2025-04-28 20:59:56
4 月 28 日东京外汇市场上，日元汇率在多重因素交织下呈现震荡格局。中国外汇交易中心数据显示，100 日元对人民币中间价报 5.0434，较前一交易日下调 302 个基点。美元兑日元汇率早盘开盘于 143.84 日元附近，较上一交易日上涨 0.34 日元，盘中一度触及 144 日元关口。当前日元走势既受日本央行政策预期影响，也面临美国关税政策不确定性冲击，市场交投情绪趋于谨慎。
一、日元汇率走势深度解析
（一）美元兑日元技术面承压
从技术形态看，美元兑日元汇率近期在 142-144 日元区间震荡。一目均衡表显示，价格实体虽短暂突破中期基准线 34500 日元，但中长期 "三顶" 结构仍在构筑中，显示美元下行风险未完全解除。日内上方阻力位集中在 144.00 关口及 144.35（38.2% 斐波回撤位），下方支撑则看向 142.60 及 142.25 关键支撑。若有效突破 144.35，可能开启新一轮升势；反之跌破 142.25 将测试 141.50-141.00 区域。
（二）经济数据喜忧参半
东京 4 月核心 CPI 同比上涨 3.4%，超出市场预期的 3.2%，显示通胀压力持续。但企业支出数据疲软，2024 年第四季度 GDP 企业支出季率仅增长 0.6%，低于预期的 0.5%，反映出制造业复苏乏力。这种 "高通胀、弱增长" 的组合，使得日本央行在政策调整上面临两难。
（三）货币政策预期分化
市场普遍预计日本央行将在本周政策会议上维持利率不变。尽管通胀连续三年高于 2% 目标，且大型企业持续加薪为加息创造条件，但美国新关税可能削减日本 GDP 0.5% 的担忧，促使央行采取谨慎态度。不过隔夜指数掉期显示，年底前加息概率已升至 70%，较上月的 32% 显著提升，显示市场对中长期政策正常化仍有期待。
（四）地缘政治与贸易风险
美国 "对等关税" 政策成为悬顶之剑。特朗普政府虽暂缓 90 天实施 24% 关税，但野村证券测算，仅汽车关税就可能抹去日本一年经济增幅。日本首相石破茂将此称为 "国难"，但应对措施仅限于现金补助，未能推出减税等结构性政策，导致市场对经济前景信心不足。此外，中美贸易摩擦缓和虽缓解了短期避险需求，但日元作为传统避险货币的地位仍可能因地缘冲突升级而重获支撑。
二、市场前瞻与交易策略
（一）关键事件日历
5 月 1 日：日本央行公布利率决议及经济展望报告
5 月 3 日：美国公布 4 月非农就业数据
5 月中旬：美日贸易谈判进入关键阶段
（二）机构观点交锋
瑞穗证券指出，若日本央行释放暂停加息信号，美元兑日元可能上探 145.00 关口；而高盛则警告，关税政策若长期化，日元可能贬值至 150.00。技术分析方面，同花顺财经认为，美元兑日元需突破 144.35 才能确认升势，否则将维持区间震荡。
（三）投资者操作建议
短期交易：在 143.00-144.00 区间高抛低吸，止损各设 50 点。
趋势跟踪：突破 144.35 可轻仓做多，目标 145.50；跌破 142.25 则反手做空，下看 141.00。
风险对冲：持有日元资产的投资者可通过期权组合对冲关税政策风险，买入看涨期权防范汇率反弹。
（亚汇网编辑：浩宇）
