2024-08-16 13:29:04
花旗：英国陷入充分就业下的通缩？也许现在....
本周英国就业数据为英央行描绘了一幅喜忧参半的画面。在英央行看来，失业率意外下降可能会增加这种风险，即现在的政策利率可能并不想以前认为的那样具有限制性。然而，与预期基本相符的工资增速放缓，也说明第二轮效应正在消退，人们对通胀的看法变得更加乐观。现价段的暗示是，我们认为英央行不太可能放弃渐进的降息周期，8月会议的不利情景风险大致不变。相反，尽管目前的失业数据可能不可靠，但在其他条件相同的情况下，与英央行二季度预测相比，仅相差20个基点，这既降低了立即实施更明确宽松政策的压力，也阐述了风险。因此，我们继续预计英央行只有在11月才会进一步降息，连续降息是2025年的主题。
美银：保持看空通胀预期，问题是美联储会否...
有了美国7月份的PPI和CPI数据，我们可以利用这些数据更好地预测PCE前景。我们预计整体和核心美国PCE将分别上升0.17%和0.19%，这将使年率达到2.6%和2.7%。增长主要是由于基数效应，我们不会将同比增幅解读为通胀趋稳的信号。相反，我们将关注3个月和6个月年化增长率，这两项数据应较今年初有所改善。
主要问题是美联储是否这么看。美联储主席鲍威尔关注的是同比通胀率，这意味着美联储可能更倾向于逐步放松货币政策。也就是说，就像CPI数据的细节一样，我们认为即将公布的PCE数据应会增强美联储对通胀前景的信心，从而在9月降息。不过大幅降息的可能性仍不大，因为美联储可能会平衡其职责，一方面经济正在降温，另一方面通胀仍高于目标。因此，我们继续看好今年9月和12月两次降息25个基点，之后会选择季度降息，直至利率回到3.25%-3.5%。
总体而言，CPI数据几乎没有改变市场对美联储降息周期速度的定价，我们预计经济活动数据（包括非农、零售销售）将是更具影响力的数据。我们继续建议在当前水平上避免做多通胀预期，并保持做空1y1y通胀预期的偏好，因为通胀相对较高，随着经济数据降温，通胀或会有所缓和。同时，我们也维持10年期美债收益率在3.5%-4.25%区间内交易的观点，并延长收益率在区间上沿停留的时间。
道明证券高级商品策略师DanielGhali：黄金主要群体买盘枯竭，价格将创新高的故事已过时？
宏观基金仓位在统计上与美联储未来一年内大幅降息200个基点一致，但降息预期已反映在利率市场上。CTA正维持其“最大多头”头寸规模，而上行趋势恶化的阈值每天都在接近。此外，在印度关税变化后短暂的购买浪潮导致多头罢工后，亚洲资金流明显恶化。而上海交易员的仓位仍接近创纪录水平，但压力越来越大。黄金市场上的几个主要群体现在正面临买盘枯竭，而推动价格即将创下新高的叙事似乎已过时。平仓风险达到今年最高水平。
ByteTree创始人CharlieMorris：宏观基金经理仍看跌黄金，他们认为...
从黄金的技术面前景来看，黄金处于“历史最高水平”。虽然有很多怀疑黄金上涨的人，但趋势是毫无疑问的。一个“新时代”始于2006年，黄金落后于标准普尔500指数，但幅度不大（不包括股息）。这两种资产如何相互对抗，这清楚地表明了黄金作为投资组合多元化工具的自然力量。
然而，我读到许多宏观专家对黄金趋势表示怀疑，因为“仓位太高”。但我确实没有看出来，黄金ETF持有的黄金数量仅相当于2013年暴跌前的水平。目前金价再次上涨，表现非常好，但在他们认为黄金成为一项拥挤的交易之前，还有很长的路要走。
自2021年以来，尽管投资者流入疲软，但黄金却一路飙升。在四处寻找解释的过程中，唯一可信的解释来自央行的黄金流入。虽然投资者在很大程度上错过了这一巨大的黄金涨势，但央行却将其收入囊中，最近几个月和几年来，我一直在关注这一点，目前，央行需求仍是金价最重要的单一驱动因素。
美元的下跌趋势通常对黄金、大宗商品和除美国以外的世界有利。我的职业生涯始于2001年至2008年，当时美元下跌了三分之一，标准普尔500指数暴跌，而其他一切似乎都在上涨。美元空头肯定会有所帮助，亚洲经济也会更加活跃。美元的疲软与美国的高债务和赤字直接相关，从购买力的角度来看，美元非常昂贵。持续的美元熊市将会发生，但会发生在什么时候还未清楚。随着美元继续下滑，黄金应该会跑赢标准普尔指数，这是一个可以重复的历史。但值得注意的是，宏观基金经理仍看跌黄金，因为他们认为这是一个拥挤的交易。
荷兰合作银行：地缘政治担忧已被夸大，最好的交易策略是...
就原油价格上涨而言，对伊朗和以色列之间中东局势升级的担忧再次被夸大了。只有沙特阿拉伯、伊朗和美国之间采取直接行动，对霍尔木兹海峡进行某种形式的封锁或关闭，才会对全球原油和天然气供应产生重大影响。尽管如此，对更广泛冲突的担忧将使布伦特原油价格保持在每桶70美元以上。一旦价格上涨，最好的交易是卖出飙升的产品。
分析师ChristopherLewis:油市正在尽力反弹，下方仍有很多支撑？
WTI原油技术分析：
周四WTI原油略有上涨，市场看到了一些上行因素如对地缘政治的担忧。另外周四公布了强劲的零售数据，居民保持了消费热情，原油需求有所回升。但事实上我们已经大幅减持了多头仓位，目前也还在进行抛售。原油日线图上或将出现头肩底的形态。如果真的能够形成并突破78.5，那么油价或将快速上涨。目前在75水平我们能看到很多支撑。
布伦特原油技术分析：
布伦特原油如果能够突破80水平，那么我们很快会看到其上行到81.50水平。如果从80开始下跌，我认为在78的水平附近有大量的支撑。长期来看，布伦特原油将与WTI原油价格走势保持一致。目前油价正在努力反弹.
(亚汇网编辑：林雪)
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