2024-07-08 13:29:01
惠誉旗下研究机构BMI：原油当前仓位水平有这两点需注意
目前布油已从5月份的跌势中反弹，这在一定程度上，代表了市场对此前欧佩克+大会后毫无根据的大幅抛售的修正。然而，更强劲的基本面也发挥了作用，全球石油需求在夏季季节性上涨，主要出口国（尤其是中东和北非地区）被迫抑制出口以满足更高的国内消费需求。这些出口下降今年可能会特别明显，因为欧佩克+产量限制仍然牢固。这反映在即期布油掉期合约上，现货溢价已经转为正值。
此外，市场情绪的改善也对近期反弹起到了一定作用。美国商品期货交易委员会（CFTC）数据显示，管理资金持有的布油多空头比例有所增加。然而，有两点值得注意。首先，从历史角度来看，这一比例仍然非常低。其次，最近的上涨更多的是市场参与者平仓空头仓位，而不是做多头仓位的结果。潜在投资者已经承认基本面有所改善，并认识到短期内价格不太可能大幅下跌。然而，目前的市场仓位并不意味着对持续大幅高于当前价格水平的反弹有很高的信心。考虑到全球经济增长前景黯淡，以及预计欧佩克+产量将从10 月开始重返市场，这是可以理解的。
我们维持对布油2024年均价为85美元/桶的预期，预计到2025年布油将降至82美元/桶。今年迄今为止的价格表现略低于我们预期，对我们的预测构成下行风险。不过，预计夏季几个月油价的持续走强将推高年度均价，抵消今年晚些时候的部分疲软。与此同时，我们预计2025年布油预测可能会被下调，因为基本面数据表明，未来几个季度将出现供应过剩。
花旗：今年晚些时候油价有可能走软的原因是...
地缘政治紧张局势和极端天气事件仍是近期油价面临的风险，比如中东冲突和飓风Beryl。然而，尽管这些因素目前支撑着油价在80美元上方，但我们认为，今年晚些时候油价有可能走软的原因。实物市场潜在强势似乎将减弱，虽然需求信号喜忧参半，但美国汽油需求高于预期等一些亮点仍低于去年同期水平。我们维持未来3个月布油价格目标为82美元/桶，但将6-12个月目标下调至72美元/桶，理由是夏季后可能出现供应过剩。
实物市场显示出焦点的转变，目前的买盘集中在夏季前的合约上。然而，指标可能转向9月交付疲软，再加上飓风季增加了不确定性。另外，投机性头寸似乎相当明确，尽管我们持有WTI原油期货多头头寸。若空头头寸集中在较后期合约上，这将反映出对2025年前景的悲观看法，那么投机性头寸可能会变得更加中性，甚至有多头倾向。
道明证券：美联储或会更认真考虑就业了？
虽然我们仍认为美联储降息的决定主要取决于通胀数据，但来自劳动力市场和消费者支出持续疲软的信号表明，美联储可能会在未来几个月开始更认真地考虑其就业任务。我们仍乐观地认为，美联储将在9月会议上首次降息，因为我们预计，到那时，核心PCE通胀将逐渐放缓至与回归通胀目标相符的月度增速。通胀不会阻止美联储9月降息。市场将有兴趣听到本周美联储主席鲍威尔在国会证词的发言。
三菱日联：法国“悬浮议会”在望，这对市场意味着什么？
在过去一周左右的时间里，外汇市场已经消化了很多风险溢价。因此，我认为现在应该静观其变，看看未来几周法国在组建政府和谈判方面会发生什么。这将最终决定欧元的下一步走势。仅从出口民调来看，我们认为欧元不会大幅走低。
伦敦Berenberg首席经济学家Holger Schmieding表示，这对欧洲来说一个重大安慰，因为极右翼的表现似乎远不如预期。尾部风险已经避免。虽然左翼联盟实力强大，但还未接近多数席位，而勒庞则落后很多，距离多数席位还很远。尽管如此，法国组建政府仍将十分困难，最有可能的结果是左翼政党和马克龙达成某种安排。这可能意味着马克龙必须转变立场，左翼将能够对政策产生一定影响。
Bradeeco BBI股票策略主管Ben Laidler表示，很明显，法国极右翼的表现远低于预期，这让市场松了一口气，但我们仍感到不安，因为左翼的表现比预期好得多。这或会结束我们在过去几天看到的欧元和法国股市的试探性反弹。从一个市场可能已经忽略的角度来看，这意味着更多的不确定性。不过需要提醒的是，欧元的反弹很大部分与法国议会选举无关，这与美国经济数据放缓导致美元走软有很大关系。目前市场需要时间来消化结果，但预计法国将组成“悬浮议会”，任何人能做的事情都将受限。
ActivTrades技术分析师RicardoEvangelista：本周金价若升至X美元，不应感到意外
上周五的非农数据证实，美国劳动力市场继续降温，尽管不是很明显，但仍足以支持美联储鸽派的观点。今年上半年，美国经济的韧性为美联储在更长时间内维持高利率创造了空间，因此经济降温的迹象可能会推动美元走软，同时压低美债收益率，从而支撑金价。如果本周黄金升至2400美元，我不会因此感到意外。
分析师LallalitSrijandorn：目前这一因素正在妨碍黄金大涨
周一亚盘早盘，现货黄金似乎吸引了部分空头。而价格有所回落，主要受到美元温和反弹和中国央行连续第二个月暂停黄金购买的影响，然而，避险资金流入或仍会提振黄金。具体来看，目前市场预计美联储9月降息可能性为77%，高于上周五的70%。美联储降息预期升温，这或会拖累美元走低，提振黄金。此外，法国的政治不确定性以及中东的地缘政治紧张局势可能会刺激避险资金流入，使贵金属受益。
不过，周末数据显示，中国央行连续第二个月没有购买黄金。WisdomTree大宗商品策略师NiteshShah表示，看起来金价仍有点过高。中国央行仍在等待金价进一步回落，然后再恢复购买计划。值得注意的是，黄金购买的暂停或会对金价造成压力。
（亚汇网编辑：林雪）
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