2022-01-05 14:58:25
A股不能过节？元旦前，基民乐观地以为A股会在节后开始跨年行情，没想到A股高开低走，热门赛道全线调整，CRO、芯片、锂电池、光伏等板块跌幅居前。
真是猜到了开头，没有猜到结局。那么，面对多变的市场，基金投资者该如何应对？趁市场回调，基金该加仓还是调仓呢？
一、市场为何再遇调整？
对于岁末年初市场的震荡，金鹰基金认为，资金博弈加大市场波动，一般来说，年末国内机构存在调仓、兑现收益等行为，叠加政策不确定引发市场担忧，进一步加剧波动。
另外，对于新能源赛道近期的调整，华夏基金表示，新能源汽车和光伏产业链近期走势疲软，主要有三方面因素：1)涨得多、估值高引发的正常回调；2)市场风格再平衡引发的资金切换；3)对新能源车明年基本面的担忧，一方面在2021年以来，新能源车销量持续超预期，渗透率不断提升，市场担忧在高基数背景之下叠加退补，2022年的增速可能相对有限，难以支撑高估值。另一方面，上游锂资源价格持续上涨，可能会类似于光伏硅料的涨价，抑制下游需求，使得产业链的景气度下降。
而CXO和医疗器械的调整，中金公司研究部表示，行业基本面未有变化，今日调整与板块之间的资金切换有一定关系，高估值板块部分资金转向低估值中药等板块，切换过激导致持仓较为集中的高估值CXO与迈瑞出现较大调整。
二、手里的基金要不要做调整？
处于亏损时，我们首先应该结合大盘分析下整体情况，是大盘的整体问题还是行业板块的问题，是基金经理的问题还是自己配置的问题。先找准原因再寻找对，而不是根据基金亏损的数值直接操作。如果是大盘或行业板块的原因，这属于不可抗力，就需要我们主观决定去留了，具体如何应对可以先问自己如下几个问题：
1、是否看好基金和基金经理？
优秀的行业，优秀的基金经理值得我们陪伴，看好这个行业，也看好基金经理的投资能力，做好综合评估之后，再去决定是否补仓。如果行业表现不怎样，基金中长期业绩也没有太好的表现，那就得好好审视下是否值得补仓了？是否需要换基金了？
投资者切忌在“错误”的基金中越陷越深。这其中包括，基金连续4个季度跑输基准；基金更换经理人，投资风格巨变、排名连续2季度下滑；基金踩雷且持股集中。如果遇到其中任何一种情况，我们都要考虑及时换基投资，避免陷入无底洞。
2、风险承受能力是否与风险偏好相匹配？
每个人风险承受能力不同，像小白白亏损20%也是能够接受的，所以我是选择继续持有的，看好基金经理我也就继续坚持了。短期浮亏我并没有那么在意，耐心和时间做朋友。
这个问题也可以转化为两个小问题：
市场大跌了，你是什么感觉？
A、没感觉 B、有点恐慌 C、有点焦虑 D、失眠 E、快崩溃
如果你觉察到自己有点焦虑、失眠甚至崩溃，说明你的仓位或者品种不是特别合适，需要调整一下了。
市场大涨了，你是什么感觉？
A、没感觉 B、有点兴奋 C、有点后悔 D、有点紧张 E、很兴奋
如果你后悔说明觉得自己买少了；很兴奋说明重仓押中了(并且仓位不低)，也是需要注意的。
很多时候，投资管不住手就是因为情绪波动大，影响了我们的决策。所以我们要尤其关注自我情绪的波动。
3、市场风格是否切换
如果市场风格切换或主题行业过时，我们也应当考虑换基，从而获取阶段性收益。
不过，值得注意的是，想要获取阶段性的收益就不得不注意其时间效应，需要对行业或主题有一定的判断能力；并且，阶段性操作风格还将使我们失去成长风格在市场低位时的投资时机；同时，我们也要注意适当性风险，对于风格单一的基金来说，受政策影响较大、风险集中、业绩波动大，因此更适合那些对投资风向比较灵敏、行动果敢的投资者。相反，低风险偏好的投资者还需量力而行。
三、该如何调整基金持仓？
1、降低回撤、均衡配置
对于2022年的行情，不少机构年底预测今年经济大概率继续放缓，未来市场或仍然以区间震荡为主，整体淡化指数。依然对市场谨慎乐观，认为结构性行情仍可期。
如果行情依然维持震荡的话，在组合配置方面，需要兼顾收益率和波动。降低组合回撤、均衡配置，在当前的市场环境下显得非常重要。我们可以考虑从这个角度对组合整体进行一定调整，关注那些回撤较小、配置较为均衡的基金。
2、坚持长期持有，逢低可进行纪律性加仓
后市难以预测，在什么点位入场买基金往往并不是最重要的，更为关键的还是持有时间。
往往考验投资人的，正是会不会被买入后一段时间可能出现的下跌“震出去”，兑现浮亏，错过未来可能的上涨。
坚持长期投资是投资基金的大前提。即使市场出现了较大幅度的调整，如果我们能够认可基金经理的理念，也可以选择坚定持有。
其实，我们对上证指数过去20年的走势进行分析后发现，虽然历经波折，但指数的大体趋势是向上的，并且处于箱体震荡的时间段非常多。
如果认可这样一个大前提，我们甚至可以通过纪律性的低点定投加仓来收集筹码。
3、不以业绩，而是以是否认可其投资理念，判断是否“换人”
对于去年跑输同类的基金，我们应该如何处理呢？
根据测算，上一年跑输的基金，本年度收益率的平均值，基本上是持平于全部基金的。也就是说，从概率上看，并没有基金上一年跑输，本年度就一定将它替换掉的必要性。
其实，判断是否“换人”，不应该以业绩作为唯一的标准，而是我们是否认可基金经理的投资理念。
如果对跑输基金的基金经理的逻辑进行分析后，觉得非常认同他们的投资理念，可以选择继续持有看看。但如果分析后发现自己并不认同，也确实可以考虑去进行一定的调整。
可以关注基金经理相对比较基准超配/低配了哪些行业，并根据行业在2021年的表现，来分析超额收益的来源，乃至分析基金经理的投资决策能力。
对于经过分析，其投资决策思路我们非常认可的基金经理，在2022年我们可以坚定持有其基金。而对于我们不够认可的基金经理，也可以选择在2022年调换其基金。
最后，无论是加仓还是调仓，面对亏损，我们都需要具备良好的心理素质并遵守严格的纪律，如果急于求成或惧怕亏损中途断流，则可能功亏一篑。没有一直跌的市场，尽管国内市场具有牛短熊长的特点，但长期来看，任何国家的证券市场都是向上的，跌到一定程度就一定会反转。基金理财注重长期持有，小伙伴们不要直接重仓，满仓干，不要想着一夜暴富，基金理财是我们的终身事业。
