2024-09-25 13:31:32
FXEmpire分析师VladimirZernov：金银或将迎来新一轮上涨，只要能企稳在...之上
受到中国央行宣布降息降准的提振，给本就强势的贵金属市场再添一把火。金价刷新历史新高，而白银近期强劲的势头也得到延续。
周二，金价再次突破了新的高点。如果金价能够稳定在2650美元以上，那么它有望进一步攀升至2700美元。不过，由于相对强弱指数（RSI）已进入超买区域，黄金回调的风险也在逐渐增大。
与此同时，白银尝试突破上方的阻力区。市场交易者普遍预期，中国最新的经济刺激措施将提升白银的工业需求。如果银价能够在31.45美元至31.75美元的阻力位上方企稳，那么它将有望向下一阻力区34.00美元至34.25美元发起挑战。
瑞银：黄金在2025年中或能涨至2700，白银还有弯道超车的可能
黄金在全球经济环境恶化以及各国债台高筑的情况下屡创新高。今年以来，受到地缘政治以及高风险资产收益率普遍下降的影响，黄金涨幅已超过25%，而各国央行的外汇储备多样化的趋势也仍会在未来很长的一段时间内继续支撑金价。与此同时，我们认为地缘冲突风险高企，带来的风险溢价至少会延续至今年第四季度之后，俄乌冲突以及伊以冲突并未出现明显的缓和迹象。同时美国大选的结果目前来说仍不明朗。
所以，黄金仍将会成为受市场青睐的避险资产。回顾历史，黄金在波动性较高的时期表现通常优于股票，尽管美联储未来降息步伐的市场共识不那么鸽派，但近几个月黄金的表现再次证明了这情况。除了短期风险驱动的因素以外，未来几个月内黄金ETF的需求或许会快速上涨。据世界黄金协会统计，实物黄金ETF净多头头寸在8月份有所上涨，标志着其连续4个月实现资金净流入。鉴于上述原因，我们认为黄金在2025年中旬，将会涨至2700美元/盎司。
虽然黄金作为价值储存的手段发挥了重要作用，但具有类似属性的白银却远远落后于黄金。金银比作为显示二者之间相对价值的重要数据，在5月触及73之后快速回升。白银涨势或许是受到其工业属性的拖累，因为全球工业生产活动的放缓，导致工业白银的需求也在减少。
尽管如此，我们依旧维持我们此前的观点，白银在未来12个月内还有弯道超车的机会，与美联储进入宽松周期一致。并且在未来的几年内，白银市场将保持赤字，地上库存将持续下降，这应该有助于银价上涨，吸引白银多头入场，推动金银比测试70关口。
瑞典北欧斯安银行首席商品分析师Bjarne Schieldrop：油价持续测试阻力，欧佩克+最终需要再修改增产计划？
今天原油以及工业金属反弹，受益于短期情绪的改善，不过欧佩克+的增产计划依然犹如乌云笼罩市场。
从持仓情况来看，投机者极度看空布伦特原油。截至上周二，投机者连续第二周净做空布伦特原油。这是自2011年数据开始编制以来的最极端看空仓位，投资者相信未来会有更多的下跌空间。不过现状是，此时此刻，石油市场并非是过剩状态，全球原油浮动仓储过敏已降至2020年初以来的最低水平。这有力地表明，全球石油市场目前并没有大量过剩。相反，目前还处于轻微赤字状态。因此，布伦特原油的看跌投机仓位是对未来过剩的预期，市场认为随着需求增长疲软和非欧佩克+供应的强劲增长，供应过剩将在2024年第四季度末出现，并在2025年出现进一步恶化。
当布伦特原油跌破75美元/桶时，欧佩克+迅速修改了增产计划，暗示该组织准备通过修改其增加供应的计划来扞卫75美元/桶左右的油价。但修改幅度不大。该集团将从12月份开始提高产量，而不是从10月份开始。但仍是220万桶/日，而且是在12个月内逐步提高。在我们看来，这实在是太多了。计划需要进一步修改，规模进一步降低。
投机者的押注是：a) 欧佩克+因内部斗争而分崩离析，该集团的供应量随之上升。或者b) 欧佩克+将在与美国页岩油和非欧佩克+产油国的“战争”中彻底失败，这些产油国的供应量将增加，以至于欧佩克+不得不从“价格”转向“数量”。或者c) 布伦特原油将不得不下行，以至于欧佩克+不得不进一步修改其220万桶/日增产计划。我们认为最后一种结果似乎是可能的。
欧佩克+目前计划从今年12月起逐步增产220万桶/日，这一增产幅度过大。如果该组织坚持这一计划，那么2025年的油价将远低于75美元/桶。从2024年12月开始的未来12个月内，欧佩克+的增产幅度或许不应超过70万桶/日。但要让该集团修改目前的计划，可能要通过“价格痛苦”。也就是说，首先油价下跌。然后欧佩克+修改其计划。然后油价回升至75美元/桶。可以肯定的是，该组织目前的增产计划就像乌云一样笼罩着石油市场。
