2025-04-15 08:34:31
主要货币走势分析
美元：截止发稿，美元指数徘徊于99,88附近，美元（USD）继续面临强烈的卖压，美元指数（DXY）滑落至接近99.50。 由于美国（US）与中国之间的贸易战升级，美元指数已连续第三个交易日延续下跌趋势。与此同时，假设美国进口商将承担更高关税负担的消费者通胀预期的去锚化，也使美联储（Fed）维持价格稳定和充分就业的工作变得复杂。技术上，价格走势保持在所有主要移动平均线之下，包括20日简单移动平均线在103.13,100日简单移动平均线在106.34，以及200日简单移动平均线在104.74。 短期指标如10日指数移动平均线在101.83和10日简单移动平均线在102.23也维持下行斜率。 阻力位在99.88，随后是关键的101.83和102.23水平。 展望仍然看跌，指数未能收复这些区域。
1、美国金融市场流动性有所收紧，但冲击暂仅限于在股债的波动上
中金研报称，综合各个维度指标，目前美国金融市场流动性有所收紧，但冲击暂仅限于在股债的波动上，尚未出现大范围流动性危机。不过需要说明的是，流动性危机往往都是非线性发展的意外“黑天鹅”，无法准确预判、也不能把最差情形线性外推。例如，如果市场情绪稳定下来，资产企稳，那现在的流动性紧张也都可以缓解。倘若真的出现大范围流动性冲击，政策需要“对症干预”，否则就会演变为流动性危机，且干预也一般都管用，例如2022年英国养老金、2023年3月硅谷银行以及2024年8月日元套息交易逆转都是如此。美联储也有丰富的“工具”进行救市，届时反而可能提供较好介入时机。
2、经济学家问卷调查：一季度经济增速不低于5% 股市汇市有望保持韧性
近期，证券时报发起“时报经济眼：2025年一季度经济学家问卷调查”。受访者包括来自政府部门、研究机构、知名院校的权威经济学家。该项问卷调查旨在准确把握经济运行态势，以期为下一阶段稳定经济大盘提供决策参考。本期问卷邀请受访经济学家回顾一季度经济运行，展望二季度内外部经济形势，建言下一步宏观政策施策。截至4月14日，共收集到57份答卷。本期调查结果显示，多数受访者看好一季度经济增速不低于5%，二季度股市、汇市有望保持韧性，预计美国滥施关税将显著加剧美国自身通胀压力。短期来看，外部冲击对我国经济平稳运行将造成一定压力，二季度有必要加大宏观政策逆周期调节力度。受访经济学家建议，未来增量财政政策可以考虑加力扩围减税降费。
3、美国前财长耶伦：特朗普政策削弱了对美国和美元资产的信任
美国前财长耶伦周一表示，她担心特朗普总统的关税和其他政策正在削弱盟国对美国承诺的信任，一些投资者开始回避美国资产。耶伦告诉媒体，上周美债收益率的飙升令人担忧，考虑到美债作为传统避险资产的地位，这种情况引发了对“全球金融体系基石——即美债安全性”的质疑。耶伦表示，她很高兴看到上周的10年期和30年期美债标售取得了良好的结果，但她不建议转向发行更多的短期债券来应对长期公债收益率的上升。她补充说，定期、可预测地发行债券以满足市场需求非常重要。她说："所以，我认为仅仅因为对长期利率上升感到不安就转向短期债券发行，并不是一种明智的融资策略。"
4、纽约联储调查：美股上涨的可能性降至2022年6月以来的最低水平
纽约联储调查显示，消费者仍有信心长期通胀压力仍将受到控制，这与密歇根大学等其他受到密切关注的调查结果不一致。密歇根大学的调查结果显示，4月份对五年后通胀水平的预期处于1991年6月以来的最高水平。纽约联储调查数据还发现，居民更难获得信贷，3月份对自己的财务状况持负面看法的人也有小幅增加。居民表示，股市上涨的可能性降至2022年6月以来的最低水平。
5、欧洲央行6月会议料至关重要
Loomis， Sayles & Company全球宏观策略师Jon Levy在一份报告中说，欧洲央行 6月份的会议才是真正关键的。到那时，欧洲央行将掌握大量证据，证明关税和贸易中断如何影响价格设定。欧洲的财政前景也将更加明朗。这将有助于做出战略决策，并为未来的行动制定指导方针。欧洲央行在本周会议上最重要的任务是表达其对不确定性的尊重，并确保市场理解其分析工作。
机构观点
1、巴克莱：建议买入5年期美国国债
巴克莱再次建议客户买入5年期美国国债，认为随着在经济存在下行风险的背景下利率上升，该期限国债目前价格便宜。“鉴于市场对外国需求的担忧正在蔓延至对经济更敏感的收益率曲线部分，我们建议重新建立5年期美国国债的多头头寸，” 由Anshul Pradhan领导的巴克莱利率策略团队周一在一份报告中表示。报告指出，从风险回报的角度看，收益率曲线中段再次显现吸引力，而该期限段的实际收益率，即通胀调整后的收益率“在当前经济前景存在下行风险的情况下显得偏高”。
2、荷兰国际：暂停降息不再是欧洲央行的选择
荷兰国际集团的分析师卡斯滕?布热斯基（Carsten Brzeski）表示，暂停降息已不再是欧洲央行利率制定者的选择。布热斯基说，美国对欧洲商品征收关税，以及特朗普领导下的华盛顿更普遍的保护主义政策，重新引发了对欧元区经济增长的担忧，而欧洲在国防和基础设施方面的投资计划似乎给欧元区带来了更乐观的前景。他表示：“欧元走强以及能源价格下跌，增加了当前贸易紧张局势将对欧元区产生的反通胀力量。”他说，欧洲央行似乎正在考虑暂停最近的一系列降息行动，但在周四的会议上，他们将别无选择，只能继续降息。
3、机构：澳大利亚具备降息空间 有助于避免经济衰退
AMP首席经济学家奥利弗（Shane Oliver）说，澳大利亚应该避免关税引发的经济衰退，尤其是因为有降息的空间。澳洲联储在新冠肺炎大流行期间的现金利率为0.75%，奥利弗指出，目前4.10%的利率为其提供了充足的回旋余地。他认为澳洲联储没有必要召开紧急利率会议，但他认为，下一次定于5月召开的会议有35%的可能性会以降息0.5个百分点结束。他在一份报告中补充称，与潜在的经济增长冲击或商品供应增加相比，澳元走软给通胀带来的上行风险可能较小。
（亚汇网编辑：小七）
