2025-04-02 17:21:56
ADP研究所将于周三北京时间202:15发布3月就业报告，预计新增10.5万个岗位（前值为7.7万）。作为官方非农报告的前哨指标，ADP数据虽常被视作“政策预演”，但与劳工统计局（BLS）数据存在差异。其意义在于：若大幅偏离预期，可能提前触发市场对美联储政策转向的猜测。
就业市场是美联储“充分就业+物价稳定”双重目标的核心支点。尽管3月利率会议上美联储维持鹰派立场以压制通胀，但顽固的物价压力与白宫贸易政策（如特朗普政府的“解放日”关税计划）仍令政策制定者如履薄冰。市场已消化年内降息50基点的预期，而即将出炉的就业数据或将成为这一预期的“催化剂”或“刹车片”。
近期美国基本面数据不及预期，动摇了对经济“例外论”的迷信。叠加中美关税博弈升级风险，市场担忧新通胀冲击可能迫使美联储提前重启宽松。在此背景下，ADP报告与NFP数据的解读权重显着上升——强劲就业或暂缓降息预期，反之则可能加速宽松周期重启。
美元指数的技术分析
ADP数据发布前，美元指数已因贸易焦虑和经济前景不确定性退守防御区间。若数据超预期：
上行路径：或突破3月26日高点104.68，进一步挑战100日均线（106.70）及2月峰值（107.66）。
下行风险：若数据疲软，支撑位将下探至3月19日低点（103.25），甚至2024年低点（100.15）。当前价格持续承压于200日移动均线及Ichimoku云图下方，技术面偏空。
