2024-08-20 13:18:52
荷兰国际银行：担忧情绪笼罩油市，构成油市压力的关键因素是...
昨天油价再次面临下行压力。ICE布伦特原油较前一交易日下跌超过2.5%，导致近期合约价格远低于78美元。市场情绪普遍看跌。尽管市场预计今年剩余时间可能会出现供应短缺的情况，但7月份石油需求的明显下降趋势仍在持续，这种担忧情绪使得投机者对于进入市场持谨慎态度。虽然布伦特原油的投机净多头头寸在上一个报告周期有所增加，但这主要是由于空头回补，而非新的多头建仓。
另一个对油价形成压力的关键因素是以色列与哈马斯之间可能达成的停火协议。美国国务卿布林肯表示，以色列已经接受了停火协议，或者至少是一个过渡性的停火提案，这有助于缓解市场对石油供应风险的担忧。然而，我们还需要关注哈马斯是否会接受这一协议，以及如果达成协议，停火能否持续。油价对这一进展的反应可能会相当敏感。
美国银行：原油供应过剩势将在2025年打压油价
以FranciscoBlanch为首的美国银行分析师在报告中表示：“随着非欧佩克成员国的供应增长超过需求，石油基本面在2025年应会走软。”分析师预计，明年全球市场将面临70万桶/日的供应过剩，导致商业甚至战略库存“大幅增加”。明年布伦特原油平均价格为80美元/桶，低于今年的86美元/桶。明年非欧佩克+国家的供应增长将加速至160万桶/日，其中美国、巴西、加拿大和圭亚那增幅最大。
分析师JamesHyerczyk
黄金价格在上周五突破2500美元的历史新高后，本周—略有回落。这波涨势主要得益于市场对避险资产的强烈需求，以及对美国可能即将降息的预期。投资者正密切关注美联储的动态，尤其是美联储主席鲍威尔在周五杰克逊霍尔研讨会上的讲话。尽管黄金价格近期已触及高点，但年底前仍有可能进一步攀升至2600美元。预计鲍威尔将暗示降息，但更可能选择25个基点的小幅降息，而非更激进的50个基点。
杰克逊霍尔研讨会是中央银行家们的传统盛会，美联储主席通常会利用这一平台宣布重要的政策调整。鲍威尔的讲话预计将围绕美联储的双重目标：保持价格稳定和实现充分就业，特别是在当前通胀放缓和就业市场疲软的经济背景下如何进行策略调整。近期的经济数据，如强劲的零售销售和低于预期的初请失业金人数，以及温和的通胀数据，增强了市场对美联储9月降息的预期，交易员们普遍预计届时将降息25个基点，而50个基点的降息可能性较小。
黄金今年已累计上涨超过20%,主要得益于美国降息的预期和地缘政治的紧张局势。在持续的避险需求和中央银行购买的支撑下，黄金价格有望保持高位。黄金市场前景依旧看涨，预计随着美联储货币政策的放松和全球不确定性的持续，价格将继续攀升。交易员应密切关注美联储的决策动向，因为这些决策将直接影响黄金价格的未来走势。
从技术分析角度来看，黄金的日线图显示主要趋势是上升。如果价格跌破2432.22美元，趋势可能会转为下行。而一旦价格突破2509.82美元，则可能预示着上升趋势的恢复。即便趋势出现短期下行，50日移动平均线在2387.97美元处提供了强劲的支撑。然而，若此支撑失效，市场动能可能会迅速转变。
Capital分析师DanielaHathorn：黄金后半周走势才是重头戏！若鲍威尔证实...，美元或会更弱
市场看涨情绪已从两周前的崩盘中迅速恢复，但犹豫不决的情绪再次出现。本周将是关键的一周。不仅有美联储7月会议纪要，还有杰克逊霍尔年会。在此之前，市场可能会缺乏方向。尽管本周还有美国民主党全国代表大会，但这不太可能带来太大波动。毕竟政治不是目前的主要问题。
若本周的美联储会议纪要显示维持不变的决定已接近尾声，且几位官员愿意在7月份开始降息，届时风险情绪或会进一步加强，并为9月降息奠定基础。此外，若鲍威尔在周五证实这一点，预计全球股市会进一步走高，同时美元和美债收益率或会走低。
现在的问题是降息幅度是多少?鲍威尔似乎不太可能轻易接受降息50个基点的想法，可能会淡化激进行动的必要性。但若他确实发出9月更大幅度降息的暗示，预计波动将加剧，因为这将暗示央行对经济衰退的担忧加剧。在这种情况下，市场最初反应或是走高，但随着经济担忧可能蔓延，股市上行空间或有限。而另一种从这种情况获益的资产可能是现货黄金。
现货黄金上周五突破了三重顶。尽管昨日黄金小幅回落，但这在新高后并不罕见。随着交易员找到更舒适的水平，这种向下调整的情绪可能会在未来几天持续，然后在本周后半段再出现波动。
摩根士丹利前瞻杰克逊央行年会：即使在降息之后，政策利率仍将是趋紧的？
本周所有的注意力都将集中在杰克逊霍尔会议，我们预计美联储主席鲍威尔将阐述美联储的中期战略，尤其是持续的通胀回落意味着美联储可以专注于维持经济扩张，同时仍能回到2%的目标。FOMC已经发出了开始降息的信号，但鲍威尔可能会指出，即使在降息之后，政策利率仍将是趋紧的。
事实上，区分水平和变化很可能是一个主题。经济活动正在放缓，但并不特别疲软。就业市场有所降温，但即使是7月份的11.5万也并非特别疲软。市场将决定什么更重要，水平或是趋势。
道明证券：除非经济衰退真正到来，否则会看到买盘枯竭迹象
高级商品策略师DanielGhali表示，在黄金突破2500美元大关以后，黄金价格从新的历史高点回调。这一突破被市场参与者归因于大规模宏观基金的购买行为，ETF期权到期等因素。然而，实际上，种种迹象表明，这次价格突破更可能与期权交易活动有关。
除非经济衰退真正到来，否则我们将继续看到买盘枯竭的迹象。尽管对货币贬值的对冲需求有所减弱，但上海交易员的持仓量依然接近历史最高水平。CTA依然是市场上“最大的多头力量”。值得注意的是，宏观基金的持仓量已经达到了自2020年4月以来的最高点，这一水平实际上与未来十二个月内美联储降息370个基点的市场预期更为一致。这与全球宏观市场对降息的相对温和的定价存在显着差异，反映出市场定位可能存在某种脱节。只有经济衰退的真正到来，才能验证这是否合理。
本周三即将公布的非农人数基准修正可能会进一步加剧市场对经济衰退的担忧，因为就业数据可能实际上高估了就业增长的真实情况。然而，即将到来的杰克逊霍尔会议和随后的就业报告将成为市场最为关注的重点。
（亚汇网编辑：林雪）
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