2023-09-23 22:05:28
最近美国又开始闹政府关门的闹剧。
这跟5月份闹的提高债务上限还不是一回事。
5月份是债务达到上限，需要国会提高债务上限，这样美国政府才能继续发债来借新还旧，才能维持政府运转，如果国会不提高债务上限，美国就会债务违约，并且政府就会停摆。
而这次闹的政府关门闹剧，则是由预算法案引起的，背后也仍然是美国两党的斗争。
（1）美国政府可能停摆
美国的财年是从10月1日到次年的9月30日。
我们平常看到的美国年度收入、支出等经济数据，都是以这个时间段来计算，并不是自然年。
9月30日是美国2023财年的最后一天，美国国会需在这一天前，通过预算拨款法案，涵盖下一财年的可自由支配支出和联邦机构资金。
如果这个预算拨款法案，或者临时拨款法案，没有在9月30日前通过，那么美国政府就会面临关门停摆。
从危害性来说，这次因为预算法案得不到通过，可能导致美国政府停摆，是没有5月闹的债务上限的危害性大。
5月底如果不提高债务上限，会导致美国债务违约，而美国政府停摆只是债务违约的影响后果之一。
这次预算法案不通过，美国也只是政府停摆，对金融的影响没有债务违约那么严重。
如果美国债务违约，那对美国金融市场的影响可以说是核弹毁灭级别的。
而美国政府停摆，在历史上也发生过很多次了。
美国历史上一共停摆过22次，其中有10次联邦政府雇员被迫放无薪假。
美国上一次政府停摆发生在2018年-2019年，持续了35天，是美国历史上持续时间最长的停摆。
所以跟5月闹债务上限，大家普遍认为两党闹不大不一样，这次美国政府闹停摆，还是挺有可能发生的。
因为债务上限的闹剧，两党谁都无法承受债务违约的严重后果，所以基本是会在最后时刻前达成妥协，通过提高债务上限的法案。
而美国政府停摆，影响就没有那么毁灭性，所以共和党还是有可能借助这件事情，去多索要一些筹码，没那么容易妥协。
当然，这个也是取决于停摆的时间，如果只是停摆几天，那影响自然不大，但如果停摆超过一个月，对美国经济和金融的影响仍然还是很大的。
所以，我个人是估计，共和党还是会先尝试着让美国政府停摆，然后通过停摆时间，来去跟民主党谈条件。
停摆时间越长，民主党的压力就越大。
债务违约是一旦发生，就是核弹爆发的毁灭级效果，而美国政府停摆，则更像是温水煮青蛙，压力是随着时间推移，而慢慢加大，所以更适合拿来谈条件索要筹码。
因此，这样美国政府出现停摆的概率，我觉得还是比较大的。
9月21日，美国国会众议院共和党领袖宣布休会，直到下周二。
这是共和党摆明就是不给民主党进行谈判的时间，让未来几天内就通过拨款法案的可能性大大降低，这也意味着10月1日美国政府停摆风险大幅增加。
那么停摆之后，对美国来说会有什么影响呢？
金融方面，高盛分析师在报告中表示：“历次政府停摆从未对股市产生严重负面影响，因此华尔街对政府功能的进一步失调并未表现出担忧或恐慌。
经济增长方面，高盛预计，政府全面停摆将直接导致经济增长每周下降约0.15个百分点，若算上对私营部门的影响，每周下降幅度可能达到0.2个百分点。
相比之下，美国政府停摆对社会面影响更大一些，以2018年-2019年政府停摆为例，在停摆的35天里，绝大多数政府雇员的工资被推迟发放，且部分人被迫无薪工作。还有成千上万的移民听证会和经济报告被推迟或取消。公司甚至无法利用联邦系统来确认雇员的签证是否到期。
除了影响之外，我认为比较关键的是，一旦美国政府停摆，美国一些经济数据的发布可能推迟，包括市场比较关注的通胀数据和就业数据。
美联储鲍威尔21日议息会议上，才刚说得根据到时候的经济数据，才能决定11月是否加息。
那要是停摆时间长一些，让11月没有经济数据，那美联储到时候就有理由不加息了。
另外，停摆的危害性，会随着时间推移，几何级数上升。
所以，这次主要一个关注点，是看美国这次如果停摆，能停摆多久。
美国这次停摆闹剧，我们在看热闹的时候，更要关注美国停摆闹剧背后，反映的美国真正问题。
（2）问题根源
不管是5月的债务上限问题，还是这次的停摆闹剧，背后问题真正根源，都是美债问题，都是美国不断恶化的财政问题。
