今日六大机构货币黄金原油观点分析（2024年3月15日）

  分析师Richard Snow

  国际能源署预计2024年油价前景将有所改善IEA修改了全年石油需求增长展望，但距离欧佩克的预测还有很长的路要走。IEA援引胡塞武装在红海的袭击和美国前景改善作为其将石油需求增长再上调11万桶/日的原因，使这一数字达到130万桶/日。这一数字仍与欧佩克预测的225万桶/日相去甚远，并且取决于欧佩克+全年减产的假设。到目前为止，欧佩克+已将这些措施延长至6月底。

  胡塞武装对航运船只的袭击迫使许多油轮避开这条走廊，在南部非洲的好望角周围寻求更安全但更长的路线。长途跋涉，通常以更快的速度行驶，可能会增加燃料消耗并减少/延迟供应。水上石油在2月份激增了8500万桶，使总量达到19亿桶，因为油轮被迫改变航线。

  然而，IEA发出警告称，尽管航运业担忧在短期内提振了经济逆风，但经济逆风仍给前景蒙上了不确定性。在供应方面，非欧佩克产油国的突出地位更高，但认为欧佩克+的延长减产将使情况更加平衡。总而言之，这些变化现在使供需从盈余转变为小幅赤字。

  布伦特原油价格突破每桶85美元布伦特原油已做出显着努力，突破之前的盘整区间，该区间主要在82美元至84美元之间形成。由于油价高于85美元，预示着该走势可能延续。

  WTI原油突破前期阻力位，创3个月新高WTI原油继续在更广泛的上升通道内交易。与布伦特原油图表一样，WTI原油也从200日均线反弹，超过了77.40美元的重要水平，这一长期水平是自2006年以来的主要的枢轴点。现在WTI交易价格高于11月的高点79.80美元，通道阻力位在83美元/84美元区域附近，然后是86美元。

  分析师James Stanley

  昨日，WTI原油价格创下四个月新高，突破了过去几周让多头感到头疼不已的主要水平。我在3月份表示，油价已经形成了一个上升三角形，阻力位在非常有争议的80美元关口。3月的第一天测试了该水平，但多头未能守住买盘，因此形成了看跌通道，在更广泛的上升三角形内形成了看涨旗形。

  在2月底，我甚至警告过在首次测试80美元上方时出现假突破的可能性，如果多头下周能够强行突破80关口，这可能会是一个难以追逐的走势，因为这将是三个多月来首次测试80美元上方。相反，如果看涨者能做出回应，回调至该水平的支撑位，则可能为更大范围的看涨趋势潜力打开大门。

  到目前为止，所发生的情况就是这样：3月初的多次测试未能证实80美元关口之外的驱动力。但是，看涨旗形所定义的看涨结构依然存在，现在我们已经突破并创下了四个月来的新高。现在最大的问题是，多头能否守住这一走势。这里的关键是多头需要扞卫低点逐步抬升的支撑。如果这种情况发生在80美元左右或之上，则可能会被视为更加看涨，因为这将表明买家接受并出价超出卖家在过去几周扞卫的同一水平。

  从短期来看，价格已经开始测试下一个阻力位，我正在追踪81.37-81.50美元的位置。前一个价格是最近主要走势的50%斐波那契回撤位，而后者是先前的波动低点，这些价格共同形成了一个区域。到目前为止，这已经推动了油市的突破。盘中出现了波动，但多头很快又将油价抬高至这一关键的短期阻力位。

  荷兰国际银行

  下周将举行FOMC会议，注意力将集中在FOMC成员的预测上。在12月的预测更新中，美联储暗示，他们认为2024年最有可能的三次降息，2025年将进一步降息100个基点。我们预计在3月20日的FOMC会议上也会有类似的预测，其中的信息表明美联储倾向于在今年晚些时候降息，但他们需要看到更多证据来证明这一行动的合理性。尽管如此，鉴于个别美联储成员的预测分散，六名联邦公开市场委员会(FOMC)成员中只有两名从目前的4.625%预测上调或下调，就可以将点阵图中值从三次降息改为2024年降息两次或四次。我们怀疑，从三次降息转向两次降息的风险高于发出第四次降息信号的风险。

  增长放缓，就业和通胀正在上升

  我们预计未来几个月经济活动将走弱。消费者仍然是关键，借贷成本上升和信贷供应紧张，加上大流行时期的储蓄耗尽，学生贷款偿还已重新开始，限制了未来几个季度的消费者支出增长。信用卡和汽车贷款拖欠率的上升已经暗示压力加剧，我们担心这将蔓延到越来越多的家庭。