瑞穗证券美国能源期货部门主任Robert Yawger：这一事件将左右原油近期走势，新风暴的来袭或将提供保底？
周一，伊朗总统向战地记者表示，若以色列满足一定条件，伊朗准备采取措施来缓和中东的紧张局势。这消息一出，两油回吐日内全部涨幅并收跌。
我认为伊朗总统和以色列总理在本周联合国大会上发表的讲话，将会影响到短期内油价的走势。上周原油表现强势，实际上是由多方因素共同推动的，首先是美联储决定降息50个基点，市场风险偏好得到提振，人们对于美国经济硬着陆的担忧有所下降。其次是中东地区的紧张局势不断升级，威胁到产油地区的生产工作，原油供应中断的风险在某种程度上也是提振油价的关键原因。
此外，美国墨西哥湾沿岸地区在本周末再次面临飓风来袭的危险，这也就意味着该地区的原油供应情况短期内可能会继续受到影响，这同时将给油价回落势头带来一定支撑。
荷兰国际银行：瑞士央行可能每季度降息25个基点，但仅此不足以遏制瑞郎高估的压力
瑞士的通胀继续意外走低，8月整体通胀从1.3%进一步下滑至1.1%，远低于其他发达国家，也在瑞士央行0-2%的目标范围之内。在瑞士政府9月的最新预测中，该国2024年通胀均值预期在1.2%，明年进一步降低至0.7%。鉴于近几个月的发展，预计瑞士央行将在周四的会议下调通胀预测，最有可能下调的是2024年和2025年的预测。
因此，通胀在瑞士已不再是一个真正的问题，这将允许瑞士央行在3月和6月的降息之后，在本周继续下调关键利率。我们预计将下调25个基点，使关键利率降至1%。
虽然通货膨胀已不再是一个问题，但瑞郎的坚挺已成为瑞士出口商面临的一个非常明显的问题，他们对这一问题的呼声越来越高。有些人认为，瑞士央行可能会在本周降息50个基点来应对瑞郎的强势，但我们对此表示怀疑。自6月份以来，瑞士央行的关键利率已降至1.25%，进一步降息的可能性不大。与此同时，瑞士央行可能会加强对外汇市场的干预，甚至可能重新将瑞郎称为“高估”。这将是一个明确的信号，表明其愿意进一步干预，以限制瑞郎的进一步升值，而未来几个月全球市场的预期波动通常是瑞郎升值趋势的代名词。我们认为，12月份很可能再次降息25个基点。
任何描述瑞郎 “被高估”的说法虽然值得注意，但似乎不太可能扭转欧元兑瑞郎的看跌趋势。未来几个月欧元兑瑞郎将维持在0.93-0.95之间。瑞士央行消除瑞郎升值压力的唯一有意义的沟通方式是：声称0.50%不是政策利率的下限。
分析师Matt Simpson：澳元可能向上突破
周二市场经历了剧烈波动，主要原因是中国政府承诺 推出刺激政策。在中国人民银行及两家金融监管机构 共同举办的新闻发布会上，透露了即将实施的一系列 降息措施，旨在刺激经济增长。此外，监管机构还宣 布了旨在提振股市的措施。与此同时，美国消费者信 心指数出现下滑，这增强了市场对美联储可能采取更 激进宽松政策的预期。
根据消费者信心指数委员会的数据，信心指数下降了 6.9点，这是自2021年8月以来最快的下降速度，目前 处于两年来的最低水平，所有五个组成部分均有所恶 化。美联储的古尔斯比认为，当前的利率比中性利率 高出100个基点，并表示我们还有很长的路要走才能将 利率降至接近中性水平。美联储的博斯蒂克则认为， 如果劳动力市场进一步恶化，这将是加快宽松步伐的 充分理由，尽管这并不是他的基本预期。
澳美或将向上突破近两年以来形成的收敛三角形形态， 出现这一突破的时机比我想象中还要早。在跌至 0.6400之后，迅速反弹，这得益于美联储的鸽派立场、 美元大幅下跌以及股市的上涨。1小时级别图表显示澳 美有强劲的看涨趋势，尽管在上行的过程中出现了一 些波澜。但汇价仍然跟随20周期指数移动平均线 (EMA) 的趋势上涨，企稳在0.6900上方的可能性正
在增加。今天，我将关注澳大利亚通胀数据确实有所 回落，但基本上符合预期。由此引发的轻微回调并不 能代表着澳美的涨势就已结束。这种回调可能对多头 仍然有利，他们可以等待在支撑位附近出现反转低点 的迹象。
（亚汇网编辑：林雪）
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