2024-07-26 13:30:59
周四，在强于预期的第二季度美国GDP初值的推动下，金价跌至近两周以来的低点。美国经济强劲的表现令黄金承压，日内跌幅超过1.3%。金价在7月17日创下历史最高水平2483美元后，至今为止的跌幅约为5%。我认为近期金价下跌的原因是投资者获利回吐，因为美债收益率也在下跌，而美元保持坚挺。
除了美国第二季度GDP初值强于预期以外。美国至7月30日当周初请失业金人数也有所下降。耐用品订单萎缩超6%，剔除了飞机和运输的数据，已从5月的跌幅中恢复过来。在这一背景下，10年期美债收益率仍然下跌了超过4个基点，收于4.245%。市场对于美联储在9月降息25个基点的预期仍保持在100%，
从技术面上来看，金价在周三跌破2400美元之后，再次跌至前期支撑。短期内趋势对空头有利，RSI指标也下破了50中值，因此，我认为黄金有持续走低的可能。如果空头将金价拖向50日均线2359美元下方，支撑位看向7月25日的低点2353美元。一旦跌破该支撑，100日均线可能会上升至2324美元，然后金价可能会跌至2300美元的整数关口。另一方面，多头需要将金价重新推回至2400美元整数大关上方，才有可能重新测试历史高位2483美元。
三菱日联：金银正在寻找支撑，但中长期仍看好这一目标水平
黄金在整个大宗商品中同类表现最佳。结构性黄金驱动因素，如美国财政赤字自满风险、关税、贸易报复、央行在去美元化背景下的储备多元化、通胀对冲等，黄金作为首选地缘政治对冲工具的作用，可能会在“共和党大获全胜”下被放大。
从黄金大幅上涨的背景来看，金价从2022年低点上涨了约50%，自2月中旬以来上涨了约25%，这主要是由于各国央行和零售买家的强劲实物需求。与前几年相比，央行在2022/2023年度的黄金购买量翻了一番，金条和金币的零售需求激增。然而，实物需求减弱的迹象正在出现，中国央行暂停购买黄金，印度珠宝需求走软。尽管金价上涨，ETF仍是净流出状态，但资金正开始回流，尤其是来自欧洲的资金。展望未来，预期美国降息和积极的资金流动，金价将进一步上涨。预计2024年底金价将达到2650美元/盎司。风险包括可能推迟降息、实物需求大幅放缓以及资金波动。
荷兰国际银行：下周英央行投票票型或会变成...
市场认为下周英央行降息的可能性是50%。逻辑很简单，9名委员中2名已经投票支持降息，2-3名持相反观点，明显抵制降息。剩下4-5名委员处于中间位置，似乎左右为难。6月英央行会议表明，部分委员认为政策决定是经过精心权衡的，但除此之外，自7月英国大选以来，我们几乎没有收到英央行的任何消息。缺乏表态使得我们很难对下周会议做出强有力的判断，但我们坚持英央行将在8月降息，投票比例为6:3。
虽然自5月份经济预测以来，市场掉期利率下降表明，中期经济增长和通胀均温和上升，但不足以推动降息。我们预计英央行将更新其前瞻性指引，指出进一步逐步降息，但不会承诺在任何特定会议上采取行动。
瑞典北欧斯安银行：美联储距降息越来越近，但7月会议或毫无新意？
预计美联储在7月会议上将维持利率不变。5月和6月CPI数据走软、美国经济放缓的迹象以及劳动力市场平衡改善支持了我们对9月降息的预期。我们还预计12月将再次降息25个基点。然而，9月之前还需要两次CPI和PCE数据来支持通胀放缓，因为美联储主席鲍威尔一直强调，在美联储采取任何行动之前需要更多“好数据”。他表示信心增强，但避免直截了当地暗示9月降息。
虽然声明和美联储主席鲍威尔可能会对通胀更为乐观，但预计7月会议不会显示出指引的任何变化。尽管2024年一季度数据降低了美联储接近可持续通胀水平的信心，但最近的通胀数据应会再次增强其信心。只要劳动力市场保持其最佳状态，即就业增长稳健但不过度强劲，失业率温和上升但不高，美联储就可以等待更多有关通胀进展的证据。因此，我们预计声明中不会包含任何可能改变市场对9月降息预期的信息。
分析师Fawad Razaqzada：原油趋势或将反转，确认趋势变化的关键在于......
除了油价，在美国第二季度GDP初值和核心耐用品订单数据公布后，各类资产普遍出现反弹。美国公布的各项经济数据均好于预期，而今天的通胀指标较弱。更重要的是，周三公布的美国EIA原油库存数据再次大幅减少，种种因素在一定程度上缓解了原油的需求担忧，减轻了油价的下行压力。在昨天看似反转的蜡烛图出现后，我们对于原油的预期已经转为适度看涨。
正如前文提及的，美国经济数据好坏参半，总体GDP数据超出预期，第二季度年化增长率达2.8%，表明4-6月的经济复苏比此前认为的还要更强。近期数据显示，失业救济申请人数的涨幅高于预期，核心耐用品数据较强。除了原油库存大幅下降以外，汽油和馏分油产品库存以及库欣库存也有所下降。这些数据减缓了油价下跌的速度，并在强于预期的美国GDP报告的帮助下，看到了原油趋势的反转。
从技术角度分析，油价在76美元附近试图形成支撑。该区域在5月和6月是关键位置，昨天的价格走势也再次证明了其重要性。目前，油价在78美元附近徘徊，200日均线略高于该水平。昨日的蜡烛图收成锤子线，可能是一个看涨反转的形态，增强了原油上行的预测。然而，我们需要在未来几天看到油价持续上涨来确认趋势变化。上方潜在的阻力区在80美元至80.65美元，此前原油在该区域曾受阻也得到过支撑。
三菱日联：这些因素主导了夏季原油跌势，三季度能否回到高位还要看...
油价预期中的夏季涨势正在失去动力，布油跌至逾6周以来的最低水平，并将迎来今年以来的第二个月下跌。夏季流动性低迷，加上大宗商品CTA在期货价格突破50日和100日均线支撑后抛售多头头寸，这些因素在最近的交易中主导了油价跌向低位。
展望未来，我们预计2024年三季度130万桶/日的可观缺口会将布油推回至平均88美元/桶的水平。我们认为美联储将于9月降息是推动布油飙升至93美元的下个催化剂。另外，特朗普的目标是通过放松管制，将美国石油日产量提高300万桶，从而降低通胀。从表面上看，这是利空油价的，但强劲的需求侧驱动因素（更高的关税、更低的税收和通过降息影响美联储政策的更多尝试）以及供应侧压力（对伊朗石油实施更严格制裁和地缘政治不确定性加剧）将抵消这种看跌情绪。我们还认为，鉴于原油具有吸引力的展期收益率，做多原油作为地缘政治/通胀对冲工具具有价值。
（亚汇网编辑：林雪）
