中信证券提七策建言救市 建议外汇管理局购香港中概股

　　中信证券7月7日发布研报称，在A股市场暴跌的这三周，中小板、创业板、中证500回调超过30%，投资情绪持续悲观，风险偏好骤然降至“冰点”，但目前反弹预期已开始酝酿，研报发布的同时其还提出七项救市建议。

　　中信证券研报称，从政策和市场主体行为来看，21家券商、25家基金联手“抗洪”，28只新股暂缓IPO，汇金增持、上市公司回购、高管增持，央行为证金公司提供流动性支持，中央媒体吹暖风，利好信息持续出现。

　　中信证券还监测到，资金供应仍然充足，信用资金有企稳迹象，方向资金和重要股东资金均出现积极变化。

　　首先，证券结算资金余额为29947亿元（截至6月26日），环比增加7434亿元，其中，银证转账资金净流出11779亿元（估计主要为参与国泰君安等新股打新解冻的资金），虽然近期市场调整较大，但宽松的资金环境未改变，市值资金比仍呈下降趋势，资金支撑力较强。

　　其次，信用资金方面，截至7月2日融资余额1.97万亿元，融资买入额占标的券成交额的比例为14.7%，较前期进一步下降，融资买入占比20日增速处于低点，呈企稳状态，融资偿还压力减弱。

　　再次，短线方向性资金受汇金增持蓝筹ETF影响逐步增仓ETF，上周净申购约600亿元；重要股东操作方向出现实质变化，过去两周，公司型股东和高管出现了净增持的现象。

　　中信证券还认为投资者对市场长期走势的预期未发生改变。受市场深度调整影响，新增投资者数量大幅下降，6月26日单周新增投资者数量已回落到4万人，参与交易的账户占比也大幅下降，参与交易人数比前期高点回落了18.9%，但持仓账户占比达到55.5%，继续呈上升趋势。这说明投资者对市场长期走势的判断未发生改变。

　　此外，中信证券还提出七项建议，意图提升市场对证券公司的信心，保持证券公司经营稳定：

　　一、建议提请国务院成立协调领导小组，央行、三会、财政部、国资委等形成合力，尽快释放明确的政策信号，建议降息降准，尤其大比例降准，提升市场对中国经济和资本市场的信心，提升对股票市场的预期。

　　二、鼓励上市公司回购、增持股票，实施员工持股计划。建议财政部、国资委尽快发布上市公司员工持股计划有关实施办法，提升市场信心；对回购股票的上市公司给予再融资绿色通道；支持21家联合公告中的上市证券公司实施员工持股计划。

　　三、建议中投、汇金、外管局增持或购买香港中资概念股，提振海外投资者信心。

　　四、允许基金公司启用风险准备金，用于投资蓝筹股ETF及偏股型基金。

　　五、建议保险公司及时申购流动性面临枯竭的公募基金，很多公募基金的股票现已大面积停牌，很可能无法满足散户赎回的要求。

　　六、要坚定保持上证指数的稳定，全力稳定蓝筹股，增强市场信心。

　　七、保障证券公司的流动性安全。要保持证券公司已有的短期融资券等资格的有效性和及时性，央行资金投放渠道向21家证券公司开放；证监会对21家证券公司的监管指标实行倾斜。

　　《上海证券报》报道称中信证券董事长王东明表示，如果股票市场继续大幅下跌，形成系统性风险，证券公司此类业务将面临难以承受的灾难性冲击。每家公司都难以独善其身，救市场就是救自己。

　　王东明称，公司认为，经过三周的深幅调整，很多蓝筹股已经开始显露投资价值，这些股票的平顺交易有利于稳定投资者预期，并减少市场波动。此次出资，公司的“权益类投资占净资本比例”风险控制指标仍然在监管机构要求的范围内，风险是可承受的。

　　根据中信证券测算，经过从6月12日高点算起30%的调整，现在上证指数市盈率18倍左右，横向与国际比较(包括与H股比较)都已经不高，已向下偏离价值中枢，均值回归动力增加。即使未来上证指数重新回升到4500点，对应的也只是22倍左右的市盈率，横向与国际比较也仍然是非常合理的估值。、