今日六大机构货币黄金原油观点分析（2024年5月23日）

  花旗银行：预计欧佩克+将在今年第三季度维持减产政策

  预计欧佩克+将在今年第三季度维持减产政策。欧佩克或许会进一步减产，这对于原油来说可能是一个利好消息，但是在我们看来，这种可能性很低。我们对于布伦特原油在二季度的平均价格预测继续维持在每桶86美元，但下半年将会降低至70美元，2025年下降至60美元。在未来几个月中，地缘政治格局、乌克兰的无人机袭击欧罗斯、夏季高温以及炼油厂运营的飓风，都将会在年中之前给油价带来上行风险。不过，我们认为支撑油价的基本面正在走软，我们会继续逢高卖出，或者说倾向于油价将会在2024年年底或2025年中后期下行。由于美联储官员表示由于通胀持续，降息可能会再推迟，这引发了人们对于石油需求的担忧。

  分析师Stephen Innes：OPEC+不太可能在6月1日即将召开

  随着WTI原油价格徘徊在每桶80美元以下，关于潜在下行风险的猜测不断增加。这与一个月前价格可能飙升至每桶100美元的预测形成鲜明对比。对多头而言，积极的一面是，OPEC+不太可能在6月1日即将召开的会议上撤销其自愿减产措施。尽管成员国如伊拉克、哈萨克斯坦和尼日利亚存在内部摩擦和配额违规问题，但生产策略主要由沙特、阿联酋和科威特主导。这三个国家负责总减产量的约80%。特别是沙特。而沙特对维持高油价有着浓厚的兴趣，以资助其雄心勃勃的“2030愿景”。不过，中东地缘局势升级的风险逐渐减弱。美国方面则希望在即将到来的总统选举前阻止油价飙升。多空因素交织之下，预计原油价格将在继续相对较窄的范围内波动。中东地区严重的供应冲击或OPEC+解除减产等主要的上行和下行风险在可预见的未来似乎有限。这种稳定性支持我们对2024年WTl原油平均每桶80美元的预测。总而言之，尽管原油价格存在潜在的下行风险，但OPEC+的减产和地缘政治威胁的减弱提供了稳定的支撑。这表明，除非发生不可预见的中断，WTI原油的前景相对稳定，约在80美元左右。

  《福布斯》主编Steve Forbes：去美元化进程正在推进，新的金本位体系即将来临？

  金本位制度在历史上被经济学家和财政官员所蔑视，但与他们的认知相反，金本位体系在很长的一段时间内运作良好，当美元和黄金挂钩时，美国未经历过通货膨胀，并且出现了人类历史上时期最长的经济增长。但自从美国放弃金本位以来，其经济平均增长率下降了约33%。如果美国维持金本位体系至今，现在的家庭收入中位数至少会再高出四万美元。

  我从最近的一些迹象中发现了金本位体系可能将要回归，一是各国央行购入的黄金数量创下历史新高，中国、印度、俄罗斯和包括波兰在内的许多国家买入量和储备量越来越多，因为他们对于美元的长期价值产生怀疑，而这也可能暗示美国经济即将衰退。另一个迹象是加密货币日益普及，但问题是大多数加密货币的创造者不明白，如果使用该货币进行交易，尤其是在长期交易中，货币的稳定性是最重要的。有少数加密货币与黄金挂钩，但它们仍未获得信任也未在市场上广泛应用，但随着各国政府在货币政策上陷入困境，这种情况可能会发生转变。

  当前全球的总债务超过300万亿美元，是全球GDP总量的三倍，这将会引发难以解决的货币危机。并且金砖国家在去年的会议上规模扩大了一倍，其成员国一直在合作实施去美元化和开发替代支付系统。尽管到目前为止收效甚微，但我认为他们即将取得进展。还有印度和津巴布韦等国家目前也在尝试将本国法币与黄金挂钩，这可能会进一步削弱美元作为世界货币的地位。综上所述，尽管金本位在历史上受人鄙视，但这些迹象表明世界正在向新的金本位体系迈进。

  分析师David Scutt：黄金上涨趋势暂停？需要关注…关键支撑

  我们预期的美元在本周走强已经成为现实，这给大宗商品带来了下行压力，而此前大宗商品一直受到美联储降息预期的希望增加时持续上涨。黄金和白银在本周头几天处于极度超买区域，现在也正面临下行压力。

