今日六大机构货币黄金原油观点分析（2024年5月24日）

  三菱日联：日本央行仍有充分理由在7月加息？

  我们认为近期公布的数据不会阻碍日本央行加息。日本央行有充分理由在7月再次加息15个基点，并有可能在年底前再次加息。这一决定肯定会有助于支撑日元，尤其是如果日本央行为未来进一步加息前景留有余地的话。然而，在缩小利差方面，日本央行的行动仍没有美联储的行动重要。预计美联储将在2024年降息三次，从7月或9月开始。

  但美日走低也将取决于其他因素。外汇波动率仍非常低，目前的情况有利于套利交易，这吸引了投资者进行美日多头交易。此外，日本央行还可能寻求减少购买日本国债，并试图通过提高10年期日债收益率为日元提供支撑。10年期日债收益率似乎将突破1%水平，而美日利差已收窄至350个基点以下。结合自2020年初以来的走势来看，这表明美日将出现回调。叠加波动性上升，即有可能推动日元走强。否则，日元将维持在弱势水平。若日本央行立场更加强硬，且有可能进一步干预，我们将对美日维持中性态度，波动区间为148-162。

  分析师GiuseppeDellamotta：昨日欧美走势是对投资者的一个教训，今日博弈处在哪？

  周三，随着市场逐渐淡出“旧情绪”，美元走强并在美联储会议纪要期间达到顶峰。另一方面，欧美周四受欧元区PMI数据提振，但欧元区薪资增长数据高于上季度，因此欧央行在6月降息后可能会更加谨慎，避免过度放松。4小时级别上，因鹰派的美联储会议纪要导致美元走高，欧美昨日跌破趋势线和38.2%回撤位。但这种反应通常是由算法引起的，如果没有新消息改变局面，市场将会消化这些反应。这也是一个教训，不要过分依赖技术面，因为此类事件或导致出现基本面不支持的突破。1小时级别上，欧美在1.0860附近可能会遭遇空头博弈，因为这里是下行趋势线和日均波动区间的上沿。若遇阻，欧美或会跌回1.0812水平。而多头则希望上破1.0860,以增加看涨押注至1.09水平。

  分析师ChristopherLewis：两油受到季节性影响减弱？震荡趋势或仍持续

  WTI原油市场在周四美盘交易时段大幅度下跌，但我认为这只是原油市场正在试图筑底。从长期的角度来看，50%斐波那契额回撤位仍然对于油价有支撑作用。但即使油价能突破80美元，上方仍然存在着许多阻力。我认为原油市场目前只是在区间内震荡，试图明确油价的走势。

  正常来说，现在应该是一年内油价上涨的时期。但是由于原油库存不断增加，季节性的影响就成为了一个不明确的信号。当然，地缘政治的不稳定性也可能会重新明确原油市场未来的方向。

  TitanFX：美油尝试恢复上行，关注两个关键阻力位和这些支撑位

  在过去的几天里，原油价格稳步下跌至80.50美元以下。价格跌破了80美元和79.20美元的支撑位。

  看WTI原油的4小时图，价格甚至跌破了200周期简单移动平均线（绿色线，4小时）和100周期简单移动平均线（红色线，4小时）。最终，美油在76.70美元附近找到了支撑。WTI原油在76.70美元处形成了一个低点，现在尝试恢复上行波浪。上行方面，价格在79.20美元附近面临障碍。在同一图表上，也有一条看跌趋势线在79.20美元形成阻力位。下一个主要阻力位在79.50美元附近，突破此处价格可能会加速走高，甚至可能上探80.50美元的阻力位。否则，价格可能会进一步下跌，并测试76.70美元的支撑位。下行路上的首个主要支撑位在76.20美元附近。下一个主要支撑位是75.50美元，低于该水平可能会测试74.50美元。任何进一步的损失都可能使油价跌至72.00美元。

  分析师John?Ing：金价经历大幅回调，但中长期仍看向……

  金价在本周一突破到2400美元上方，我认为是由于美国债务不断增加，这导致了资金出于防御目的流入黄金市场。自三月份以来，随着债务货币化成为政府方针工具，金价已经上涨了500美元，创下了多个历史新高。尽管美国人可以承受大量债务，但随着债务负担增加，这会摧毁他们的货币体系和财政政策可持续性的容错。以美国为首的保护主义情绪不断上升，可能会加剧人们对于债务问题的担忧，使得美元成为全球金融市场的“薄弱环节”，这对于黄金而言是利多消息。

  由于美国债务问题，美元现在的使用场景越来越少，而黄金在各国央行的外汇储备中将会占大头。上海黄金交易所成为了全球最大的实物交易商，并且亚洲目前也是黄金零售最大的消费地区，或许亚洲已经成为了黄金市场的领导者。我认为，财政政策，货币体系还有地缘政治的不确定性将会促使投资者将黄金视为替代货币或者作为价值储蓄的重要手段。

  对于各国央行而言，黄金是法定货币的替代品，尤其是其不受西方金融体系的约束。目前沙特正在以人民币出售石油，中国也成为了其最大的客户。这或许标志着权力正在从西方往东方过渡，以人民币计价的石油正在取代以美元计价的石油。结合上述条件，我维持金价将会进一步上涨，并在18个月内将会涨至每盎司3000美元的观点。

  分析师Jan?Nieuwenhuijs：中国仍是主要黄金买家，西方投资者短期内可能进入黄金市场？

  我认为全球黄金的价格走势仍然在中国市场的掌握中，而最新的统计数据表明这种情况可能会持续下去。在2024年第一季度，中国的民营企业进口了543吨黄金，而中国央行在同期增加了189吨黄金储备，并且其大部分的购买量是未披露的。我预计中国在未来仍然会是黄金的重要买家。

  我目前掌握的数据让我无法判定自2月以来的金价上涨是否与中国的需求存在必然关系，但我对此也有些猜测。世界黄金协会的数据表明，各国央行在2024年第一季度购买了290吨黄金，这一数值与IMF披露的总购买量之间存在差异，我假设彼此之间的差异中80%的数量代表未披露的购买量，相当于有162吨是未经披露的。我们再加上中国央行在此期间披露的买入量，总购买量达到了189吨，比23年第四季度上涨了38%。综上所述，中国可能对于2月以来的金价上涨起到了推动的作用。另一方面，中国民营企业的净黄金进口表现亮眼。24年第一季度进口量达到了543吨，比23年第四季度增加了74%，这种情况无疑推高了金价。但4月份的进口量有所下滑。鉴于今年第一季度北京抛售了530亿美元的美国国债和机构证券，这可能意味着中国央行正在以美元来换取黄金，而且其外汇储备总计达到3.2万亿美元。

  而在西方国家，第一季度英国和瑞士皆为黄金净出口国，西方国家黄金ETF库存有所减少，他们还未加入本次黄金市场的牛市。但是ETF流出目前已经停止，并且由于股票和债券的估值很高，可能存在泡沫或风险，西方投资者最终会意识到这些问题，转而投资黄金。综上所述，我认为黄金在未来仍会持续上涨。

  （亚汇网编辑：林雪）