2024-07-18 13:25:01
瑞穗证券：日本央行本月会议鹰派态度将低于预期
瑞穗证券认为，如果美联储在今年年底前仅将利率下调50个基点，美元兑日元在155左右的水平似乎是合理的。该机构东京首席策略师Shoki Omori表示，日本央行在7月会议上的鹰派态度将低于海外投资者的预期。日元兑其他货币对（包括澳元和英镑）的交易机会可能比兑美元更多。在特朗普的货币言论以及数字大臣河野太郎（Taro Kono）关于日本货币疲软的评论的影响消退后，日元兑美元可能会恢复下跌。
摩根大通：美日中长期走势应是逐渐下行，三季度目标价为...
尽管在5月份之前，利率期货与美日之间存在相当强的相关性，但这种相关性已经崩溃。我们怀疑当前的偏差可能源于两个因素：一个是累积的日元做空套利交易，目前IMM空头头寸被过度拉伸，越来越接近2007年峰值水平。尽管很难衡量当前的超调会持续多久，但上周的美国CPI数据可能是转折点。3.5万亿日元的干预对美日未来走势影响不大，但我们要关注美日是否会趋近公允价值，或者套利交易是否会开始复苏。
从长期来看，随着收益率差异开始缩小，我们预计美日将趋同于基于公允价值的利率，美日中长期走势应是逐渐下行。我们认为市场有空间消化2026年美联储更多降息，这可能对美元不利。此外，市场对日本央行政策利率的定价可能过低，而市场对日本央行进一步加息预期或对日元有利。总的来说，利率重新定价似乎对美日有下行压力。
此外，若新的日本政府养老金投资基金（GPIF）增加国内债券持有量，那么来自GPIF的日元卖品也可能成为日元中长期有利因素。我们预计国内/国外债券的权重将回到2014-2020年基本投资组合的35%/15%。在这种情况下，可能会导致约25万亿日元的日元买盘。
考虑到未来美国和日本利率重新定价，以及可能的日本政府养老金投资基金（GPIF）流动给美日带来下行压力，我们保持美日下行预测，直到2025年二季度。然而，由于日元套利交易继续存在日元抛售压力，因此下行速度应是温和的。我们对美日今年三季度目标价为157，四季度为156。
分析师Christian Borjon Valencia：黄金涨势仍在持续，日线上来看...
美联储官员隔夜言论基本上都在暗示降息时机即将到来，持续推动金价上涨。但在美盘刷新历史高点后，投资者获利回吐，金价回落。我认为黄金近期的上涨也受到了特朗普言论的推动，他支持减税、降息和增加关税。这些措施可能会引发通胀并削弱美元。美元持续下跌，跌至今年3月21日以来的最低水平，美债收益率也持续下挫。
从技术面上看，黄金在日线级别的涨势仍在持续，尽管多头在刷新历史高点后有所喘息，但势头仍然对他们有利。RSI指标也证实了这一点，该指标略有下降但仍然看涨。
若黄金重新开始上涨，首个阻力将会是昨日创下的历史高点2483，突破后的目标是2490，近期最终目标在2500整数大关。但若其持续下行并跌破2450，首个支撑在2400整数大关，其次是7月5日的高点2392。若持续下挫，跌势可能会延伸至2350。
分析师Haresh Menghani：任何回调都是入场机会，且黄金的回调幅度...
周三，黄金在刷新历史新高后开始回落。当前市场风险偏好持续上行，叠加黄金在日线级别上的RSI指标进入超买背景下，引发了日内获利回吐的情况。
除此之外，我认为本轮回调缺乏基本面的推动，金价下行在美联储鸽派的预期下仍有可能得到缓冲。市场现在似乎确信美联储将于9月开始进入降息周期，这也推动了美债收益率跌至数月以来的低点附近。同时这也导致了美指在触及近三个月低点后未能实现反弹，继续为无息资产黄金铺平上行的道路。因此，我认为后续任何回调都将是入场机会，且回调跌幅有限。
Phillip Nova Pte高级市场分析师Priyanka Sachdeva：降息预期叠加库存下降，油价涨势扩大
由于美国原油库存连续第三周下降，油价在创下一个月来最大单日涨幅后继续走高。虽然库存通常在每年的这个时候下降，但仍低于五年的季节性平均水平。油价今年迄今仍在走高，这主要得益于欧佩克+的供应削减，抵消了该组织以外国家的增产。对美国降息的预期也对油价有所助益。与此同时，原油的时间价差也在扩大，表明近期需求强劲。Phillip Nova Pte高级市场分析师Priyanka Sachdeva说：“由于美元大幅回调支撑了油价，期货价格摆脱了连跌走势。美国库存的下降幅度大于预期也表明需求强劲。
花旗银行：特朗普的回归或令油价承压
花旗的分析师在一份报告中表示，特朗普的第二个总统任期可能会对原油价格产生不利影响。他们在一份报告中称：“俄罗斯和乌克兰的停火可能会缓解石油和天然气供应方面的担忧，美国和沙特关系的变暖可能会让欧佩克+向市场返还一些石油闲置产能，美国的石油和天然气产量可能会比以往更强劲。”他们补充说：“尽管特朗普政府可能会放松电动汽车规定，支持EREV等混合动力汽车的推广，并有可能保留电动汽车补贴，”但分析师预计特朗普当选总统不会损害美国的电动汽车发展。
（亚汇网编辑：林雪）
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