  美国持续的高利率环境有利于美元走强，并抑制投资者的风险偏好，投资环境可能会继续承压，特别是表现脆弱的贵金属市场。在新西兰联储的鹰派言论、美联储FOMC5月会议纪要内容强硬再加上英国通胀报告明显高于预期导致英国央行6月份降息预期下降的推动下，考虑到金银的上涨速度非常快而且涨幅较大的情况，本轮回调较为激烈也不足为奇。但我认为目前金银暂停其上涨趋势而非长期暴跌的开始，这意味着我们应该在市场上继续逢低买入。

  从技术面上看，黄金在跌破2408支撑位后，金价在美盘从上升趋势线和支撑位的交汇点2375美元处反弹，为那些渴望在更高水平重新建立多头头寸的投资者提供了一个有利的机会，并在2375下方设定止损，目标是反弹至2408美元。

  虽然目前黄金的位置很诱人，但由于金价动能向下，我并不急于行动，而是等待价格在这些水平上维持一段时间后再行动。但如果无法保持在2375上方，那做空黄金也是一个不错的选择，在2375上方设置止损以保护资金。如果金价下破2375，除了在2355附近可能存在的竞价之外，黄金在跌至2332水平之前没有太多的支撑。

  分析师Christopher Lewis：美日上行目标可能会延伸至158.5

  美元在周三凌晨略有上涨，此外美元兑日元正试图突破157的水平。如果成功突破该水平，美日上行目标可能会延伸至158.5。在我看来，短期内的回调仍然是买入机会，155附近仍然是重要支撑位。50日指数移动平均线（EMA）略低于上周的收盘价，因此我们需要密切关注这一支撑位。我认为这个市场仍在关注美日利差。在这种情况下，美元兑日元的多头投资者在每日收盘后都能获得收益，因此我觉得专业投资者将会继续维持看涨观点。此外，对我而言，日本央行近期绝无收紧货币政策的可能性。所以我确信美日最终会望向160。如果价格突破160并企稳在上方，那么汇价将会向更高位置发起冲击。

  三菱日联：日元贬值压力不减，央行思路开始转变，再次加息应不遥远

  自日本政府上次可能的两次干预后，美元/日元已经收复了过半跌幅，日本财务省可能很快就会面临阻止日元贬值的压力。美日走势告诉我们，当前的货币立场过于宽松，这是日元复苏的关键障碍。

  我们认为，最近的事态发展表明，日本央行的思路开始转变，人们越来越相信，需要进一步收紧货币政策。在本月早些时候植田和男与首相岸田文雄会晤后，其日元方面的论调发生变化。植田和男表示，日元的“突然和片面”贬值“对日本经济不利”，可能需要改变政策。这可能反映出，越来越多的证据表明，通胀风险正更多地转向上行，而且有证据表明，日元疲软对经济的负面影响越来越大。

  我们仍然认为，日本央行有充分的理由在7月份的会议上决定再次加息。我们预计加息15个基点，并有可能在年底前再次加息。我们认为，近期公布的数据不会阻碍日本央行加息的能力。尽管实际GDP（SAAR）环比下降了2.0%,但部分一次性因素的存在应该意味着第二季度经济将会复苏。通胀似乎很快就会触底，并再次走高。日元疲软、6月对家庭减税以及从5月底开始减少公用事业价格补贴，都将有助于推高通胀，尽管通胀在2024年下半年会有所缓和。

  日本央行7月份再次加息的决定应该会有助于支撑日元，尤其是如果日本央行为未来进一步加息的前景留有余地的话。然而，在缩小与美国的巨大利差方面，日本央行的行动仍然没有美联储的行动重要。但套利交易可能吸引投资者进行美元/日元的多头交易。日本央行还可能减少购债推高10年期日债收益率为日元提供支撑。10年期日债收益率近日一度突破1.00%的水平，而美国与日本之间的利差现已收窄至350个基点以下，从2020年初以来的历史来看，这表明美元/日元将出现回调。这一发展与波动性上升相结合，将有可能推动日元走强。如果上述情况没有出现，日元似乎将维持在这些疲弱水平附近。同时，基于日本央行立场更加强硬，且政府有可能进一步干预的假设，我们对美日维持中性偏见，预计美日波动区间在148.00-162.00。

  （亚汇网编辑：林雪）