回调，这样风险回报率会更高。另一方面，如果黄金跌破3月6日的低点2123.80美元，将为向2100.00美元的回调铺平道路。如果失守这一水平，下一个支撑位将是12月28日的高点2088.48关元和2月1日的高点2065.60美元。

  （亚汇网编辑：林雪）