今日六大机构货币黄金原油观点分析（2025年4月23日）

  分析师JimWyckoff：黄金高位急坠，目前空头终于“有戏”了吗？

  周二，黄金未能维持白天的强劲涨势，在触及历史新高后大幅回落。短期投资者选择获利了结，这在很大程度上是由于昨日美股的强势反弹。隔夜美国财长表示，贸易僵局难以维持，且可能会缓和。更重要的是，近期黄金大幅上涨表明这轮非常成熟的牛市行情即将见顶。从时间角度来看，黄金短期顶部可能也即将到来。尽管如此，投机性空头若试图逆势操作，依然是无异于螳臂当车。

  从技术分析角度看，6月黄金期货多头在短期内仍占据明显优势，但昨日走势显示多头可能已经精疲力竭。多头的下一个目标是推动收盘价突破昨日高点3509.9美元强劲阻力。空头则希望将价格推低至3200美元强支撑位之下。（注：目前期现价差约为10美元）

  分析师BrucePowers：黄金3500美元成“一日游”景点，空头反扑可能会在...结束

  周二，现货黄金冲上3500美元历史新高后出现获利回吐迹象，并暂时触顶，日线最终形成“射击之星”。近期黄金逐渐显露出上涨过热、可能面临回调的信号。尽管全球不确定性推高了金价，接连突破多个阻力位，但投机情绪也在升温，因为交易者担心错失进一步涨幅而蜂拥入场。

  昨日的倒锤头线跌破3372美元，触发单日看跌反转。首个下行目标是前期高点3246美元，这一水平也是一个仅持续两天的看涨三角旗形的顶部。该形态的测量目标为3454美元，已在昨日被突破。此外，在黄金下跌途中，需留意通道上轨附近的支撑位，具体价格会随时间变化。

  自今年初重夺20日移动均线以来，金价曾两次试图下破该水平均未果，随后反弹并继续上行。黄金此次潜在回调或将再次测试20日均线（目前为3153美元）的支撑力度。不过由于20日均线持续上升，其可能接近另一前期高点3168美元，届时此处可能形成支撑并再次反弹。

  PVM石油公司：原油短期利空已被定价，不排除突然反弹的可能

  复活节假期后，黄金、美元、股票和债券的表现成为预测油市走向的可靠晴雨表。我们认为，两大经济体之间的关税战不会比现在更糟。不过，金融数据的恶化已反映在资产价格中，我们预计美股不会出现暴跌。而在美联储独立性受到威胁的情况下，进一步抛售包括股票在内的美国资产只是一种自然反应。在当前不确定的时期，油价跟随股市波动。尽管美伊核谈判取得了进展，但相信美伊即将握手言是不明智的，因为谈判破裂的速度可能会很快。因此，不排除油价突然反弹的可能性，不过只有美国贸易政策出现翻天覆地的变化，才能显着改善目前的低迷情绪。

  分析师BjarneSchieldrop：布油远期曲线走势“割裂”，50美元时代似乎不远？

  布伦特原油价格随股市上涨而上涨，而股市波动主要受贸易战看法的驱动。特朗普迄今为止的所作所为将带来经济阵痛。这些因素早已被市场消化。然而，最大的问题是他是否会固执地坚持下去。这看起来像一场“胆小鬼博弈”，关键在于谁会先退缩。因为特朗普此前反复无常，随时可能改变方向。如果他依然坚持到底，毫不退缩，那么显然未来还会有更多负面影响。

  布伦特原油远期曲线同时反映了供应紧张和供应过剩的局面。布伦特原油远期曲线目前同时反映出两件事：①目前供需紧张（短期现货溢价）；②但同时，过剩即将到来（远期合约期货溢价将进一步加剧）。如果市场预测正确，即过剩即将到来，特朗普将继续其当前的政策，那么布伦特原油远期曲线很可能会转为完全期货溢价，布伦特原油期货曲线短端将跌至50美元一带。

  德意志银行：英国四月CPI将大幅盘整，但也将会是最后的“余震”...

  英国三月通胀的疲软呈现广泛性特征。相较于预期而言，服务价格涨幅偏低，核心商品通胀趋缓，食品价格增速减弱，能源通胀亦略低于预期。分项数据显示，运输价格（主要是航空与海运费用）、住宿价格、娱乐及个人服务价格涨幅均显疲软。包裹配送、休闲商品（游戏类）、电视机、电子游戏、智能手表、披萨与法式咸派以及乐器价格显着走弱，拖累整体价格动能。综合来看，整体CPI、核心CPI及服务CPI悉数低于预期。

  值得注意的是，我们跟踪的通胀指标在三月几乎全线回落，相较于英国央行的基准预期，通胀的表现描绘出一幅更为积极的价格走势图景。在至关重要的第二季度来临前，价格压力已出现温和改善迹象。

  不过我们预计通胀水平将在四月大幅攀升，整体CPI年率或将突破3.3%，主要是受到了能源与水费上涨的推动。此外，车辆消费税、邮资、护照费、宽带与移动通讯资费、电视执照费的上调将共同推高四月份价格压力。我们同时预期薪资成本上升将加剧服务通胀——最低工资增速提升与雇主国民保险税上调的双重冲击将推升餐饮、休闲及零售行业价格。虽然市场对英国通胀的预期仍然居于高位，但我们预计，随着整体、食品及能源价格在未来数月至季度内逐步下行，市场预期也将会随之降温。

  法农信贷：美元储备货币地位难以动摇，因缺少“替代品”？

  若以美元名义有效汇率计算，其正在经历近三十年来最差的四月表现，同时也是有史以来最糟糕的月度走势之一。最初投资者对特朗普政府非传统政策经济影响的担忧，已演变为对美元前景的全面市场恐慌。外汇投资者当前主要忧虑有二：一是可能达成的“海湖庄园协议”，通过压低美元汇率纠正美国外部失衡；二是特朗普近期攻击美联储主席鲍威尔后，财政主导货币政策的趋势强化。根据我们的ETF追踪器，这些恐慌已引发美国股市资金外流。若市场趋势延续，或将对我们的美元预测构成下行风险，迫使我们修正对美元的预期。

  但是，我们仍对“海湖庄园协议”在短期内实施的可能性保持怀疑的态度，并且不认为美联储的独立性将会被特朗普摧毁。此外，我们相信汇率贬值与贸易关税的组合可能继续迫使FOMC聚焦于通胀水平之上，这与欧洲央行可能认为近期欧元全面升值加剧欧元区通胀与增长下行风险的立场形成对比。我们承认特朗普的政策削弱了美元对于市场的吸引力，但是其作为储备货币的地位并没有因此受损，部分原因是现阶段缺乏能够取代美元地位的货币。

  （亚汇网编辑：林雪）