2022-02-09 17:57:18
周二，高盛首席经济学家简?哈祖斯在一份题为《我们需要的放缓》的报告中写道：1月份美国就业报告中所透露出的最重要的数字并不是非农就业人数增长了46.7万，而是平均时薪增长了0.7%。
哈祖斯表示：过去2-3个季度，工资的年化增长率已加速至6%。在过去3个月、6个月和12个月中，核心PCE通胀率约为5%。这引发了一个问题，即我们是否已经处于薪资-通胀螺旋之中，需要美联储积极加息和金融状况大幅收紧来打破这种局势。上个月，高盛还坚称“几乎没有薪资-通胀螺旋上升的迹象”，而如今，该行不得不承认自己的判断有误。
现在，高盛承认工资价格螺旋上升的可能性很大，通胀预期接近失控：即使现在的工资增长幅度如我们所期望的从6%下降到5%，假设生产率上升不超过2%，单位劳动力成本通胀将至少为3%。如果情况持续下去，美联储将难以达到2%的PCE通胀目标。
哈祖斯指出：发达经济体薪资和通胀压力将会扩大，表明经济增长需要降温，货币政策需要在复苏的早期阶段收紧。核心市场观点是无风险资产收益率的增加、投资等级和高收益信用利差的扩大，叠加迄今为止的后疫情复苏情况，预计市场的回报率较低和潜在回撤幅度较大。
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