美国今年5月底的国债总额是31.4万亿美元，现在已经是33.1万亿美元，4个月时间，债务增加1.7万亿美元，这是相当夸张的发债规模。
共和党方面的人认为，美债飙升是在拜登和民主党议员大幅支出之后发生的。
截至2022年9月，拜登已批准约4.8万亿美元借款，其中包括1.85万亿美元用于被称为“美国救援计划”的新冠救助措施，3700亿美元用于两党基础设施法案。
不过，美债飙升这件事情上，美国两党谁也没比谁好。
特朗普时期，单单2020年一年就举债增加了5万亿美元，美国当前高通胀有一部分原因也是特朗普在2020年通过印钞举债来直升机撒钱。
特朗普2017年上来的时候，美国债务总额是20万亿美元左右，然后慢慢增长到2020年初的22万亿美元。
随后疫情爆发，特朗普搞举债直升机撒钱，债务总额一下子飙升到27万亿美元。
所以，特朗普时期，美国债务总额增加了7万亿美元左右。
拜登上任的时候，美债总额大约是27万亿美元，现在美债总额是33.1万亿美元，增加大概6万亿美元。
从增加债务来说，拜登和特朗普算是半斤八两。
当然，疫情爆发前，特朗普时期的美债增长速率，是远低于现在。
但由于疫情爆发，让美债总额是火箭式攀升，也让美国财政赤字严重恶化。
疫情爆发前，美国财政赤字就维持在万亿左右的规模，已经被认为很严重了。
但疫情爆发后的这3年时间里，美国平均每年的财政赤字达到2万亿美元的水平，是疫情前的一倍。
美国财政部近期的一份报告显示，本财年前11个月的财政赤字为1.5万亿美元，同比增长61%。
可见，美国财政赤字并没有出现好转。
这个主要也是随着美联储激进加息，美国政府每年支付的利息也是大幅增长。
美国当前每年需要支付的利息已经高达9699亿美元，是2017年的一倍。
而且随着美国越来越多之前低息债务，被不断置换成高息债务，再加上明年美联储大概率会维持较长时间的高利率状态，所以预计明年美国要支付的利息可能涨到1.2万亿到1.5万亿美元。
美国一年的财政收入为4万多亿美元，也就是说，明年美国财政收入得有至少25%-30%的比例拿去支付利息。
（3）问题放大器
我觉得这次美国政府如果停摆，倒也不能完全拿历史经验就决定完全没事。
毕竟现在美债压力处于一个比较大的状态。
美国10年期国债收益率已经飙到了4.444%。
这意味着美债价格大幅下跌。
美国10年期国债期货价格，已经从2020年140的峰值，跌到现在只剩下108。
这个下跌幅度还是很大的，这也是持有大量长期美债的美国银行业，今年会面临危机的缘故。
所以，在当前这个美债市场信心比较脆弱的时候，任何风吹草动都是有可能被放大，这包括美国政府停摆。
所以，这次如果美国政府真停摆一段时间，我们还是要具体观察其实际影响。
另外，美国今年税收整体下降，导致财政收入下降，也是个大问题。
美国联邦政府2023财年前9个月的财政收入下跌了11%，从3.8万亿美元下降到3.4万亿美元，而支出从4.35万亿美元增加到4.81万亿美元，增加了10%。
一方面是财政收入下降，一方面是财政支出增加，这样财政赤字不恶化才怪。
所以共和党发难的理由也很充分，就拜登政府这糟糕的财政数据，那共和党要求拜登政府削减开支也是很合理的。
众议院的共和党人最近也有提出一个临时拨款议案，削减了8%的联邦政府开支，还有涉及到移民法的修改。
但这样一个由共和党提出的临时拨款法案，都被共和党人给否决掉。
原因是共和党内部的极端保守派，反对国防支出法案里对于乌克兰的军事援助。
所以，民主党最近也是一直在嘲讽共和党不团结，麦卡锡提出的法案，连共和党人都反对。
即使共和党内部能通过这个临时拨款法案，该法案大概率也不会在民主党控制的参议院控制，因为拜登政府无法接受削减政府开支。
美国当前的经济发展是高度建立在美国政府举债，维持财政支出的模式，一旦拜登政府按照共和党说的大幅削减政府开支，那美国经济大概率就要衰退，那明年的大选民主党就输定了。
所以，两党争斗仍然是当前美国经济的一个主要问题，背后的财政恶化、美债危机，仍然是美国现阶段无法解决大难题，也会被美国两党利用来互相攻击，而这种党争会加速美国这些问题的恶化。
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