2024-07-08 16:27:31
周一(7月8日)，美元指数升至104.99，欧元/美元跌至1.0835。荷兰国际集团(ING)表示，市场普遍预期法国将出现悬浮议会，但左翼联盟的意外胜利可能会在联盟谈判前引起市场担忧。该机构警告欧元/美元恐跌破1.08，后市聚焦美联储主席鲍威尔讲话和美国CPI数据。
美元：本周关注CPI通胀和鲍威尔
周末过后，美元小幅走强，因为左翼联盟在法国第二轮立法选举中意外获胜，导致欧洲货币下跌，并刺激了一些避险需求，日元和瑞士法郎上涨。
本周将是美国宏观经济的热门一周，6月份消费者物价指数(CPI)报告将于周四公布。“我们预计核心通胀率环比增长0.2%，与市场预期一致，这足以让市场继续押注9月份降息，目前降息幅度已达到83%，即19个基点。”
“我们还看到，在上周五非农就业报告(NFP)中，就业人数略高于预期为206k，但前两个月的净修正值为-111k，失业率从4.0%上升至4.1%后，2024年总体宽松的定价开始再次小幅超过50个基点。”
正如这里所讨论的，大约3/4的招聘是在医疗保健和政府部门，而私营部门的就业人数低于预期。美国就业市场出现了明显的疲软趋势。ING提到：“我们认为，这将促使希望避免不必要的经济痛苦的联邦公开市场委员会(FOMC)从9月开始在今年3次降息。”
“本周还将迎来鲍威尔在国会的证词，我们坚持认为，如果鲍威尔的讲话中出现任何令人惊讶的信息，那么在6月点阵图预测过度鹰派修正之后，它将偏向鸽派。”
“总而言之，我们预计宏观经济形势将继续指向美元下跌，但欧元区和美国的政治发展意味着只有少数货币能从中受益，而欧元可能并不在其中。因此，欧元占比较大的美元指数的下行风险可能相对有限。”
周一美国数据日历相当平静，没有预定的FOMC发言人。
欧元：市场仍在评估法国大选结果
第二轮议会选举结果令人意外，尽管人们普遍预测玛丽娜·勒庞领导的国民联盟(RN)无法获得多数席位，但左翼联盟新人民阵线(NFP)却意外赢得了比其他任何政党都多的席位(182 席)。
马克龙总统的中间派团体以163席位位居第二，而国民联盟则获得143席。这意味着悬浮议会和两种主要情况：艰难的联盟谈判或技术官僚政府。
在第一轮选举中，国民党获胜，市场反应积极，这表明投资者对极右翼比对极左翼更放心，而极左翼被认为对本已脆弱的法国财政状况构成了更大的威胁。法国国民党领导人之一让-吕克·梅朗雄表示，法国国民党计划严格执行其计划，其中包括增加公共支出以支持社会措施，包括提高最低工资和取消马克龙提高退休年龄的改革。
ING称：“这些财政担忧可能是欧元在昨晚测试1.0800后，上周五收盘价较1.0820下跌约0.2%的原因。我们正在等待债券市场开盘，并将密切关注OAT-Bund的10年期利差，目前为65个基点。我们的利率团队仍然认为存在一些再度扩大的风险，因为悬浮议会将难以实现任何财政整顿，并且存在一些与潜在左翼政府相关的风险。但考虑到中间派集团排名第二，80个基点区域可能是极限，这提供了一些平衡并可能阻碍支出计划。”
“很直观地，市场将青睐技术官僚政府，而不是NFP主导的联盟。从外汇角度来看，欧元继续走高的风险仍然存在，我们继续认为，在美国数据走软的背景下，在仍能支持顺周期货币的环境下，欧元在G10中可能处于落后地位。”
本周欧元区没有发布影响市场的数据，欧洲央行即将进入7月18日会议前的静默期，这将使未来几天的焦点集中在法国的政治发展上。
“我们认为，在美国宏观发展占据主导地位之前，欧元/美元可能会跌破1.08。”
英镑：英国央行发言人回归
英镑和英国政府债券大选日平淡无奇，市场正在密切关注凯尔·斯塔默出任英国首相的第一周表现。
ING英国经济学家詹姆斯·史密斯(James Smith)深入探讨了英国的财政问题，以及新政府如何通过调整财政规则来避免削减开支，而无需提高税收。
“我们怀疑财政前景目前不会对英镑产生影响，而法国政治、美国宏观经济和英国央行利率预期的发展仍将是英镑的最大驱动因素。在选举前的一段平静期之后，英国央行官员将再次开始公开发表讲话，鹰派外部成员乔纳森·哈斯克尔将于今天发表讲话，休·皮尔和凯瑟琳·曼将于周三发表讲话。”
英国数据日历包括5月国内生产总值(GDP)，但在下周6月通胀报告公布之前相对平静。鉴于欧盟政治风险的溢出效应，ING展望：“我们认为本周英镑/美元存在一些下行风险，但这意味着欧元/英镑稳步回到0.8500上方的时间被进一步推迟。”
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