选绩优基金经理的老基金还是新发基金？

   问题一：选绩优基金经理的老基金还是新发基金？

   在选好了心仪的基金经理之后，面对基金经理的新发基金和绩优老基，究竟应该买哪一个呢？

   首先，我们应该了解新发基金和老基金都有哪些各自的优势和不足，从而根据自己的需求进行选择。

   新基金的优势

   第一：缓慢建仓，规避震荡调整。新基金往往具有3个月左右的建仓封闭期以及6个月的建仓期，在这期间，基金投资权益市场的比例不受限制。比如，股票型基金股票资产应该高于基金总资产的80%，但在6个月建仓期可以不受限制，从而可以规避市场调整。

   第二：轻装上阵，全新布局。新基金没有仓位负担，一般而言，新基金可以根据市场的宏观、行业以及公司的最新情况，进行优化配置，分批建仓。

   第三：新主题，新方向。伴随着中国经济转型和产业升级，市场中涌现出了很多新的投资机会，比如低碳经济、新能源汽车、科技创新等等。

   正所谓，盈亏同源，新基金有以上的优势，相对也存在不足。比如，如果市场迎来短期上涨，在建仓期的新基金可能会错过上涨机会。这也是为啥“牛市买老，熊市买新”的原因。

   老基金的优势

   第一：风格明确，方向明确。老基金已经具有了明确的风格，通过看基金的季报也能了解基金的投资方向。

   第二：有业绩背书，更好选择。虽然是同一个基金经理掌舵，老基金已经有良好的业绩背书，投资者选择时可参考。

   第三：市场上涨，及时获利。如果遇到市场上涨，老基金仓位重的优势就是能够及时分享市场上涨。

   投资者选新基金还是老基金，主要还是看自己的理财需求以及对短期市场走势的判断。

   问题二：封闭基金与开放式基金有什么区别？

   其实，目前市场中封闭式基金已经很少了，主要是以开放式基金为主，而在开放式基金中，存在两类具有“封闭周期”的基金，即定期开放式基金和持有期基金。下面就一一解答。

   普通开放式基金：基金在募集成立后，经过一定时间的封闭建仓期，基金就正式对公众开放。

   投资者可以在任意工作日进行申购和赎回，根据基金类型的不同，申购费、赎回费以及赎回的时间都不同。比如，货币基金赎回较快，投资海外市场的QDII产品较慢。一般而言，国内开放式基金T+5以内都能到账。

   定期开放式基金：这类基金往往具有一个定开周期。比如XXX三年定期开放式基金。即投资者在认购之后，基金从成立之日起三年内，不接受申购和赎回，基金完全封闭运作。三年之后会有一个打开申赎期，在这期间，投资者可以再次申赎。开放期结束后，再次进入三年封闭运作周期，如此反复运作。

   持有期基金：这类基金的名字是XXXX三年持有期基金。不同于定开基金在封闭期完全封闭运作，持有期基金在持有期内，投资者不能赎回，但是可以申购买入。

   比如，某只三年持有期基金在2011年1月1日正式成立并打开申购，从2011年1月1日——2014年1月1日期间，投资者不可赎回，但是可以申购，重新申购的份额也要至少持有三年不能赎回。比如你2012年1月1日申购的基金，2015年1月1日前不能赎回。

   封闭式基金：目前市场中的封闭式基金整体的封闭期较短，在基金封闭期内，基金不接受申购和赎回，但可以在二级市场交易，投资者可以类似买卖股票的方式交易基金份额。

   目前，虽然定期开放基金、持有期基金和封闭式基金存在流动性不足的问题。但是，研究发现“基金赚钱，基民不赚钱”最主要的原因是基民面对短期市场的涨跌，总是习惯追涨杀跌，从而错失了机会。通过“封闭运作”模式，能够很好的管住投资者的“手”，让投资者不再追涨杀跌，让基金收益真正成为基民回报。

   问题三：怎么看主动权益类基金的估值？

   对于主动管理的基金，无法看到基金经理的即时调仓，所以就没办法像指数基金用PB或PE的办法看到全部仓位的准确估值。

   但是像一些行业主题类基金，比如消费、医药、芯片、军工等，可以根据相应的行业指数，辅助判断当前的估值。

   另外，可以参考基金历史回撤来判断当前的位置。

   什么是最大回撤？

   在选定周期内任一历史时点往后推，产品净值走到最低点时的收益率回撤幅度的最大值。简单来说就是过去某一段时间内基金最大的跌幅。

   基金的最大回撤与投资标的、投资策略和基金经理的投资风格都有关系。不同基金经理对待风险的态度不同，看重估值安全边际的基金经理相对于淡化估值、看重股票未来成长性的基金经理来说，前者管理的基金回撤会小一些。

   如何用历史回撤判断估值？

   比如一支基金当前回撤15%，历史最大回撤20%，那么接近历史最大回撤，可以说基金估值也相对较低。

   但是这个方法适用于有长期业绩可以参考、经历过完整牛熊市、经历较大回撤后依然能在一段时间后创出净值新高的基金经理。