2024-08-08 13:21:22
盛宝银行：日本央行重拾鸽派基调，能否缓解日元空头挤压？
周三，日本央行副行长内田真一表达了强烈的鸽派立场。他坚称，日本央行将在避免在市场仍不稳定的情况下加息。这让金融市场送了一口气，美日随即反弹。市场降低了日本央行在年底前再次加息的可能性。掉期市场现在仅计价了12月会议前加息25个基点的可能性为25%，低于上周的75%。
尽管昨日美日反弹伴随着日本央行采取鸽派立场，但美联储短期内不太可能转为鹰派。这种环境可能仍有利于套利交易。内田真一的言论可能会为日股带来暂时的稳定，但无法掩盖人们对美国经济数据和衰退风险的持续担忧。鉴于美日收益率差正在缩小，美联储需要采取比日本央行更实质性的举措来缩小这一差距，但目前这种情况仍未改变。
内田真一的言论或会使日元和日股稳定在当前水平附近，但由于波动性增加和对美国经济的担忧，启动新的套利交易仍具有挑战性。风险回报平衡仍倾向于日元进一步走强，时机取决于美联储的降息方式。若美国经济软着陆前景得到支撑，日元疲软或重现。然而，由于今年是大选年，若经济疲软加剧，美联储很可能会介入。
目前许多日元空头已被平仓。虽然仓位没有那么极端，但仍处于空头状态，可能仍有上涨空间。从历史上看，2007年次贷危机期间以及1998年长期资本管理公司破产后，日元从低谷升值了20%。截至8月6日，日元兑美元仅从近期低点升值了约10%。
美林银行：夏季投资的关键要点，是什么扰乱了当下的市场？
是什么扰乱了市场，我们该何去何从？
八月通常是市场动荡的时期，今年也不例外。市场出现了六大动荡因素： 1）认为美联储在降息方面落后于曲线；2）美国和中国消费者正在缩减开支；3）人工智能（AI）交易平仓；4）日元套利交易平仓；5）11 月美国大选紧张/悬而未决的前景；6）中东地缘政治紧张局势加剧。
也就是说，我们的基本情况没有改变，主要围绕以下几点：1）在美国股市疲软时买入；2）留在市场——把握市场时机是愚蠢的事；3）保持以美国为中心——美国资产仍然是投资组合的核心持有部分；4）美国选举很重要，但经济增长和盈利对回报更重要；5）人工智能的潜在好处仍然摆在我们面前——由于生产率和运营杠杆即将提升，从长远来看，企业盈利背景仍然有利。
夏季市场动荡带来的三个投资要点：
7 月份的股市可谓跌宕起伏。为今年牛市注入动力的超级大盘股拖累了回报率，利率敏感型股票如小盘股突然重回聚光灯下，因为对宽松货币政策的预期被推高，沉睡的波动性指标重新焕发生机
上个月的市场动荡为我们提供了一个反思投资核心原则的机会，尤其是考虑到我们认为今年余下的时间可能会持续出现偶发性波动。我们的三大投资启示 1）避免过度暴露于市场的任何一个领域；2）保持平衡和多样化；3）坚持有纪律的投资过程。
Finbold：交易员卖出黄金只是迫不得已，金价有望再次回升至...
黄金在2024年成为表现最佳的大宗商品之一，年内多次刷新历史新高，最近一次是在上周，12月期金价格突破了每盎司2500美元。这一涨势的特别之处在于，它发生在没有北美投资者大量参与市场的情况下，这使得涨势更加引人注目。然而，随着投资者对潜在经济衰退的担忧加剧，以及现在购买黄金的便利性比以往任何时候都高，北美投资者的参与度可能会有所改变。
据最新统计，从7月31日至8月6日开盘前，谷歌上“购买黄金”这一关键词的关注度从61飙升至100，增幅达到63.93%。这一增长也高于本报告期内（5月6日至8月6日）的任何一个时间段。上周五公布的美国7月非农数据令人失望，引发了人们对经济可能陷入衰退的恐慌，从而提振了购买黄金的兴趣。全美对购买黄金的兴趣普遍上升，尽管涨幅存在差异。但在可能出现的经济衰退造成的恐慌中，美国境内也有部分地区的投资者对黄金投资表现出较少兴趣。
本周一，美国股市大幅下跌，市值蒸发了约2万亿美元，这可能进一步推高了黄金的零售需求。黄金市场表现依旧稳健，分析师普遍认为，金价下跌的唯一原因是交易员需要清算表现最好的资产，以满足其股票头寸的追保要求。一旦股市稳定，预计金价将重新反弹至每盎司2400美元以上。
道明证券：算法交易或继续抛售黄金
我们预计，仅在今天的交易中，系统性趋势追随者的最大交易量就将减少15%，尽管黄金出现反弹，但这仍将对价格造成压力。这在一定程度上与潜在一轮去杠杆化的开始有关，但趋势信号的恶化可能会进一步加剧这种情况。
CTA在黄金中的仓位现在很容易受到大幅下跌的影响，在这种情况下，算法可能会在未来一周内抛售其当前多头头寸的60%。
与此同时，宏观基金的头寸（我们仍然估计这些头寸不仅臃肿，而且可能已经耗尽）以及上海交易员的头寸也会带来额外的风险。亚洲买家仍处于罢工状态。总体而言，黄金的走势可能会导致在流动性真空的情况下出现大量抛售活动。
分析师Christopher Lewis：美油仍面临大量噪音，布油“价值猎人”重返战场？
WTI原油技术分析
在整体金融市场复苏的背景下，WTI原油价格自低点反弹，但在75美元附近仍面临不少噪音。在我看来，75美元是一个具有重要心理意义的水平位置，在该水平上预计有许多期权交易者也会参与其中。短期内出现的回调，可能不会成为长期投资者的买入时机。若油价下破71.50美元，可能会进一步滑落至67.50美元，该价位区域有望提供稳固的支撑。
布伦特原油技术分析
布伦特原油市场也大体如此，我认为布油价格会在79至80美元之间受阻。但若其掉头跌破75美元，那么下方的72.50美元或将成为重要支撑位。目前油价仍然十分接近整体震荡区间的低点，因此我认为将会看到大量“价值猎人”重返市场。
除了技术面上的变化之外，投资者还必须记住中东地区的地缘冲突仍在加剧，导致油价略有反弹。投资者还需密切关注中东地区不断升级的地缘政治冲突，这些紧张局势可能会提振油价。然而，市场对全球经济增长放缓的忧虑也未消退，这种担忧若持续，可能抑制原油需求，这种情绪的转变也将反映到市场上。
分析师Vladimir Zernov：从技术面上看，美油和布油持续上涨的关键或在于......
随着全球金融市场趋于平静，WTI原油价格也重新上涨。交易员似乎摆脱了对美国经济陷入衰退的担忧，将此前出现的大幅回调视为入场机会，在具有吸引力的水平上增加了他们的多头头寸。若WTI原油能顺利突破75.50-76.00美元的阻力区间，下一个目标将会是79.00-80.00美元。
并且随着风险偏好的上涨，布伦特原油也获得了强劲的上涨势头。目前相对强弱指数（RSI）位于中性区间，因此在短期内仍有足够的空间来获取上行动能。若布油价格能够稳定在78.00美元上方，将有测试81.50-82.00美元阻力的可能。
（亚汇网编辑：林雪）
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