  我们还看到有证据表明，就业市场正在降温，即使它尚未出现在就业数据中。美国独立企业联合会表示，ISM就业指数处于收缩区域，这是自2020年5月以来小企业招聘最弱的指标，而辞职率放缓表明就业市场不那么狂热，工资压力正在减少。大型雇主的裁员人数也在增加，我们预计整个春季和夏季的就业人数增长将大幅放缓。

  虽然目前通胀率仍远高于2%的目标，但企业定价能力正在减弱，美联储最近的褐皮书指出，企业发现更难将更高的成本转嫁给客户，客户对价格变化越来越敏感。由于住房成本也将进一步下降，我们预计通胀率将在年底前回到2%。

  美联储将从6月开始降息以避免经济衰退

  如果美联储能够避免经济衰退，它不想引起经济衰退，我们相信他们将能够在夏季之前开始将货币政策从限制性立场转向更中性的立场。他们目前暗示中性联邦基金利率在2.5%左右，因此有高达300个基点的降息空间，只是为了转向“中性”。我们认为，无论谁赢得11月的总统大选，鉴于持续的宽松财政政策的前景，他们都不会想走那么远，但我们预计今年从6月开始将降息125个基点，随若经济软若陆的希望上升，2025年将进一步降息100个基点。

  渣打银行

  总体而言，两大尾部风险或增强日元近期大幅走强的可能性。首先，发达经济体仍存在不可忽视的硬着陆风险，这可能会重新激发对日元等避险资产的需求。其次，日本央行可能会采取比市场预期的更激进的紧缩措施。日本央行可以改变基准利率、三层利率体系和YCC等多个参数。彭博社也报道称，日本央行可能会结束YCC,同时提前说明购买债券的数量，或许是为了防止长期收益率大幅上升。

  相反，如果日本央行在3月维持其政策设定，美元兑日元可能会立即出现一些上行，抹去近期的跌幅，但美日反弹的幅度也取决于日本央行对4月货币政策会议的信息和指引。

  分析师Michael Boutros

  3月1日的大幅突破推动了金价9天的上涨，较年度低点上涨了10.6%以上。黄金上一次连续九天上涨是在2020年7月，就在创下历史新高的几周前。上周，金价在10月反弹的61.8%斐波那契延伸位2180处陷入上行阻力位。过去几天价格一直在盘整，当前的焦点是近期的突破。

  仔细观察金价走势，就会发现黄金在自2月低点延伸的上升叉形范围内出现爆炸性突破。自本周初以来，金价一直在沿着中线测试支撑，眼下的焦点是突破周线开盘区间以寻求指引。

  如果跌破2023年的高点2146美元，多周上升趋势将面临更深的调整，跌向年内涨势的38.2%回调位2114美元，如果跌至该点位，将出现更大的反应。更广泛的看涨失效位置现在升至61.8%回撤位/2020年震荡高点2065/75美元。需要突破顶部/周线收盘价高于2180美元，才能重拾升势，随后的阻力目标看向2220美元附近的斜率汇合点，以及2022年更广泛升势的100%延伸点2277美元。

  黄金已对上行趋势阻力做出反应，可能容易在此处出现回补。尽管如此，在此形态下，交易仍具有建设性。从交易的角度来看，如果价格在这一段走高，止损应限制在2114美元，收盘价需高于2180美元，以推动价格的下一轮上涨。需要注意的是，下周将公布FOMC利率决议，届时我们将获得有关经济增长、通胀和就业的最新经济预测。与往常一样，在市场评估今年降息的可能性时，点阵图将受到特别关注。

  Midas Touch Consulting董事总经理Florian Grummes

  金价反弹至每盎司2200美元附近，最终结束了长达13年的调整和盘整阶段，价格此前在每盗司1900美元至2075美元之间反复交易。无论短期回调还是中期盘整，这可能都只意味着这仅仅是贵金属行业下一个主要上升趋势的开始。尽管金价有可能回落至2075美元左右的初始突破区域，但最终的初始目标价为每盎司2535美元，这些修正应被视为买入机会。

  预计金价将在三个月内达到目标，目前，市场似乎在每盗司2150美元上方保持初步支撑，这是12月初引发大量抛售的水平。可以假设，在两个半月的盘整之后，持续的反弹不太可能在短短三周后结束。新的上升趋势可能会迅速延续，但会加大波动。

  修正将是短暂的，原因之一是黄金的突破性反弹很少受到多面投资者和主流媒体的关注。黄金市场的情绪仍然是中性的，暂时不会对价格上涨构成障碍。随着股市过热的风险越来越大，以及潜在的经济不确定性，投资者开始关注黄金作为避险资产只是时间问题。总体而言，宏观经济环境仍然对金价非常有利。

  （亚汇网编辑：林雪）